1月5日是中國三大電信運營商中的“大哥大”中國移動A股上市的日子。而在此前，也即1月4日晚，中國移動發(fā)布H股巨額回購信息，將回購不超過20.48億股港股股份，相當于不超過2021年股東周年大會當日公司已發(fā)行港股股份總數(shù)的10%。

該議案實際上已經(jīng)獲得中國移動公司2021年股東周年大會授權(quán)，在A股發(fā)行超額配售選擇權(quán)行使期于2022年2月7日屆滿后，且在符合所有適用法律、法規(guī)及規(guī)則的前提下，公司計劃依據(jù)回購授權(quán)在香港聯(lián)交所場內(nèi)回購港股股份，并且該計劃已經(jīng)獲董事會通過。

在中國移動A股上市前夕，中國移動發(fā)布巨額回購中國移動H股股份的消息，其用意無疑是很明顯的，即為中國移動A股上市保駕護航。雖然中國移動A股1月5日上市首日的表現(xiàn)較為低迷，當天最終只上漲了0.30元，漲幅僅為0.52%，但實際上，中國移動巨額回購H股股份，對于公司股票是實實在在的利好，對于中國移動A股的影響，也必然會在未來的日子里得以體現(xiàn)。

中國移動的此番回購，對于中資公司來說，堪稱是創(chuàng)紀錄的。此次回購的上限為20.48億股，占到港股發(fā)行份額的10%;由于大股東中國移動BVI的持股并未上市流通，20.48億股實際上占目前港股流通股55.85億股的36.67%。因此，這種大比例的回購，在目前的中資公司中是較為罕見的，甚至是絕無僅有的。按1月4日港股的收盤價48港元計算，回購金額的上限達到了953億港元，也即是近千億港元的回購，折合人民幣約為780億元，甚至遠遠超過了中國移動A股IPO的募資金額。

當然，中國移動回購H股未必要達到上限的要求，最終回購的比例有多大，或許要參照行情的變化而定，同時也要考慮到回購股份決議的有效期情況。根據(jù)公告，該回購決議的有效期由授予回購授權(quán)的決議案獲通過之時起至下列情況較早者為止的期間：公司下屆股東周年大會結(jié)束時;或法律規(guī)定公司須舉行下屆股東周年大會之指定期限屆滿時;或股東大會通過普通決議案撤銷或修訂授予回購授權(quán)的決議案所授予之權(quán)力當日。而中國移動2021年股東周年大會的召開日期是2021年4月29日，也就是說，該回購決議執(zhí)行的有效期為今年2月8日到4月29日，大約為兩個月零20天的時間。

如果參照A股的規(guī)定，那么中國移動回購H股股份的下限應(yīng)為上限的50%，即回購不低于10.24億股，不低于中國移動H股股份的5%。這個回購比例同樣也是非常高的。其回購的股份數(shù)量甚至超過了A股發(fā)行的數(shù)量。畢竟中國移動A股即便是加上超額配售的股份，發(fā)行的A股股份數(shù)量也只有9.73億股，小于H股回購的下限10.24億股。

但盡管如此，中國移動回購H股對A股的作用是正面的。根據(jù)公告，中國移動回購的H股股份將在回購時被注銷，這意味著中國移動H股股份的減少及中國移動公司總股本的減少。而公司股份注銷的好處之一，就是增加股票的投資價值。公司的股份減少了，但公司的盈利并沒有減少，公司的凈資產(chǎn)并沒有減少，這就意味著投資者所持有的股份，每股收益相應(yīng)地提高了，每股凈資產(chǎn)相應(yīng)地增加了。股票的投資價值也因此而增加。而當H股回購的股份超過A股發(fā)行數(shù)量，這意味著H股回購不僅對沖了A股發(fā)行帶來的利潤稀釋，而且每股收益還有所增加。這顯然是有利于中國移動A股股價企穩(wěn)的。

不僅如此，中國移動大幅回購H股，這對H股也構(gòu)成直接利好。在H股上市流通股份大幅減少的情況下，有利于H股股價的走高。而H股股價的走高，反過來有利于推動A股股價的上揚。畢竟目前A股與H股之間是存在AH股溢價的，A股對H股的溢價越高，H股對A股的拖累作用就越大，相比，溢價越小，拖累就越小，甚至推動A股股價走高。而隨著中國移動大幅回購H股帶來的H股股價走高，中國移動H股對A股的拖累作用是在縮小的，甚至成為推動A股走高的重要因素。

此外，中國移動大幅回購H股也表明，中國移動公司本身并不差錢。中國移動發(fā)行A股9.73億股(超額配售后發(fā)行數(shù)量)，而回購H股數(shù)量就有可能達到甚至超過這個數(shù)量，這表明中國移動回A股上市，主要還是為了滿足國內(nèi)投資者投資中國移動股票的需要。而且中國移動控股股東的股份屬于H股，并不會在A股上市流通，因此，中國移動A股股份是有稀缺性的，投資者需要珍惜A股股份。這對于穩(wěn)定投資者對中國移動A股的信心是有積極意義的。