投資是一場長跑，我們需要從書籍中汲取力量。星圖金融財(cái)顧頻道聯(lián)合星圖金融研究院推出“財(cái)顧薦書”欄目，每期一位主理人，負(fù)責(zé)向大家推薦一本經(jīng)典書籍。
本期主理人為星圖金融研究院研究員薛洪言，他推薦的書目是《金融怪杰》&《對沖基金怪杰》，作者是投資人兼知名金融作家杰克·施瓦格。
以下為推薦正文，希望大家閱讀愉快，有問題也歡迎留言交流。
(資料圖片僅供參考)
在“金融怪杰”系列中，施瓦格對華爾街頂尖交易員做了一對一訪談，試圖尋找投資交易的“圣杯”。最終，施瓦格發(fā)現(xiàn)成功的交易沒有放之四海的策略，很多交易員采取完全相反的策略卻取得了同樣的成功。
根本原因在于，這些成功的交易員遵循了正確的交易準(zhǔn)則，在此基礎(chǔ)上基于個(gè)人的性格、見識、興趣發(fā)展出屬于自己的交易策略，繼而取得了驚人的成功。
對本書讀者而言，重要的便是吸取這些共通的準(zhǔn)則，將其內(nèi)化到自己的交易體系之中。為更好的做到這一點(diǎn)，本期薦書稿選擇直接摘錄14位頂尖投資者的投資感悟，原汁原味，便于讀者消化吸收。
以下14位交易者，雖然排名不分先后，但就我個(gè)人而言，還是最推崇吉姆·羅杰斯（羅杰斯因與索羅斯共同創(chuàng)辦量子基金而聞名在外，是價(jià)值投資的代表人物），故將其放在首位。
1、無論我何時(shí)買入或何時(shí)賣出某些東西（比如股票），我總是力圖做到首先要確保我不會虧錢。如果買賣的這樣?xùn)|西確實(shí)有極好的價(jià)值，那么即便我判斷出錯，我由此輸?shù)舻腻X可能也不會太多。
2、投資時(shí)要學(xué)會無所事事，絕對的無所事事，直到確實(shí)該做某些事的時(shí)候再動手去做。我認(rèn)為，我是等待機(jī)會出現(xiàn)的人，我所等待的機(jī)會，用俗話來說，就是“甕中捉鱉”（shooting fish in a barrel）的時(shí)機(jī)。
3、每次你與市場的狂熱背道而馳，反其道而行之，只要你能堅(jiān)持到底，你將會是正確的，最后的勝利必將屬于你。
4、投資分析就像玩“大型的、三維的拼圖游戲”，要求你拼出來的圖案總是不斷在變，每天都有一些拼板會被拿走，另外又有一些拼板會被加入，每一塊拼板都是牽一發(fā)而動全身。
5、除非你對你所做的事非常了解，否則就不要去做；不要盲目進(jìn)場建倉，要耐心等待交易的機(jī)會出現(xiàn)，到那時(shí)你的建倉理念是正確的，建倉的價(jià)格也是合適的，那么即便你判斷出錯，你也不會虧許多錢，也不會對你形成很大的傷害。
6、如果基本面已發(fā)生了根本、重大的改變，而且這種改變所產(chǎn)生的作用是永久的，并非一時(shí)的，那表明你最初的基本面研判已經(jīng)不再正確，此時(shí)“最初產(chǎn)生的虧損就是最好、最小的虧損”，對于最初產(chǎn)生的虧損必須立刻止損。但是如果基本面發(fā)生非根本、非重大的改變，其產(chǎn)生的作用是一時(shí)的或可逆的，你最初的基本面研判還是正確的，那你就什么都不要做，只要持倉不動，坐看市場瘋狂，等待市場的瘋狂發(fā)生轉(zhuǎn)向，從不利于你到有利于你。
7、公眾最大的錯誤在于，認(rèn)為市場總是對的。實(shí)際上，市場幾乎總是錯的。我所說的是正確、屬實(shí)的，我可以向你保證。
8、永遠(yuǎn)不要遵循市場中傳統(tǒng)的智慧和普遍的看法。你必須學(xué)會與市場背道而馳，不要隨波逐流；你必須學(xué)會獨(dú)立思考，保持主見；你要能夠看到“皇帝其實(shí)什么衣服都沒穿”，絕不人云亦云。
9、“追隨趨勢，持倉數(shù)年”中的“趨勢”，是指經(jīng)濟(jì)趨勢（即基本面上的趨勢），對于這種趨勢，你必須及早發(fā)現(xiàn)供求關(guān)系的改變，在改變之初就盡早買入（或賣出），而且只有在改變后的經(jīng)濟(jì)趨勢能夠持續(xù)數(shù)年的情況下才能買入（或賣出）。
10、世界總是在不斷變化的。對于所發(fā)生的變化要洞若觀火、一清二楚，在發(fā)生變化時(shí)買入或賣出。你要樂于買入或賣出任何交易品種，只要能盈利，你就應(yīng)該不拘一格。許多人會說，“我永遠(yuǎn)不會買那種股票”、“我絕不買公用事業(yè)類的股票”或“我永遠(yuǎn)不做商品期貨”，這些都是錯誤的。你應(yīng)該保持彈性，具有靈活性，對任何投資品種的動向都保持關(guān)注和警覺，一旦有機(jī)會就要把握。
11、采用技術(shù)分析并且十分富有的交易者，我從沒遇到過。當(dāng)然，通過“提供技術(shù)分析服務(wù)”來賺錢的人不包括在內(nèi)，這些人是能致富的。我看技術(shù)圖表，只是了解過去的價(jià)格表現(xiàn)，不做任何預(yù)測。圖表會提供給我事實(shí)，也就是價(jià)格走勢的形態(tài)，但僅此而已，只是了解市場已經(jīng)發(fā)生的情況。
12、良好的投資確實(shí)只和常識有關(guān)，但令人詫異的是，具有常識的人是如此之少。
13、我的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)是，除非有很好的理由相信美聯(lián)儲的行動起不到作用，否則不要和美聯(lián)儲作對。美聯(lián)儲和其他中央銀行有著驚人的能量。
14、交易中，你必須既保守又激進(jìn)。如果你不夠激進(jìn)就賺不到錢，而如果你不保守就守不住錢。
15、投資人犯的最大的錯誤是他們相信最近發(fā)生的事情很可能會被重現(xiàn)。他們想當(dāng)然地認(rèn)為最近的一項(xiàng)好投資以后還會很好。通常，過去的高收益僅僅表示那項(xiàng)資產(chǎn)已經(jīng)變得很貴了，并且是不合意的，而不是更好的投資。
16、錯誤讓人有機(jī)會從問題中學(xué)習(xí)并根據(jù)這個(gè)新信息修正其他方法。每當(dāng)你在交易的時(shí)候犯下一個(gè)大錯，把它寫下來，既能加深教訓(xùn)又能引以為鑒，然后根據(jù)這次新的經(jīng)歷改變你的交易過程。這樣，作為交易員，錯誤就能成為不斷改進(jìn)的核心要素，或就此而言的其他任何嘗試。
17、在我早期做交易的時(shí)候，我只能依據(jù)技術(shù)面分析交易賺錢，同時(shí)控制我的最大回撤，但我賺不到大錢。我思索到底是什么老拖我的后腿，最后我意識到我需要考慮基本面。我用基本面分析提供趨勢策略，但我會用技術(shù)分析來確認(rèn)那個(gè)趨勢。……在入場之前需要市場來證明其走勢確實(shí)如此。
18、我的觀點(diǎn)無足輕重，市場的觀點(diǎn)才是重要的?！肋h(yuǎn)不要在最強(qiáng)勢的品種下跌之前賣出。
19、我一直認(rèn)為，當(dāng)你的交易屬于短期到中期時(shí)，你對于基本面的觀點(diǎn)是完全不相關(guān)的，你需要做的就是判斷市場的想法。……如果我看到了向上的動力，我會加倉。我對上漲時(shí)買入的方法堅(jiān)信不疑。
20、真正好的交易員能夠在瞬間改變自己的想法。他們會固執(zhí)己見但又會立刻改變想法：市場要正在繼續(xù)上漲，它確實(shí)在漲。不，它在下跌。如果你不能這么做，你就會被套住，最后被掃地出門。
21、市場并不是事實(shí)，只是人們的觀點(diǎn)和頭寸。結(jié)果是，在任意時(shí)間，任何東西可以是任何價(jià)格。一旦你理解了這些，你就意識到你需要保護(hù)性的止損。
22、在你投資的領(lǐng)域你需要成為一個(gè)專家。你需要明白為什么你在投，如果你不明白為什么做這個(gè)交易，你就不知道什么時(shí)候離場，這意味著一旦價(jià)格波動讓你恐慌，你就會賣出。大部分價(jià)格波動帶來的恐慌都是買進(jìn)的機(jī)會，而不是賣出。
23、新興市場的高波動性使基金經(jīng)理更容易做出糟糕的投資決定，因?yàn)楹ε洛e過一波趨勢，所以容易在底部時(shí)出場而在頂部時(shí)進(jìn)場等。
24、圖表還是很重要的。一旦我做了基本面分析決定買入股票，建倉前我會開始關(guān)注圖表。如果股票處于超買狀態(tài)，我仍然會買但是會建稍小的頭寸，因?yàn)榻又芸赡軙幸粋€(gè)回調(diào)。
25、對于交易這個(gè)不確定性極高的領(lǐng)域，你可以預(yù)期到的就是“你無法預(yù)期”；你可以預(yù)期市場會出現(xiàn)極端的情況，但你無法預(yù)測市場波動的極限，即你無法預(yù)測最高價(jià)和最低價(jià)在哪里。我在交易這行已有近20年，在這20年里我得到的最寶貴的經(jīng)驗(yàn)就是：在交易這行，你無法預(yù)期到的事和你認(rèn)為不可能發(fā)生的事常常都會發(fā)生。
26、我們最終進(jìn)場交易的主要原因在于，市場價(jià)格處于趨勢運(yùn)動中。這是相當(dāng)簡單易懂的交易理念。確信你所有的時(shí)候都是這么做的，并且始終如一地堅(jiān)持，這點(diǎn)要比你用特殊的方法、手段來確定市場趨勢來得重要。無論你采用哪種交易方法入場交易，最為關(guān)鍵的一點(diǎn)就是，如果存在價(jià)格運(yùn)動的主要趨勢，你所用的交易方法應(yīng)確保你與市場主導(dǎo)趨勢保持一致，捕捉、追隨該趨勢。
27、我對單個(gè)股票的研究表明，與商品期貨市場上的價(jià)格波動相比，個(gè)股價(jià)格的波動更近乎隨機(jī)。商品期貨的價(jià)格運(yùn)動具有明確的趨勢性，而股票價(jià)格的運(yùn)動可能是隨機(jī)的。因?yàn)槊恐还善钡幕久嫘畔⑹遣粔蚨嗟?，不足以使股價(jià)形成充分、顯著的趨勢性運(yùn)動，不足以使股價(jià)運(yùn)動擺脫隨機(jī)特性。商品期貨品種的數(shù)量哪有股票數(shù)量那么多。
28、這個(gè)市場沒有真正固定不變的盈利模式，任何人如果認(rèn)為他能將成功交易的方法公式化，從此在交易這行一勞永逸，一招制勝，那只是欺騙自己而已，因?yàn)橐磺卸荚诳焖僮兓小?/p>
29、做一個(gè)理論上的逆向交易者和進(jìn)行實(shí)際的逆向交易有著非常重要的差別。作為一個(gè)成功的逆向交易者，你需要準(zhǔn)確選擇進(jìn)場時(shí)機(jī)并且你所建頭寸的規(guī)模要恰到好處。如果建倉規(guī)模太小，這樣毫無意義；如果建倉規(guī)模太大，只要你在選擇進(jìn)場時(shí)機(jī)上稍有差池，就會虧光出場。進(jìn)行逆向交易要求具有勇氣，能夠擔(dān)當(dāng)以及了解自己的心理承受能力。
30、要嘗試發(fā)現(xiàn)并捕捉股價(jià)大幅顯著運(yùn)動（趨勢性運(yùn)動）開始的時(shí)刻，這樣你就不會在股價(jià)盤整筑底、上下震蕩，做無方向運(yùn)動（非趨勢性運(yùn)動）時(shí)過早介入，從而也就不會浪費(fèi)6個(gè)月或9個(gè)月的時(shí)間來坐等該股大幅上漲。我在怎樣取得出色業(yè)績方面學(xué)會的第一件事就是，不要在股價(jià)接近低點(diǎn)的時(shí)候買入股票。當(dāng)股價(jià)脫離寬闊的底部整理區(qū)域，并且開始創(chuàng)出相對之前底部區(qū)域而言的新高，此刻才是買入股票的時(shí)候。
31、“分散投資”不過是“無知”的托詞和掩飾。我認(rèn)為你最好集中持有一些股票，并且充分了解和弄懂它們。通過對個(gè)股的精挑細(xì)選，你在股市取得優(yōu)異戰(zhàn)績的可能性會大大提高。另外，對于你持有的這些股票，你要非常密切、仔細(xì)地觀察，對于風(fēng)險(xiǎn)控制而言，這點(diǎn)十分重要。
32、雖然我認(rèn)為個(gè)人投資的最佳對象就是共同基金，但問題出在，大多數(shù)人并不知道怎樣進(jìn)行基金投資。通過基金投資取得成功的關(guān)鍵就是“買入基金，置于一旁，坐等賺錢，不要多想”。當(dāng)你買入基金，你需要持有15年或更長的時(shí)間，只有這樣你才能真正賺大錢。
33、當(dāng)我能將交易盈利和自我需求（比如自我期許、自我肯定等需求）完全分開，對自己犯的錯能夠承認(rèn)的時(shí)候，我就從輸家變?yōu)榱粟A家。
34、無論何時(shí)，當(dāng)你試圖立刻翻本，通常你將注定失敗。投資、交易、賭博都是如此。我曾到拉斯維加斯玩擲骰子，從輸錢的經(jīng)歷領(lǐng)悟到，自己口袋里總要留一點(diǎn)錢，不要壓上全部身家去翻本，并且絕不要向任何人借錢，因?yàn)槟闼茏龅淖钤愀獾氖虑榫褪窃谔濆X、失利的賭局中繼續(xù)投錢。
35、在我看來，能夠耐心等待交易良機(jī)，在勝算高的情況下才交易，這些是交易達(dá)到職業(yè)水準(zhǔn)的象征。
36、我總是尋找動能正在喪失的市場，然后反向而行，即上漲動能正在逐步喪失的市場，我就做空；下跌動能正在逐步喪失的市場，我就做多。
37、對市場具有一個(gè)觀點(diǎn)并不很重要，聆聽市場的聲音、觀察市場的動態(tài)才更為重要。我已變成“對市場變化隨時(shí)做出反應(yīng)和調(diào)整”的交易者，而不是“死抱觀點(diǎn)、固守己見”的交易者。
38、最好的交易者沒有自我意識。要成為杰出的交易者，只有在樹立自信心的時(shí)候才需要有足夠強(qiáng)烈的自我意識，才要有點(diǎn)“自大”。自我意識對交易形成阻礙，那是輸家所為，你要力圖避免，你必須戒除自傲，消除強(qiáng)烈的自我意識。
39、公眾最錯誤的想法是，市場必須上漲，這樣我才能賺錢。正確的想法應(yīng)該是，如果采用正確的交易策略，就能在任何一種市場上賺錢。
40、從我接觸交易這行開始，我見到過相當(dāng)多的交易員最后以自殺或無家可歸收場。他們所共有的一個(gè)特征是他們都有賭徒的思維。當(dāng)他們賠錢的時(shí)候，他們總想著孤注一擲。我很早就知道不能那么做，這是一個(gè)要去經(jīng)營的事業(yè)，這也是我正在做的。每天我都做幾百筆交易，都是些零零碎碎的收益。如果你去看我的日收益表，你會發(fā)現(xiàn)只有很少的時(shí)候我的賬戶會出現(xiàn)大額收益。
【注：市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。在任何情況下，本訂閱號所載信息或所表述意見僅為觀點(diǎn)交流，并不構(gòu)成對任何人的投資建議。除專門備注外，本文研究數(shù)據(jù)由同花順iFinD提供支持】
