7月以來(lái)，雞蛋期貨市場(chǎng)價(jià)格觸底反彈，近幾日粉蛋價(jià)格拉漲帶動(dòng)雞蛋市場(chǎng)行情上漲，產(chǎn)區(qū)山東、河北蛋價(jià)漲幅明顯，東北市場(chǎng)上漲有限，2020年蛋雞高存欄疊加受重大突發(fā)公共衛(wèi)生事件沖擊需求大幅減弱，產(chǎn)能趨于過(guò)剩，雞蛋市場(chǎng)步入漫長(zhǎng)的去產(chǎn)能過(guò)程，而隨著近幾日蛋價(jià)上漲，雞蛋市場(chǎng)是迎來(lái)產(chǎn)能出清后的反轉(zhuǎn)還是階段性的反彈仍有待市場(chǎng)驗(yàn)證。

流通好轉(zhuǎn)致雞蛋現(xiàn)貨反彈加速

目前雞蛋市場(chǎng)走勢(shì)符合三季度季節(jié)性上漲預(yù)期，短期反彈速度較快，主要因南方出梅，雞蛋質(zhì)量緩解，下游經(jīng)銷(xiāo)商補(bǔ)貨加快支持蛋價(jià)，且6月下旬之后南方部分地區(qū)受洪水影響，養(yǎng)殖戶被迫淘汰低日齡蛋雞，但由于雞蛋價(jià)格漲幅略大，近期冷庫(kù)蛋有可能將流入市場(chǎng)，且終端市場(chǎng)對(duì)高價(jià)貨源仍需時(shí)間適應(yīng)，因此在漲價(jià)的過(guò)程中，或?qū)殡S著短暫的回調(diào)，長(zhǎng)期看年內(nèi)價(jià)格低點(diǎn)已達(dá)到，后期價(jià)格底部將回升，但是持續(xù)拉漲行情或仍將受到偏強(qiáng)供給的壓制。截至7月23日全國(guó)平均雞蛋價(jià)格在3.38元/斤，其中山東蛋價(jià)在3.40-3.43元/斤，遼寧紅蛋價(jià)格在2.84-3.00元/斤，產(chǎn)區(qū)平均價(jià)格在3.37元/斤，主銷(xiāo)區(qū)平均價(jià)格3.41元/斤。

蛋雞存欄高位，中碼蛋供應(yīng)占據(jù)主力

6月份新增產(chǎn)蛋雞主要為去年1-2月份雞苗補(bǔ)欄量，春節(jié)期間種雞企業(yè)放假，2月份受重大突發(fā)公共衛(wèi)生事件影響，運(yùn)輸受阻，1-2月份蛋雞苗補(bǔ)欄量降幅明顯，而6月份淘雞量受養(yǎng)殖虧損增加影響，在端午節(jié)前后淘雞大幅增加，致使6月份的在產(chǎn)蛋雞存欄降幅增大，卓創(chuàng)數(shù)據(jù)顯示，截至6月末，全國(guó)在產(chǎn)蛋雞存欄量為13.161億只，環(huán)比跌幅2.98%，同比漲幅9.04%，存欄量同比仍處偏高水平。截至7月17日，產(chǎn)區(qū)代表市場(chǎng)大碼雞蛋平均占比41%，中碼雞蛋平均占比46%，小碼雞蛋占比13%。小碼雞蛋占比繼續(xù)下降，同時(shí)夏季蛋重上漲緩慢，中碼雞蛋仍占據(jù)主力。

從存欄結(jié)構(gòu)層面來(lái)看，6月份，450 日齡以上老雞占比9.70%，環(huán)比減少 0.66 個(gè)百分點(diǎn)，持續(xù)下降。目前 120 天以下后備雞占比13.20%，環(huán)比減少0.82個(gè)百分點(diǎn)。相對(duì)而言，120-450 日齡階段的產(chǎn)蛋雞占比逐漸提升，目前占比達(dá)到 77.10%。預(yù)計(jì)后期新增產(chǎn)能有限，同時(shí)待淘適齡老雞不多，蛋價(jià)或有恢復(fù)性小漲的趨勢(shì)。未來(lái)7-9月份，傳統(tǒng)蛋雞養(yǎng)殖盈利期，預(yù)計(jì)隨著蛋價(jià)反彈后，養(yǎng)殖戶惜售心理增強(qiáng)，預(yù)計(jì)老雞出欄量有限，450 天以上老雞占比略有增加，而新開(kāi)產(chǎn)蛋雞為今年3-5月份補(bǔ)欄雞苗，屬于正常補(bǔ)欄，新增產(chǎn)能有限，整體120-450日齡產(chǎn)蛋雞或仍維持高位水平。產(chǎn)能趨于穩(wěn)定，供應(yīng)端壓力仍存。

淘汰雞漲價(jià)明顯，淘汰節(jié)奏決定短期供應(yīng)

6月下旬以來(lái)，淘汰雞價(jià)格持續(xù)上漲，前期因華東及華中部分地區(qū)因受洪水影響，養(yǎng)殖戶被迫淘汰低日齡蛋雞，目前可淘老雞量有限，且隨著淘雞價(jià)格、蛋價(jià)上漲，養(yǎng)殖盈利期的到來(lái)，養(yǎng)殖戶老雞惜售情緒仍存，當(dāng)前淘雞平均價(jià)已漲至6.05元/斤附近，截至7月23日，全國(guó)淘汰雞平均淘汰日齡為468天，暫時(shí)無(wú)嚴(yán)重超淘，后期需關(guān)注養(yǎng)殖端淘汰節(jié)奏對(duì)產(chǎn)量的影響，若高淘雞價(jià)格刺激養(yǎng)殖企業(yè)提前淘汰，則有望支撐未來(lái)市場(chǎng)價(jià)格繼續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行。

雞蛋消費(fèi)邊際改善，同比仍偏弱

疫情對(duì)蛋雞養(yǎng)殖行業(yè)消費(fèi)端的沖擊正在逐步修復(fù)， 7月份銷(xiāo)量將有所增加，三季度是傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，因入伏后蛋雞產(chǎn)蛋率開(kāi)始下降，同時(shí)隨著南方出梅，雞蛋質(zhì)量好轉(zhuǎn)利于下游集中補(bǔ)貨，傳導(dǎo)至雞蛋市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)入反彈過(guò)程，不過(guò)從歷年消費(fèi)水平來(lái)看，今年旅游業(yè)、婚宴、學(xué)子宴等集中性活動(dòng)受疫情影響普遍減少，下半年難以恢復(fù)到往年同期水平，因此，雞蛋價(jià)格反彈高度或受到一定限制。

綜合來(lái)看，三季度是傳統(tǒng)的蛋雞養(yǎng)殖盈利階段，現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格漲價(jià)相對(duì)明確，但需求端未見(jiàn)明顯增量，供給降幅有限，蛋價(jià)能否一路上行仍需進(jìn)一步考量，未來(lái)待下游補(bǔ)貨結(jié)束后，庫(kù)存消耗階段或令未來(lái)蛋價(jià)反彈幅度受限。7月下旬蛋價(jià)或呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑走勢(shì)，8月份雞蛋價(jià)格仍有上漲空間，后期淘汰雞出欄量是影響雞蛋產(chǎn)量的主要因素，若8、9月份養(yǎng)殖端出現(xiàn)超淘，有望支撐蛋價(jià)偏強(qiáng)走勢(shì)，若正常淘汰或消費(fèi)增幅不及預(yù)期，則蛋價(jià)仍將受到偏強(qiáng)供給的壓制。期貨市場(chǎng)來(lái)看，期貨主力2009合約短期受市場(chǎng)情緒推動(dòng)近月盤(pán)面仍以反彈對(duì)待，短期上破4200元/500千克后，前期壓力轉(zhuǎn)為短期支撐，短線參與為主，需要注意的是盤(pán)面高升水已反映季節(jié)性漲價(jià)預(yù)期，若現(xiàn)貨漲價(jià)不及預(yù)期，高升水仍面臨擠出風(fēng)險(xiǎn)，關(guān)注老雞淘汰節(jié)奏影響。