當(dāng)下時(shí)點(diǎn)來看，疫情較嚴(yán)重的區(qū)域新增感染人數(shù)明顯下降，疫情防控導(dǎo)致的物流受阻現(xiàn)象逐步好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)在“動(dòng)態(tài)清零”的管控方針下，疫情將逐漸得以有效控制，食品飲料行業(yè)整體5-6月情況將好于3-4月。

經(jīng)過前期大幅回調(diào)后，業(yè)內(nèi)對(duì)食品飲料行業(yè)是否見底展開熱議。東興證券分析師孟斯碩指出，假定疫情管控逐漸向好，且美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策轉(zhuǎn)向，在這兩個(gè)假設(shè)下，我們認(rèn)為雖然疫情下企業(yè)盈利端并不明朗，但是上海疫情解封在望，需求有望在解封后逐漸恢復(fù)。而美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策轉(zhuǎn)向，或帶來市場對(duì)于美國經(jīng)濟(jì)衰退的悲觀預(yù)期，導(dǎo)致美國10年期國債收益率下行。于是趨勢上就形成基本面向上，市場預(yù)期回報(bào)率向下的預(yù)期，雖然趨勢還需要進(jìn)一步的驗(yàn)證，但是食品飲料板塊分子和分母雙殺的至暗時(shí)刻已經(jīng)過去。

細(xì)分領(lǐng)域來看，國海證券分析師薛玉虎指出，白酒行業(yè)當(dāng)前板塊的估值泡沫和悲觀情緒被充分消化，業(yè)績得到持續(xù)驗(yàn)證，我們看好疫情防控逐步轉(zhuǎn)好，市場信心修復(fù)后板塊的整體性反彈機(jī)會(huì)，建議把握底部布局優(yōu)質(zhì)個(gè)股的機(jī)會(huì)，推薦貴州茅臺(tái)、今世緣、洋河股份、瀘州老窖、古井貢酒、山西汾酒等。

大眾消費(fèi)品行業(yè)中，薛玉虎建議關(guān)注兩條選股主線，一是抗通脹能力以及業(yè)績確定性較強(qiáng)品種，二是估值已充分反映市場悲觀預(yù)期，但長期具備高成長邏輯的公司。具體可關(guān)注安井食品，洽洽食品，雙匯發(fā)展，涪陵榨菜，伊利股份、百潤股份、絕味食品等。

潛力股精選

今世緣(603369)

公司一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入29.88億元，同比增長24.70%，歸母凈利潤10.02億元，同比增長24.46%。毛利率達(dá)到74.30%，同比增長1.04%，主要為產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)所致。公司新推V99聯(lián)盟體制度，在省內(nèi)外V系經(jīng)銷商中優(yōu)選99家，進(jìn)行一對(duì)一市場指導(dǎo)、專業(yè)技能培訓(xùn)等賦能，通過價(jià)值共創(chuàng)、權(quán)利共享實(shí)現(xiàn)合作共贏。V99聯(lián)盟體的成立或?qū)⒅系成為又一增長極。安信證券指出，中長期K系穩(wěn)增確?；颈P、V系高增帶來利潤彈性、省外拓展打開增長空間，通過品牌事業(yè)部制明確劃分職權(quán)，以提升推廣營銷能力。此外，公司股權(quán)激勵(lì)有序推進(jìn)，“十四五”目標(biāo)有望高質(zhì)量完成。

上海梅林(600073)

公司聚焦“構(gòu)建高蛋白肉類產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展”戰(zhàn)略，通過精細(xì)化管理提能增效，聚焦肉類核心主業(yè)發(fā)展。主要從事豬肉類食品、牛羊肉類食品及品牌休閑食品行業(yè)，是國內(nèi)最大的食品生產(chǎn)、銷售企業(yè)之一，在肉類罐頭食品、牛羊肉、蜂蜜、奶糖等細(xì)分行業(yè)居行業(yè)龍頭，在生鮮肉品和深加工肉制品銷售及流通領(lǐng)域在長三角地區(qū)占據(jù)重要地位，其中大白兔奶糖為中國名牌產(chǎn)品。安信證券發(fā)布研報(bào)給予上海梅林增持評(píng)級(jí)，理由主要包括：1)紅肉價(jià)格高位，豬肉價(jià)格大幅下滑，綜合導(dǎo)致營收小幅下降;2)養(yǎng)殖大幅拖累盈利，剔除后實(shí)現(xiàn)翻番;3)養(yǎng)殖業(yè)務(wù)彈性凸顯，蘇食新產(chǎn)能加碼預(yù)制菜業(yè)務(wù)。

安井食品(603345)

公司穩(wěn)健成長，收入符合市場預(yù)期，業(yè)績超市場預(yù)期。其中菜肴制品增速亮眼，特通直營及電商維持高增長。公司繼收購新宏業(yè)后擬收購新柳伍，新柳伍主要從事白鰱魚、鯰魚魚糜生產(chǎn)以及小龍蝦初加工、深加工業(yè)務(wù)。此次收購進(jìn)一步強(qiáng)化公司對(duì)于上游原材料供應(yīng)的控制力，同時(shí)加碼小龍蝦等菜肴產(chǎn)品，提升公司預(yù)制菜肴競爭力，助力第二成長曲線。方正證券指出，經(jīng)歷過2021年成本上行、行業(yè)競爭加劇的壓力考驗(yàn)后，公司速凍龍頭地位穩(wěn)固。展望2022年，預(yù)計(jì)成本壓力趨緩的同時(shí)，預(yù)制菜有望持續(xù)高增為公司提供業(yè)績增量，募集資金逐步投放強(qiáng)化競爭優(yōu)勢，中長期成長確定性強(qiáng)。

洽洽食品(002557)

公司去年10月的調(diào)價(jià)已完成，傳導(dǎo)順暢。一季報(bào)來看，提價(jià)幅度能夠覆蓋成本綜合上漲。春節(jié)后新采購價(jià)較春節(jié)前基本持平，成本穩(wěn)定可控，后期毛利率有望穩(wěn)步改善。德邦證券指出，近期疫情反復(fù)，居家消費(fèi)場景增加，公司動(dòng)銷提速，其中瓜子環(huán)比提速明顯，堅(jiān)果端春節(jié)期間表現(xiàn)較佳，疫情下表現(xiàn)穩(wěn)健。渠道跟蹤來看，公司3月和4月動(dòng)銷均呈現(xiàn)良好態(tài)勢，庫存亦處于良性水平。在此基礎(chǔ)之上，二季度基數(shù)更低，彈性可期。短期來看，疫情期間公司動(dòng)銷提速，2022年充分享受提價(jià)紅利，業(yè)績確定性更高，彈性料將兌現(xiàn)。長期來看，公司瓜子基本盤夯實(shí)，產(chǎn)品升級(jí)和渠道拓展空間足，“堅(jiān)果+”第二曲線成長佳。

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