1月21日，是新三板創(chuàng)新層川企盛幫股份轉(zhuǎn)板創(chuàng)業(yè)板過會(huì)的日子，成敗得失在此一舉。根據(jù)招股說明書，公司擬公開發(fā)行新股不超過1287萬股，占公司發(fā)行后總股本的比例不低于25%，擬募集資金1.87億元，用于密封(絕緣)制品制造系統(tǒng)改擴(kuò)建、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目和智慧管理平臺(tái)建設(shè)等項(xiàng)目。
擬募資1.87億元
盛幫股份是一家專業(yè)從事橡膠高分子材料制品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的高新技術(shù)企業(yè)。公司依托多年來的研發(fā)投入和市場(chǎng)積累，采取“以銷定產(chǎn)”的生產(chǎn)模式，針對(duì)汽車、電氣、航空等領(lǐng)域客戶，在應(yīng)用環(huán)境、技術(shù)指標(biāo)、實(shí)現(xiàn)功能和產(chǎn)品外觀等方面的差異化需求進(jìn)行產(chǎn)品定制，為向客戶提供高性能、定制化的密封絕緣產(chǎn)品。公司成立至今，主營業(yè)務(wù)未發(fā)生重大變化。
2018-2021年上半年，公司主營業(yè)務(wù)收入分別為 21499.45 萬元、23753.99 萬 元 、 26312.77 萬 元 和14840.83萬元，2018-2020年主營業(yè)務(wù)收入年復(fù)合增長(zhǎng)率為10.63%;扣除非經(jīng)常性損益后，歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為2812.29萬元、3165.29 萬 元 、 4481.22 萬 元 和3175.31萬元，2018-2020年扣除非經(jīng)常性損益后，歸屬于母公司所有者的凈利潤的年復(fù)合增長(zhǎng)率為26.23%。
根據(jù)中審眾環(huán)出具的《審計(jì)報(bào)告》，公司2019年和2020年合計(jì)歸屬于母公司所有者的凈利潤、合計(jì)扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤，均不低于5000萬元，滿足《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則 (2020 年修訂) 》 2.1.2 第(一)項(xiàng)，即“最近兩年凈利潤均為正，且累計(jì)凈利潤不低于5000萬元”，從而符合在創(chuàng)業(yè)板上市的條件。
公司2021年?duì)I業(yè)收入、扣除非經(jīng)常性損益后，歸屬于母公司所有者的凈利潤較 2020 年度分別增加14.66%和26.23%。2021年下半年，汽車行業(yè)“缺芯”、各地限產(chǎn)限電政策等不利因素未對(duì)公司持續(xù)經(jīng)營能力構(gòu)成重大不利影響，業(yè)績(jī)保持增長(zhǎng)表明公司已初步具有抵御宏觀經(jīng)濟(jì)周期性風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)能力。
招股說明書稱，公司主營業(yè)務(wù)收入規(guī)模及盈利能力穩(wěn)定持續(xù)上升，具備成長(zhǎng)性。同時(shí)，公司所處行業(yè)和主要產(chǎn)品符合創(chuàng)業(yè)板定位。公司此次公開發(fā)行新股的數(shù)量不超過1287萬股，全部為新股，擬募集資金1.87億元，用于密封(絕緣)制品制造系統(tǒng)改擴(kuò)建、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目和智慧管理平臺(tái)建設(shè)等項(xiàng)目。
去年增收不增利
盡管2018-2021年上半年的經(jīng)營業(yè)績(jī)環(huán)比都是上升的，但2021年全年盛幫股份實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入為3.12億元，同比增長(zhǎng)14.66%;實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤為6582.29萬元，同比下降14.35%，出現(xiàn)了“增收不增利”的尷尬現(xiàn)象。
對(duì)此，公司分析認(rèn)為，目前主要產(chǎn)品為汽車類、電氣類和航空類三大產(chǎn)品。其中，2018-2021年上半年公司汽車類產(chǎn)品營業(yè)收入占比50%以上;毛利額占比72.63%。但值得注意的是，公司汽車類產(chǎn)品銷售嚴(yán)重依賴傳統(tǒng)燃油汽車市場(chǎng)，而目前我國汽車行業(yè)正在經(jīng)歷由燃油汽車逐步向新能源汽車的轉(zhuǎn)變，而新能源汽車驅(qū)動(dòng)裝置不需要裝載燃油發(fā)動(dòng)機(jī)，因此，新能源汽車的發(fā)展對(duì)傳統(tǒng)燃油車零部件供應(yīng)商將造成明顯沖擊，預(yù)示著汽車行業(yè)開始進(jìn)入調(diào)整期。不言而喻，公司收入也隨之減少。
有業(yè)內(nèi)人士表示，公司在應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化方面動(dòng)作緩慢，對(duì)于新能源汽車的市場(chǎng)轉(zhuǎn)變顯然沒有做好準(zhǔn)備，依賴2018-2020年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)沖刺創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)。隨著傳統(tǒng)燃油車零部件市場(chǎng)的衰退，公司經(jīng)營業(yè)績(jī)的可持續(xù)性將是未來的最大問題。
公司在回復(fù)深交所問詢時(shí)也坦承，公司產(chǎn)品的主要應(yīng)用領(lǐng)域在汽車、電氣和航空行業(yè)，其中汽車和電氣領(lǐng)域在2018-2020年的占比均超過80%。而政府對(duì)汽車行業(yè)政策的調(diào)整，使其景氣度下降、客戶結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化。
雖然對(duì)電氣、航空和核電領(lǐng)域進(jìn)行了開發(fā)，但目前公司來自電氣和航空領(lǐng)域的主營業(yè)務(wù)收入占比合計(jì)僅在30%左右。同時(shí)，公司在航空領(lǐng)域并不掌握核心技術(shù)，主要來源于來料加工，目前占比在60%以上。
將面臨多重挑戰(zhàn)
盛幫股份擬在創(chuàng)業(yè)板公開發(fā)行新股不超過1287萬股，占公司發(fā)行后總股本的比例不低于25%，擬募集資金1.87億元，其中1.08億元用于“密封(絕緣)制品制造系統(tǒng)改擴(kuò)建項(xiàng)目”、5784.44萬元用于“研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目”、2085.02萬元用于“智慧管理平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目”。
金融投資報(bào)記者注意到，1.87億元資金中，用于“密封(絕緣)制品制造系統(tǒng)改擴(kuò)建項(xiàng)目”1.08億元。對(duì)此，有業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，公司作出這樣的募投項(xiàng)目安排，既有動(dòng)力，又有壓力。
從動(dòng)力方面看，密封(絕緣)制品廣泛應(yīng)用于汽車、船舶、電氣、航空、機(jī)械、建筑、冶金、礦山、鐵路、化工、能源等行業(yè)，隨著國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、人民生活水平的提高，上述行業(yè)必將呈現(xiàn)持續(xù)發(fā)展的態(tài)勢(shì)，下游應(yīng)用領(lǐng)域會(huì)對(duì)橡膠高分子材料制品行業(yè)產(chǎn)生強(qiáng)勁的拉動(dòng)作用，將促使行業(yè)保持持續(xù)的增長(zhǎng)。同時(shí)，近年來國家出臺(tái)了多項(xiàng)支持密封(絕緣)制品產(chǎn)業(yè)發(fā)展的政策，屬于國家產(chǎn)業(yè)政策鼓勵(lì)發(fā)展的范圍。
從壓力方面看，公司面臨以下挑戰(zhàn)：一是技術(shù)研發(fā)不足。公司產(chǎn)品涉及的型號(hào)、配件及規(guī)格較多，各類規(guī)格產(chǎn)品多千余種，所以公司具有以定制化生產(chǎn)為主的特點(diǎn)。公司必須根據(jù)客戶要求迅速研發(fā)出相應(yīng)產(chǎn)品，這對(duì)公司專業(yè)技術(shù)吸收、優(yōu)化、創(chuàng)新和應(yīng)用能力要較高。公司表示，未來必須不斷優(yōu)化材料配方和生產(chǎn)制備工藝、加強(qiáng)規(guī)?；a(chǎn)能力、提升工裝模具制造水平，并且持續(xù)投入研發(fā)，才能保證公司汽車類產(chǎn)品的先進(jìn)性和適用性，縮小與國外先進(jìn)水平的差距。
二是市場(chǎng)占有率不高。公司汽車類產(chǎn)品屬于汽車非輪胎橡膠制品，2020年，我國汽車產(chǎn)量為2522.50萬輛，非輪胎橡膠件年需求約為630億元，市場(chǎng)空間廣闊，但公司生產(chǎn)的骨架油封和O形圈等靜密封橡膠制品的市場(chǎng)占有率不高。(本報(bào)記者 楊成萬)
