主動(dòng)撤回A股IPO申請(qǐng)已有數(shù)月時(shí)間，廣州農(nóng)商行(1551.HK)資本補(bǔ)充壓力仍存。

作為全國(guó)第三家資產(chǎn)規(guī)模超過(guò)萬(wàn)億的農(nóng)商行，廣州農(nóng)商行在2020年業(yè)績(jī)走勢(shì)趨弱。2020年，廣州農(nóng)商行實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入212.18億元，同比減少10.31%;歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為50.81億元，同比減少32.43%，營(yíng)收和凈利潤(rùn)增速在全國(guó)10家上市農(nóng)商行中(A股及H股)均為墊底。

截至2020年末，廣州農(nóng)商行不良率1.81%，較上年末上升0.08個(gè)百分點(diǎn)，在上市農(nóng)商行中最高。其中，公司貸款不良率已上升至2.31%，個(gè)別行業(yè)公司貸款不良率甚至超過(guò)10%。

盈利能力趨弱，回A拓寬融資渠道遇阻，廣州農(nóng)商行資本補(bǔ)充壓力凸顯。截至2020年末，該行資本充足率、一級(jí)資本充足率、核心一級(jí)資本充足率分別下降至12.56%、10.74%、9.2%，特別是核心一級(jí)資本充足率已達(dá)到近八年來(lái)最低水平，今年一季度度進(jìn)一步下降至8.29%。

為了緩解這一狀況，今年4月分廣州農(nóng)商行宣布將啟動(dòng)不超過(guò)13.4億股內(nèi)資股及不超過(guò)3.05億股H股的發(fā)行，募集資金以補(bǔ)充核心一級(jí)資本。

但業(yè)績(jī)表現(xiàn)走弱以及高管層動(dòng)蕩的波及下，廣州農(nóng)商行在披露業(yè)績(jī)后就被評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)下調(diào)評(píng)級(jí)展望，不免對(duì)該行再融資的推進(jìn)蒙上一層陰影。

上月，中誠(chéng)信國(guó)際對(duì)廣州農(nóng)商行出具信用評(píng)級(jí)報(bào)告，考慮到該行盈利及資本等相關(guān)指標(biāo)弱化趨勢(shì)明顯，對(duì)該行的償債能力產(chǎn)生不利影響，且未來(lái)發(fā)展仍具不確定性，中誠(chéng)信國(guó)際決定將廣州農(nóng)商行評(píng)級(jí)展望由穩(wěn)定調(diào)整為負(fù)面，維持其主體信用等級(jí)為AAA。

資產(chǎn)規(guī)?？焖偬嵘隣I(yíng)收凈利逆勢(shì)雙降

盡管在疫情的沖擊下，上市銀行整體業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪彛珡V州農(nóng)商行去年?duì)I收凈利雙降，在同行中較為少見(jiàn)。

年報(bào)顯示，2020年廣州農(nóng)商行實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入212.18億元，同比減少10.31%;凈利潤(rùn)52.77億元，同比減少33.3%;歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為50.81億元，同比減少32.43%。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，去年，已在A股或H股上市的全國(guó)10家農(nóng)商行合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)257.43億元，同比減少12.36%。其中，廣州農(nóng)商行和重慶農(nóng)商行為僅有的兩家去年凈利潤(rùn)下降的上市農(nóng)商行，特別是廣州農(nóng)商行的凈利潤(rùn)降幅最大。

而從營(yíng)收來(lái)看，10家上市農(nóng)商行中，廣州農(nóng)商行、紫金銀行、江陰銀行去年?duì)I收同比出現(xiàn)下降，廣州農(nóng)商行也是唯一一家營(yíng)收降幅超過(guò)10%的農(nóng)商行。

在資產(chǎn)規(guī)模提升較快的同時(shí)，廣州農(nóng)商行為何業(yè)績(jī)表現(xiàn)不及同行?

對(duì)此，廣州農(nóng)商行也作出了相應(yīng)的解釋。一是營(yíng)收同比下降，主要由于受新冠疫情影響，該行積極落實(shí)一系列暖企政策引導(dǎo)利率下降，導(dǎo)致利差收窄，利息凈收入同比下降，同時(shí)該行積極響應(yīng)國(guó)家減費(fèi)讓利政策，導(dǎo)致手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入同比下降。二是減值損失增加，該行根據(jù)監(jiān)管關(guān)于銀行理財(cái)存量資產(chǎn)處置要求，對(duì)表外理財(cái)存量業(yè)務(wù)歷史包袱計(jì)提預(yù)計(jì)損失，導(dǎo)致減值損失同比增加。

年報(bào)顯示，截至2020年末，廣州農(nóng)商行資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到10278.72億元，較上年末增長(zhǎng)14.95%，也是全國(guó)第三家資產(chǎn)規(guī)模突破萬(wàn)億的農(nóng)商行。其中，貸款和墊款總額5689.26億元，較上年末增長(zhǎng)18.53%。

然而，盡管總生息資產(chǎn)快速擴(kuò)張，但2020年廣州農(nóng)商行實(shí)現(xiàn)利息凈收入176.47億元，同比減少6.54%。生息資產(chǎn)平均收益率由上年的5.07%下降至4.23%，凈利差和凈利息收益率分別由上年的2.71%、2.65%下降至1.98%、2.01%。

非息收入中，去年廣州農(nóng)商行的手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入為13.27億元，同比減少2.61%。其中，銀行卡業(yè)務(wù)和融資租賃手續(xù)費(fèi)收入均出現(xiàn)下降，分別為2.5億元、0.63億元，同比減少28.73%、27.53%。

收入下降的同時(shí)，去年廣州農(nóng)商行資產(chǎn)減值損失計(jì)提力度不減，報(bào)告期內(nèi)信用減值損失78.52億元，同比增長(zhǎng)10.93%。

信貸資產(chǎn)質(zhì)量管控壓力上升，對(duì)廣州農(nóng)商行的業(yè)績(jī)也造成一定影響。

截至2020年末，廣州農(nóng)商行不良貸款率為1.81%，較上年末上升0.08個(gè)百分點(diǎn)，關(guān)注類貸款占比4.42%，較上年末上升1.31個(gè)百分點(diǎn)。該行不良貸款主要來(lái)自于公司不良貸款，期末該行公司不良貸款87.77億元，較上年末增長(zhǎng)45.7%，公司貸款不良率2.31%，較上年末增長(zhǎng)0.46個(gè)百分點(diǎn)。

其中，批發(fā)和零售業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)、交通運(yùn)輸倉(cāng)儲(chǔ)和郵政業(yè)公司貸款不良率增幅較大，分別由上年末的0.83%、0.26%、3.18%、6.97%增長(zhǎng)至2020年末的2.22%、2.06%、3.42%、10.54%。

而期末廣州農(nóng)商行的個(gè)人貸款不良率則為1.09%，較上年末下降0.15個(gè)百分點(diǎn)。

值得一提的是，據(jù)安永統(tǒng)計(jì)，10家上市農(nóng)商行去年年末的不良率均值為1.49%，廣州農(nóng)商行不良率不僅遠(yuǎn)超過(guò)行業(yè)平均，且在上市農(nóng)商行中最高。

IPO撤回后推定增補(bǔ)充核心一級(jí)資本

原本定在去年年末A股IPO過(guò)會(huì)審核，但在上會(huì)前夕，證監(jiān)會(huì)公告廣州農(nóng)商行主動(dòng)撤回申報(bào)材料，引發(fā)市場(chǎng)熱議，多數(shù)市場(chǎng)人士表示這與廣州農(nóng)商行的業(yè)績(jī)及高管層變動(dòng)不無(wú)關(guān)系。

據(jù)本報(bào)此前報(bào)道，2019年以來(lái)廣州農(nóng)商行多名高管落馬，其中包括該行原黨委書(shū)記、董事長(zhǎng)王繼康，原黨委委員、行長(zhǎng)助理吳海峰，原黨委委員、副行長(zhǎng)、首席風(fēng)險(xiǎn)官彭志軍。

A股上市折戟，兩地融資渠道擴(kuò)容遇阻，同時(shí)疊加盈利能力趨弱，廣州農(nóng)商行資本充足率承壓。截至2020年末，廣州農(nóng)商行資本充足率、一級(jí)資本充足率、核心一級(jí)資本充足率分別為12.56%、10.74%、9.2%，較上年末分別下降1.67、0.91、0.76個(gè)百分點(diǎn)。其中，核心一級(jí)資本充足率達(dá)到了近八年來(lái)最低水平。

今年一季度末，廣州農(nóng)商行法人口徑下資本充足率11.52%、一級(jí)資本充足率9.85%、核心一級(jí)資本充足率8.29%，較上年末均有不同程度下降。

從資本補(bǔ)充方式來(lái)看，在推進(jìn)A股上市之前，廣州農(nóng)商行曾在2018年發(fā)行100億元規(guī)模的二級(jí)資本債，以及2019年發(fā)行14.3億美元的境外優(yōu)先股。

宣布撤回A股IPO申請(qǐng)后，今年4月16日，廣州農(nóng)商行公告稱為有效補(bǔ)充該行核心一級(jí)資本、持續(xù)滿足監(jiān)管要求，切實(shí)增強(qiáng)抵御風(fēng)險(xiǎn)能力，提振市場(chǎng)信心，優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，該行董事會(huì)通過(guò)議案建議發(fā)行不超過(guò)13.4億股內(nèi)資股及不超過(guò)3.05億股H股予合資格認(rèn)購(gòu)方。本次發(fā)行所得募集資金在扣除相關(guān)發(fā)行費(fèi)用后的凈額將全部用于補(bǔ)充該行核心一級(jí)資本。

但需要關(guān)注的是，在業(yè)績(jī)走弱以及高管層動(dòng)蕩的波及下，廣州農(nóng)商行在披露業(yè)績(jī)后就被評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)下調(diào)評(píng)級(jí)展望，這對(duì)于該行再融資的推進(jìn)帶來(lái)的負(fù)面影響不言而喻。

4月19日，中誠(chéng)信國(guó)際出具信用評(píng)級(jí)公告，將該行評(píng)級(jí)展望調(diào)整為負(fù)面。中誠(chéng)信關(guān)注到，業(yè)務(wù)的持續(xù)發(fā)展和盈利弱化導(dǎo)致該行資本充足水平持續(xù)下降。此外，2020年以來(lái)該行高管變動(dòng)較為頻繁，且目前組織架構(gòu)仍在持續(xù)調(diào)整過(guò)程中，未來(lái)的戰(zhàn)略實(shí)施和業(yè)務(wù)發(fā)展面臨一定不確定性。

上述報(bào)告顯示，考慮到該行盈利及資本等相關(guān)指標(biāo)弱化趨勢(shì)明顯，對(duì)該行的償債能力產(chǎn)生不利影響，且未來(lái)發(fā)展仍具不確定性，中誠(chéng)信國(guó)際決定將廣州農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司評(píng)級(jí)展望由穩(wěn)定調(diào)整為負(fù)面，維持其主體信用等級(jí)為AAA;維持“18廣州農(nóng)商二級(jí)01”的信用等級(jí)為AA+。

“3年時(shí)間，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)規(guī)模及特色業(yè)務(wù)指標(biāo)穩(wěn)居全國(guó)農(nóng)商行前列，成為全國(guó)農(nóng)商行排頭兵，再用2年時(shí)間，實(shí)現(xiàn)人均效益等發(fā)展質(zhì)量指標(biāo)位居全國(guó)商業(yè)銀行前列，成為國(guó)內(nèi)一流商業(yè)銀行”。今年4月份獲批任職資格的廣州農(nóng)商行新任董事長(zhǎng)蔡建在年報(bào)中表示。

盡管在廣州農(nóng)商行的年報(bào)中，與A股上市相關(guān)的表述已被模糊，但在新任董事長(zhǎng)的帶領(lǐng)下，未來(lái)該行將如何提升經(jīng)營(yíng)能力、是否繼續(xù)推進(jìn)回A，本報(bào)也將持續(xù)關(guān)注。