一季度或數(shù)據(jù)來看，一季度光伏新增裝機13.2GW，同比增長達到148%。光大證券分析師王帥指出，一方面，在構建新型電力系統(tǒng)以及碳中和碳達峰目標支持下，各省積極出臺“十四五”可再生能源發(fā)展規(guī)劃;同時，集中式大基地、分布式整縣推進等政策利好疊加光伏項目經濟性凸顯，預計“十四五”期間光伏新增裝機將大幅增長，行業(yè)需求繼續(xù)提升。另一方面，2022年產業(yè)鏈壓力有望逐步緩解，推動光伏板塊基本面進一步改善。
西南證券分析師韓晨指出，當前時點我們繼續(xù)堅定看好板塊修復上行行情。首先，海內外需求仍然旺盛，開工率并未下降;其次，一季報表現(xiàn)優(yōu)異，二季度將延續(xù);最后，臨近“630”并網(wǎng)時間節(jié)點，地面電站需求逐步啟動;分布式項目建設亦隨國內復工推進、物流逐漸緩解而恢復。我們認為，短期看，光伏一季度數(shù)據(jù)強勁，隨著硅料新產能持續(xù)釋放，供給端逐漸充裕有望帶動下游需求增長。長期看，光伏行業(yè)或再現(xiàn)戴維斯雙擊，持續(xù)底部推薦。
從行業(yè)來看，2022年一季度光伏行業(yè)實現(xiàn)淡季不淡，奠定全年高景氣基調。民生證券分析師鄧永康建議投資者關注受益需求景氣，出貨量同比高增的一體化組件企業(yè)隆基股份、晶科能源、晶澳科技、天合光能，逆變器企業(yè)陽光電源、錦浪科技、德業(yè)股份、固德威、禾邁股份等;此外，電池技術變革大幕揭開，相關產商有望享受技術溢價，建議關注晶科能源、隆基股份、鈞達股份、中來股份等。同時，產業(yè)鏈其他環(huán)節(jié)的配套也至關重要，建議關注中環(huán)股份、金博股份、高測股份等。
潛力股精選
隆基股份(601012)
公司持續(xù)投入研發(fā)推進技術進步，HJT電池研發(fā)方面，德國哈梅林太陽能研究所研究所測試公布隆基HJT電池再次取得重大突破;在TOPCon電池領域，公司的兩型號電池也分別取得了世界最高轉換效率。同時，公司積極布局BIPV及光伏制氫業(yè)務，可望打開更多應用場景。公司多條技術路徑布局新光伏電池技術，表現(xiàn)積極而穩(wěn)健，龍頭地位穩(wěn)固。世紀證券指出，短期看，雖然上游硅料漲價大漲導致產業(yè)鏈不平衡，但公司作為垂直一體化龍頭，抗壓能力更強。長期看，公司持續(xù)投入研發(fā)推進技術進步，垂直一體化戰(zhàn)略成效顯著，規(guī)模、技術、品牌優(yōu)勢將保障公司持續(xù)受益光伏行業(yè)的長期發(fā)展。
晶科能源(688223)
公司截至2021年底硅片、電池、組件環(huán)節(jié)產能分別為32.5、24、45GW。全球市占率從2011年的2.5%提升至2020年的14.4%，2021年實現(xiàn)組件出貨22.23GW，同增22%左右，龍頭地位穩(wěn)固。乘TOPCon風，公司進一步提高盈利和市場份額，長期目標市占率20-25%。東吳證券指出，公司建設全球化生產布局，在東南亞設立7GW的硅片-電池-組件的一體化產能，或有效規(guī)避部分關稅，同時回A上市后加大國內市場的拓展，提高分銷市場份額，享受中國和歐美市場的需求快速發(fā)展。我們預計公司2022年組件出貨達40GW，同比增長約80%。
天合光能(688599)
公司在行業(yè)內率先并且堅定不移布局分布式市場，“天合富家”原裝戶用系統(tǒng)出貨量2021年上半年同比增長率超過300%，同時亦發(fā)布了BIPV產品“天能瓦”，進一步完善在分布式光伏領域的產品布局，2021年分布式業(yè)務銷售增長顯著，對公司2021年業(yè)績增長做出有力貢獻。光大證券指出，公司光伏組件出貨量居全球前列，大尺寸產品提前布局將保障公司在產業(yè)鏈降價背景下獲取超額收益，分布式和儲能業(yè)務有望成為新的業(yè)績增長點。整體來看，公司大尺寸產品和分布式業(yè)務銷售均實現(xiàn)顯著提升，且未來大尺寸和差異化產品盈利優(yōu)勢有望進一步凸顯。
中環(huán)股份(002129)
公司業(yè)績持續(xù)快速增長，晶體環(huán)節(jié)，單位產品硅料消耗率同比下降近3%，硅棒單臺月產提升30%;晶片環(huán)節(jié)，硅片A品率大幅提升，同時積極推進細線化、薄片化等項目，同硅片厚度下公斤出片數(shù)提升8%，毛利率提升至22.73%。西南證券指出，公司產能按計劃逐步投放，目前產能達到 100GW 左右。50GW(G12)寧夏中環(huán)六期項目進展順利，預計2022年底公司晶體產能將超過140GW。另一方面，公司堅持差異化路線，注重全球合作，N型硅片取得突破性進展。在下游N型電池迭代時有望憑借技術積累的先發(fā)優(yōu)勢，率先實現(xiàn)N型硅片業(yè)務放量。
關鍵詞： 光伏基本面進一步改善 中環(huán)股份 隆基股份 晶科能源 天合光能
