沉寂一段時間的快遞物流板塊近期快速走強，新寧物流三天大漲70%，長久物流、保銳科技、飛馬國際等連拉漲停板。一時間快遞物流板塊成為大盤弱勢震蕩背景下的一道靚麗風景線。在業(yè)內(nèi)人士看來，除利好刺激外，行業(yè)復蘇拐點將至也是資金提前布局的主要原因。
物流業(yè)將迎復蘇拐點
近期政策層面高度重視物流保供，多部門圍繞交通運輸、快遞業(yè)密集發(fā)聲保通保暢。4月7日，國務院總理李克強主持召開專家和企業(yè)家座談會時指出，當前應加強協(xié)調(diào)，保障交通主干線、港口等骨干網(wǎng)絡(luò)有序運行，促進國際國內(nèi)物流暢通，維護產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈穩(wěn)定。4月8日至9日，國務院副總理孫春蘭在上海調(diào)研時指出，應盡快打通物流運輸和配送的堵點斷點，在做好疫情防控的同時，讓更多保供企業(yè)和人員返崗投運，有力促進供應鏈產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)定暢通。4月12日，國家發(fā)展改革委、交通運輸部、商務部、國家郵政局、銀保監(jiān)會等多部門相繼發(fā)聲，全力保障貨運物流特別是重要生產(chǎn)生活物資運輸暢通，確保產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈“不掉線”。
安信證券分析師孫延指出，經(jīng)歷了本輪疫情的嚴峻考驗后，全國的防控政策逐步精細化、合理化，愈發(fā)重視物流穩(wěn)定的重要性，電商平臺將恢復運營，物流節(jié)點和從業(yè)人員將陸續(xù)開放和返工，貨車通行問題也將迎來緩解，整體判斷快遞物流迎來復蘇拐點。而政策的完善以及物流行業(yè)安全服務保障能力也得到切實強化，即使未來疫情反復，也不改行業(yè)發(fā)展的韌性。
關(guān)注業(yè)績超預期修復
疫情反復令快遞物流行業(yè)受到一定沖擊，但從歷史數(shù)據(jù)來看，多家機構(gòu)認為，影響或低于預期。浙商證券分析師匡培欽指出，從需求端、發(fā)運端及派件端整體上判斷，短期局部區(qū)域疫情反彈對行業(yè)影響低于預期。預計疫情防控對快遞行業(yè)影響時間有限，不改全年單量高成長邏輯，關(guān)注業(yè)績超預期修復。
東亞前海證券分析師汪玲指出，2021年6月以來，快遞行業(yè)價格降幅不斷收窄，并在2022年1月由負轉(zhuǎn)正。2021年2月以來，快遞品牌服務集中度指數(shù)的同比降幅不斷縮窄，并在2022年持續(xù)上行。
值得一提的是，快遞龍頭企業(yè)在倉儲網(wǎng)絡(luò)、運力等方面的布局上均具有領(lǐng)先優(yōu)勢，而且更可能在技術(shù)、資金等方面具有優(yōu)勢。在快遞行業(yè)競爭不再以“價格戰(zhàn)”為主導的背景下，快遞行業(yè)馬太效應或?qū)@現(xiàn)。汪玲表示，一方面龍頭企業(yè)憑借成本優(yōu)勢，盈利中樞有望得到改善;另一方面，行業(yè)競爭手段逐漸轉(zhuǎn)向技術(shù)改造、提高自動化率、拓展多元化服務等方面，龍頭的技術(shù)和資金優(yōu)勢將有助于打造新的護城河。
孫延指出，物流行業(yè)迎來復蘇拐點，前期受疫情、油價等沖擊，頭部企業(yè)悲觀預期已充分釋放，看好龍頭公司業(yè)績改善后的中長期布局價值。
