A股上市券商的數(shù)量有望持續(xù)增加，東莞證券、信達(dá)證券的IPO已過會(huì)，距離上市僅“一步之遙”。而排隊(duì)中的擬上市券商也在增加，包括首創(chuàng)證券、渤海證券、財(cái)信證券、開源證券、華寶證券等5家券商。7月5日晚間，開源證券、華寶證券相繼披露了IPO招股書。
當(dāng)前我國(guó)證券業(yè)面臨“內(nèi)外夾擊”。首先，行業(yè)集中度持續(xù)提升，頭部券商強(qiáng)者恒強(qiáng)，中小券商在夾縫中求生存；其次，銀行、保險(xiǎn)、基金等金融機(jī)構(gòu)也在不斷滲透券商業(yè)務(wù)領(lǐng)域，與券商形成正面競(jìng)爭(zhēng)；最后，隨著我國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)外開放不斷推進(jìn)，外資機(jī)構(gòu)的涌入也為我國(guó)券商業(yè)帶來(lái)了新挑戰(zhàn)。
若能夠成功上市，無(wú)疑將進(jìn)一步壯大券商的發(fā)展。據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者梳理，自1994年首家券商登陸A股至2020年中金公司上市，A股“集齊”總資產(chǎn)前十的所有券商。中證協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2021年總資產(chǎn)排名前十券商其總資產(chǎn)之和占全行業(yè)之比為48.88%，營(yíng)業(yè)收入排名前十的券商其營(yíng)業(yè)收入之和占全行業(yè)之比為48.26%。
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監(jiān)管政策也一直支持、鼓勵(lì)券商進(jìn)一步補(bǔ)充資本，在多重競(jìng)爭(zhēng)中突出重圍，實(shí)現(xiàn)差異化、特色化發(fā)展。目前，今年IPO過會(huì)的兩家券商及5家擬IPO券商均為“小而美”的中小券商。
“對(duì)于券商而言，其資金規(guī)模相當(dāng)程度上制約著券商發(fā)展的上限。”粵開證券研究院首席策略分析師陳夢(mèng)潔表示，在當(dāng)前券商頭部效應(yīng)明顯的背景下，利用IPO進(jìn)行資金補(bǔ)充，有利于中小券商依據(jù)資源稟賦進(jìn)一步發(fā)揮強(qiáng)勢(shì)業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)，打造差異化競(jìng)爭(zhēng)力。
首創(chuàng)證券在招股書中提到，部分中小型證券公司通過在細(xì)分領(lǐng)域的專業(yè)能力與局部資源優(yōu)勢(shì)，補(bǔ)充大型證券公司的功能缺失，在專業(yè)化、差異化、特色化探索中取得了較好的成果。開源證券在招股書中表示，成功上市可彌補(bǔ)公司在凈資本上的不足，將有利于公司拓展業(yè)務(wù)，提升公司在行業(yè)內(nèi)的整體競(jìng)爭(zhēng)能力。
那么，上述5家擬IPO券商如果成功上市，將會(huì)發(fā)力哪些業(yè)務(wù)？記者梳理后發(fā)現(xiàn)，擬上市券商募資用途將主要用于經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，提升投行業(yè)務(wù)實(shí)力，加大對(duì)信用交易、自營(yíng)、資管、研究、信息技術(shù)、合規(guī)風(fēng)控的投入，并持續(xù)“輸血”子公司。
其中，作為大部分券商支柱業(yè)務(wù)之一的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，在同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)加劇傭金率持續(xù)下滑的背景下，成為擬IPO券商的重要發(fā)力點(diǎn)，包括全面向財(cái)富管理業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，加大線上與線下業(yè)務(wù)的協(xié)同發(fā)展力度，優(yōu)化網(wǎng)點(diǎn)布局，建設(shè)財(cái)富管理中心等。
而大力發(fā)展資管業(yè)務(wù)也成為擬IPO券商的共識(shí)，財(cái)信證券擬使用募集資金加大引進(jìn)優(yōu)秀的投研、營(yíng)銷、產(chǎn)品設(shè)計(jì)開發(fā)人才，提高公司產(chǎn)品設(shè)計(jì)能力，轉(zhuǎn)型開發(fā)更多豐富的資管產(chǎn)品；華寶證券則已在FoHF、創(chuàng)新型固收產(chǎn)品等方面形成了較強(qiáng)的管理能力，將運(yùn)用募集資金進(jìn)一步拓展證券資管業(yè)務(wù)規(guī)模，適當(dāng)提高自有資金參與比例。
當(dāng)前，“研究力”逐漸成為券商核心競(jìng)爭(zhēng)力之一，擬IPO券商也希望進(jìn)一步推動(dòng)研究驅(qū)動(dòng)的經(jīng)營(yíng)模式，并加強(qiáng)研究對(duì)核心業(yè)務(wù)的推動(dòng)和支持。首創(chuàng)證券擬使用募集資金加強(qiáng)對(duì)研究業(yè)務(wù)的投入，組建具有競(jìng)爭(zhēng)力的賣方研究團(tuán)隊(duì)，在公司戰(zhàn)略規(guī)劃、重要業(yè)務(wù)推進(jìn)和金融產(chǎn)品創(chuàng)新等方面為公司內(nèi)部提供研究支持。此外，擬IPO券商也希望通過募資向子公司持續(xù)“輸血”，構(gòu)建更為均衡的業(yè)務(wù)組合。
值得一提的是，2017年至2021年，證券行業(yè)在信息技術(shù)領(lǐng)域累計(jì)投入近1200億元，而在證券公司分類監(jiān)管中，信息技術(shù)投入占營(yíng)業(yè)收入的比重成為重要的評(píng)價(jià)指標(biāo)。5家擬IPO券商均將加大信息技術(shù)建設(shè)的投入，提升數(shù)字服務(wù)能力。渤海證券擬將使用募集資金加大互聯(lián)網(wǎng)金融的系統(tǒng)建設(shè)力度，發(fā)展金融產(chǎn)品代銷系統(tǒng)與新一代賬戶體系，提高多種賬戶的管理與在線支付能力，構(gòu)建線上線下一體化的綜合財(cái)富管理體系。
當(dāng)然，除大力發(fā)展主營(yíng)業(yè)務(wù)及信息技術(shù)系統(tǒng)建設(shè)外，夯實(shí)合規(guī)風(fēng)控則是券商發(fā)展之基。信達(dá)證券擬使用部分募集資金用于加強(qiáng)合規(guī)風(fēng)控專業(yè)隊(duì)伍建設(shè)，保障合規(guī)風(fēng)控人員的配置水平。（記者 周尚伃）
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