在財經新聞里，常能聽到：貨幣政策定調了、企業(yè)資金鏈緊張了、財務自由就差一步了……這些話里聚焦的是一件事——流動的錢，有術語稱“流動性”“現(xiàn)金流”，業(yè)內俗稱“水位”，極簡稱就是一個字：“水”。

從國家經濟發(fā)展、金融穩(wěn)定，到企業(yè)生計、家庭投資、個人賬本，下半年的“水”有多少、用多少、流向哪，時刻牽動著各方關切。特別是在今年全球疫情持續(xù)蔓延、世界經濟嚴重衰退的背景下，“水”的大小，事關你我的未來。

微觀經濟學里有這樣的故事：“一個游客路過一個小鎮(zhèn)，他走進一家旅館給了店主1000元現(xiàn)金，挑了一個房間。他上樓以后，店主拿這1000元給了對門的屠夫支付了這個月的肉錢，屠夫去養(yǎng)豬的農夫家里把欠的買豬款付清了，農夫則還了飼料錢，飼料商販還清了賭債，賭徒趕緊去旅館還了房錢，這1000元又回到旅館店主手里?？删驮诖藭r，游客下樓說房間不合適，拿錢走了。表面上，1000元錢沒有被掙到，可全鎮(zhèn)的債務都還清了。”這就是資金流動循環(huán)的重要作用，有了資金流入，經濟就活躍了。

近日召開的國務院常務會議要求，繼續(xù)落實好為市場主體減負等金融支持政策。其中對金融領域的部署安排，第一項就是“保持流動性合理充裕”;會議強調“不搞大水漫灌”、“精準滴灌”、“放水養(yǎng)魚”……說的都是“水”的事，今天翻譯君就來聊一聊。

普通人的“小錢”

近幾個月，我國疫情得到有效控制后，個人消費回暖，貸款需求增加。自今年3月以來，居民短期貸款就轉為持續(xù)增長。數(shù)據(jù)顯示，上半年，住戶部門貸款增加3.56萬億元，其中，短期貸款增加7552億元。7月，這兩項數(shù)據(jù)又分別增加了7578億元、1510億元。

跳出宏觀數(shù)據(jù)來看看個體選擇，投資、儲蓄與消費，大家該如何安排好口袋里的錢，收獲幸福感的概率才更高?

有人可能會說買房。確實，在本世紀前二十年，購房投資似乎印證了“穩(wěn)賺不賠”。

也有人說炒股。不無道理，今年A股表現(xiàn)在全球主要市場中排名靠前，讓不少投資者收獲頗豐……

可是問題來了，你我就是遇上財從天降的幸運兒嗎?

以樓市為例，近年來推出的各項樓市調控舉措，都反復印證了“房住不炒”的政策基調。近期，杭州、寧波、南京、深圳等城市分別出臺樓市新政，堅持不將房地產作為短期刺激經濟的手段，堅持穩(wěn)地價、穩(wěn)房價、穩(wěn)預期。再寄望于通過投資買房得到更確定的收益，要打上一個大大的問號。

而面對股市，如果沒有足夠的專業(yè)知識、操作經驗，又沒有價值投資、長期投資理念，在風險潮頭心存僥幸、追漲殺跌的人，怕是要交些“學費”的。

翻譯君想說，作為大時代中的微小個體，或許沒有大筆閑置資金在手，但每月賬戶會填上一筆穩(wěn)定的工資收入，借用一個財務概念，叫做擁有“穩(wěn)定現(xiàn)金流入”，對個人財富積累極其重要。用好“小錢”，是資金疊加、成為“大富”的好開頭。

比如，把個人賬戶分為儲蓄、投資、消費三個方向，盡量鎖定一定數(shù)量的現(xiàn)金流滿足正常生活需求，將收入的一部分用來提升自我、一部分配置“能生錢”的資產……更加合理優(yōu)化配置才是駕馭金錢、實現(xiàn)人生通關的最佳路徑。

畢竟，“被天上掉下來的橫財砸中”這樣的好事往往是夢里才有，而“今晚10點后還是明早9點前加班”的事倒是常伴你我。

企業(yè)的“真金白銀”

對企業(yè)來講，利潤是“錢”，而現(xiàn)金流才是“命”。

在創(chuàng)立后就持續(xù)虧損的那些年，亞馬遜的成長與爭議相伴。如今，它位列全球最香的“FAANG”五大科技巨頭之列。截至美國時間8月18日，其市值高達1.65萬億美元，超過美國九大零售商的總和。

這背后的奧秘之一，就是亞馬遜的現(xiàn)金流一直為正值且增長穩(wěn)定：2014年凈虧損2億美元，OCF(經營現(xiàn)金流)為70億美元;2015年終于獲得了6億美元的凈利潤，OCF達到119億美元;2018年凈利潤71億美元，OCF已突破300億美元。而亞馬遜的股價更是在過去數(shù)十年間高歌猛進，在“現(xiàn)金流即正義”方面，亞馬遜是公認的榜樣。

那么，現(xiàn)金流對企業(yè)有多重要呢?

現(xiàn)金流是在一段時間內現(xiàn)金流入和流出疊加的凈值，意味著可供企業(yè)自由支配的“真金白銀”有多少。

傳統(tǒng)商業(yè)模式中，凈利潤往往是考量企業(yè)發(fā)展的硬指標。不過許多時候，企業(yè)有凈利潤，但現(xiàn)金流卻為負，需要通過外部融資輸血、續(xù)命。

盈虧已然是階段性的結果，決策支配現(xiàn)金流的去向才決定企業(yè)的未來。面對激烈的市場競爭時，現(xiàn)金流可以用來擴大生產、布局研發(fā)、提高核心競爭力;而在外部環(huán)境復雜多變時，現(xiàn)金流是影響企業(yè)在未來一定期限內“生存還是死亡”的重要指標。充沛如泉涌的現(xiàn)金流，可謂成功企業(yè)的標配。

具體分析時，就要看看財務報表中現(xiàn)金流量表。簡單來說，跟上一期相比，狀況變好了還是壞了?

從報表的角度看，這便于外界對企業(yè)的現(xiàn)金流量、盈利質量等進行研判。都說現(xiàn)金是公司的“血液”，只有流動起來、周轉良好，才可能創(chuàng)造利益、推動發(fā)展。反之，如果是紙面財富、拆東補西，就隨時可能因資金鏈斷裂而在商海折戟。

而從價值的角度看，投資者會根據(jù)企業(yè)的現(xiàn)金流狀況作為其是否值得投資的重要考量因素?，F(xiàn)金流充足在一定程度上能顯示企業(yè)經營狀況良好、抗風險能力強，往往更受投資關注與追捧。

央行的“滴灌”

對于整體宏觀經濟環(huán)境而言，流動性一般指的是金融體系中貨幣投放量的多少。

中銀證券全球首席經濟學家管濤表示，在疫情因素影響下，中國央行更早進入了“抗疫模式”，領跑于全球央行。從2月3日起，綜合運用數(shù)量和價格工具、總量和結構手段，疏通貨幣政策傳導機制，引導市場利率平穩(wěn)運行，推動綜合融資成本明顯下降，支持疫情防控和復工復產。

央行是調節(jié)貨幣供應總閘門的部門，目前手上有很多貨幣政策工具去調節(jié)供給。按類型分，有數(shù)量型也有價格型。根據(jù)疫情防控和經濟金融形勢，央行運用這些工具，把握操作的力度、節(jié)奏和重點，來引導流動性的總量與結構。

市場上的錢多了，且能直達企業(yè)，就能緩解其現(xiàn)金流壓力。企業(yè)抓住了“救命的稻草”，就穩(wěn)住了職工崗位，使得就業(yè)和收入有保障，個人的“錢袋子”就有保障，消費、預期才有保障。這正是“六穩(wěn)”“六保”相關部署的題中之義。

當然，調撥“水量”不是多多益善，講究張弛有度。水少了是“旱”(流動性緊缺、枯竭);水過多了則可能帶來“澇”的風險(通貨膨脹、資產泡沫等)。

遭受重創(chuàng)的全球經濟在重啟，一些經濟體空前的刺激性政策帶來極大風險。

“世界上沒有免費的午餐，天下也沒有不散的筵席。”近日，中國人民銀行黨委書記、中國銀保監(jiān)會主席郭樹清在《求是》撰文稱，“在以美元為主導的國際貨幣體系中，當前美國這種前所未有的無限量化寬松政策，實際上也消耗著美元的信用，侵蝕著全球金融穩(wěn)定的基礎，會產生難以想象的負面影響。新興經濟體可能面臨輸入性通脹、外幣資產縮水、匯率和資本市場震蕩等多重壓力。更嚴重的是，世界可能再次走到全球金融危機的邊緣。”。

再看看我國的做法。最新數(shù)據(jù)顯示，央行8月10日公布的金融數(shù)據(jù)顯示，7月末，我國廣義貨幣M2增速為10.7%，是連續(xù)第五個月保持兩位數(shù)增長，社會融資規(guī)模同比增長12.9%，這兩項增速均明顯高于去年同期。較多中長期貸款流向制造業(yè)、基礎設施和服務業(yè)等領域，尤其是小微貸款規(guī)模和覆蓋面快速恢復增長趨勢。貨幣政策的引導使市場整體利率下行，帶動了企業(yè)的融資成本明顯降低。央行行長易綱近日在接受專訪時透露，普惠金融、小微企業(yè)、民營企業(yè)、制造業(yè)的貸款利率都降至歷史新低。特別是普惠金融的貸款利率目前在5%左右，比去年下降了0.8個百分點。

今年，結構性貨幣政策工具的運用力度有所加大。1月1日央行宣布“全面降準”0.5個百分點，此后的另兩次降準都是定向調控，釋放流動性也是分批進行，“三檔兩優(yōu)”存款準備金框架進一步完善。

今年的政府工作報告首次提出了“創(chuàng)新直達實體經濟的貨幣政策工具”,并提出務必推動企業(yè)便利獲得貸款,推動利率持續(xù)下行。在國務院部署中，今年金融系統(tǒng)要向各類企業(yè)合理大幅度讓利，預計全年數(shù)額達到1.5萬億元。而央行最新數(shù)據(jù)顯示，前7個月已為市場主體減負8700多億元，對小微企業(yè)支持力度明顯加大——這意味著，今年確定的金融體系全年向各類企業(yè)讓利1.5萬億的目標，已經實現(xiàn)近六成。

8月17日召開的國務院常務會議重申“不搞大水漫灌”。會議要求有效發(fā)揮結構性直達貨幣政策工具精準滴灌作用，確保新增融資重點流向實體經濟特別是小微企業(yè)。翻譯君試著翻譯一下，所謂金融更好支持實體經濟，關鍵就在于保障錢能夠得到最優(yōu)運用，能最快捷、最直接、最實惠到達實體企業(yè)手中。而保住了市場主體，就能更好地保住就業(yè)，穩(wěn)住民生。金融如水，水穩(wěn)則舟安。(【財經翻譯官】閆雨昕 何凡/文)