全面實行股票發(fā)行注冊制，這項重大改革任務(wù)在2021年中央經(jīng)濟工作會議首次提出，2022年政府工作報告中再次提及。三年多來，注冊制從試點探索到逐步鋪開，目前全面推行的條件已經(jīng)逐步成熟。可以預(yù)見的是，隨著各項準(zhǔn)備工作的順利推進，全面注冊制已經(jīng)在路上。

在注冊制試點以來，新股過會率和募資額提升的同時，資本市場生態(tài)也在發(fā)生變化。隨著IPO進入一個常態(tài)化階段，2022年IPO公司數(shù)量將保持高位。據(jù)統(tǒng)計，2022年開年至今，已有95家公司上會，其中6家被否、1家取消審核、1家暫緩表決。而首發(fā)上市的公司也達到了69家。不論從上會還是從上市家數(shù)來看，都保持著平穩(wěn)態(tài)勢。

在實行全面注冊制預(yù)期下，金融投資報推出全新欄目《IPO金選》，對IPO 市場進行全方位掃描，發(fā)現(xiàn)有價值的公司，也對IPO企業(yè)“排雷”，幫助投資者在眾多擬上市公司中做出正確的投資判斷。

上周滬深兩市及北交所共有16家公司首發(fā)上會，14家公司獲通過，北農(nóng)大被否，青松醫(yī)藥則在上會前一天撤回申報材料。本周有9家公司上會接受審核，金融投資報記者對本周上會的9家公司作出一一梳理。

匯成股份是集成電路高端先進封裝測試服務(wù)商。公司2019年-2021年主營業(yè)務(wù)收入均來源于顯示驅(qū)動芯片的封裝測試，收入結(jié)構(gòu)過于單一。匯成股份在連續(xù)虧損后開始在2021年出現(xiàn)盈利，但目前公司經(jīng)審計的累計未彌補虧損為2.24億元。此外，公司控股股東及實控人存在3項未到期的大額對外負(fù)債，合計金額3.04億元。

鼎泰高科是一家專業(yè)為PCB、數(shù)控精密機件等領(lǐng)域企業(yè)提供一體化解決方案的企業(yè)。公司毛利率在2018年、2021年上半年均高于行業(yè)平均水平10余個百分點。目前PCB專用切削工具市場競爭愈加激烈，若未來鼎泰高科無法在生產(chǎn)工藝改進、人才引進方面持續(xù)投入，將對公司產(chǎn)品市場地位造成一定的不利影響。

嘉曼服飾是一家中高端童裝運營企業(yè)。高企的存貨一直是服裝行業(yè)的痛點，嘉曼服飾也不例外。二次上會的嘉曼服飾開始著手控制存貨規(guī)模，但依舊偏高。從收入結(jié)構(gòu)看，嘉曼服飾對授權(quán)經(jīng)營品牌存在過高的依賴度。一旦在合作中發(fā)生糾紛，或在授權(quán)到期后不再續(xù)約，將對公司經(jīng)營業(yè)績造成不利影響。

電旗通訊是第三方通信網(wǎng)絡(luò)技術(shù)服務(wù)企業(yè)。應(yīng)收賬款占比過高且持續(xù)增長與同行業(yè)可比公司存在差異。對于上述情況，深交所也曾追問電旗股份，要求說明原因。2018年-2020年電旗股份持續(xù)增長，但增速明顯放緩。此外，公司客戶過于集中的問題一直未得到改善。招股書顯示，公司主要客戶為華為、中興、中國移動、中國電信和愛立信。

蘇州亞科是一家專業(yè)從事生物醫(yī)藥類產(chǎn)品和新材料產(chǎn)品的自主品牌企業(yè)。公司主要產(chǎn)品為生物緩沖劑中的細(xì)分品種。生物緩沖劑品類眾多，不排除未來出現(xiàn)新的生物緩沖劑替代現(xiàn)有主流品種。在市場競爭加劇的預(yù)期下，蘇州亞科表示，如未來不能在技術(shù)儲備、研發(fā)投入等方面持續(xù)提升，則可能對盈利能力產(chǎn)生不利影響。

魅視科技是國內(nèi)領(lǐng)先的分布式視聽產(chǎn)品及解決方案提供商。在招股書中公司表示始終重視研發(fā)創(chuàng)新。但在實際投入方面，則明顯口手不一。2018年-2021年上半年，公司研發(fā)費用占營業(yè)收入比例分別為 9.42%、10%、8.68%、8.93%。而從同行平均水平來看，則分別達到 18.35%、18.5%、17.33%、22.69%。

拓山重工是一家集工程機械零部件及總成為一體的高新技術(shù)企業(yè)。近幾年公司業(yè)績波動較為明顯，現(xiàn)金流情況更讓人擔(dān)憂。具體來看，2018-2021年上半年公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為-3829萬元、-8067萬元、-13240萬元、-14376萬元。公司現(xiàn)金流不僅持續(xù)下滑，且常年遠低于同期凈利潤。

盟科藥業(yè)是一家擁有全球自主知識產(chǎn)權(quán)和國際競爭力的創(chuàng)新藥企業(yè)。2018年-2021年上半年，公司扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者 的 凈 利 潤 分 別 為 -6914.36 萬元 、 -5140.64 萬 元 、 -6701.53 萬元、-1.08億元。三年多的時間內(nèi)，盟科藥業(yè)歸屬于母公司所有者的凈利潤合計虧損4.39億元。

聯(lián)動科技主要產(chǎn)品包括半導(dǎo)體自動化測試系統(tǒng)、激光打標(biāo)設(shè)備及其他機電一體化設(shè)備。公司大部分收入來源于半導(dǎo)體自動化測試系統(tǒng)收入，在相對較小的市場中增長空間或?qū)⑹芟?。此外，公司流動比率、速動比率和資產(chǎn)負(fù)債率波動較大。除了2019年外，聯(lián)動科技的流動比率、速動比率均低于同行業(yè)可比公司平均水平。(本報記者 林珂)

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