特斯拉全自動駕駛系統(tǒng)漲價的消息一石激起千層浪，A股汽車電子板塊聞風而動，資金追捧力度較高。特斯拉宣布，從9月5日開始該公司的全自動駕駛系統(tǒng)(FSD)在北美的售價將上調(diào)25%，從1.2萬美元提高到1.5萬美元。從汽車電子細分領域來看，目前激光雷達賽道被普遍看好，同時高景氣的模擬芯片同樣值得關注。
可以看到，6月以來多個車企陸續(xù)舉辦新產(chǎn)品發(fā)布會，新車均搭載1-3顆激光雷達不等。新車發(fā)布潮后，8月起將進入交付期。隨著下半年搭載L2+智能硬件的車型陸續(xù)上市交付，汽車智能化將成為汽車電子板塊主旋律，而激光雷達則為當前汽車電子兼具確定性和彈性的細分賽道。
德邦證券分析師陳海進指出，根據(jù)目前官宣上車的近30車載項目測算，預計2022年上車50-60萬顆激光雷達，明年預計達到200-300萬顆，激光雷達上車第一步已達成。未來隨著L3級自動駕駛的不斷落地，激光雷達也將在乘用車市場持續(xù)滲透。據(jù)測算，2025年全球及中國車載市場激光雷達市場規(guī)模分別為127億美元、66億美元左右，兩大市場2021-2025年復合增長率均接近150%。建議投資者關注炬光科技，長光華芯、舜宇光學、永新光學、水晶光電、藍特光學、騰景科技、福晶科。
此外，當前模擬芯片維持高景氣度，行業(yè)供需矛盾相對緩和，預計汽車和通信專用領域模擬芯片市場增速更高，應更注重國內(nèi)模擬芯片廠商品類拓展、結(jié)構(gòu)優(yōu)化和細分市場突破邏輯。西部證券分析師賀茂飛指出，車規(guī)應用對產(chǎn)品品質(zhì)一致性、可靠性要求較高，是一片藍海市場，建議關注車規(guī)模擬芯片企業(yè)斯達半導、時代電氣、士蘭微、宏微科技、揚杰科技、新潔能、納芯微、圣邦股份、艾為電子、芯朋微等。
炬光科技(688167)
占據(jù)產(chǎn)業(yè)核心位置
公司全球首創(chuàng)線光斑激光雷達技術，高筑核心技術壁壘，其高功率半導體激光器業(yè)務已位列國內(nèi)龍頭，并逐漸拓展至中游進行大規(guī)模商用化布局。公司是激光賽道上游的首家上市公司，占據(jù)激光產(chǎn)業(yè)核心位置，主營業(yè)務包含半導體激光、激光光學產(chǎn)品、汽車應用(激光雷達)和光學系統(tǒng)四大業(yè)務。德邦證券指出，公司核心技術眾多，研發(fā)實力領先，現(xiàn)已自主研發(fā)形成九大類核心技術。同時公司具有國際化布局，目前公司擁有6家全資子公司和2家控股子公司。其中境外公司包括LIMO，LIMODisplay，歐洲炬光，美國炬光和中國香港炬光。公司在中國西安、多特蒙德、中國東莞分別建立了研發(fā)中心，同時在美國、愛爾蘭等多地布局研發(fā)人員，擁有激光器、光學、激光雷達發(fā)射端全球先進研發(fā)能力。
長光華芯(688048)
研發(fā)投入力度加大
公司目前已經(jīng)搭建了用于高功率半導體激光芯片的6英寸氮化鎵晶圓產(chǎn)線，覆蓋MOCVD外延生長和制造等工藝，新產(chǎn)能的逐步投放將有力支持公司產(chǎn)品在客戶中快速實現(xiàn)國產(chǎn)替代。同時研發(fā)投入力度明顯加大，2022上半年研發(fā)費用率達到21.60%，同比提升1.94%，設備研發(fā)、VCSEL芯片、高功率激光雷達芯片、中紅外量子級聯(lián)激光器等方向研發(fā)有序推進。開源證券指出，目前公司已經(jīng)突破了晶體外延生長、晶圓工藝處理、封裝、測試等環(huán)節(jié)的關鍵工藝，搭建了完善的IDM激光芯片生產(chǎn)體系，已建成3英寸和6英寸產(chǎn)線，構(gòu)建了砷化鎵和磷化銦兩大材料體系和邊發(fā)射和垂直腔面發(fā)射兩大技術平臺。未來公司將繼續(xù)在高功率半導體激光芯片領域加速國產(chǎn)替代進程，實現(xiàn)業(yè)務體量擴展。
永新光學(603297)
長期成長空間打開
公司是國內(nèi)顯微鏡、光學元件頭部廠商，以精密光學加工、精密機械加工、精密裝校技術為核心專長，目前是徠卡相機、德國蔡司、日本尼康等國際知名企業(yè)的核心供應商。公司在2020年制定了“五五五”戰(zhàn)略，為未來五年發(fā)展指明了方向。公司多年經(jīng)營穩(wěn)健，營收高增盈利能力強。德邦證券指出，公司在光學零件組件技術鑄就強產(chǎn)品力，在多應用場景賽道布局。其中主要包括條碼掃描、機器視覺、車載鏡頭和激光雷達等。2022年是激光雷達量產(chǎn)上車元年，全年激光雷達光學元件及部件業(yè)務有望實現(xiàn)放量增長，打開公司長期成長空間。近年來，光學元件組件業(yè)務營收占比呈現(xiàn)不斷上升的趨勢，2021年占比達到55.33%，超過傳統(tǒng)業(yè)務顯微鏡，預計未來隨著光學元件組件細分產(chǎn)品的放量，營收占比有望進一步提升。
水晶光電(002273)
加大推廣應用力度
公 司 積 極 布 局 AR-HUD/ W-HUD、激光雷達保護罩、車載攝像頭等產(chǎn)品，其中AR-HUD在紅旗實現(xiàn)批量生產(chǎn)。展望未來，公司多款AR-HUD/W-HUD產(chǎn)品有望在下半年快速放量;激光雷達保護罩產(chǎn)品已和行業(yè)主要客戶進行研發(fā)或量產(chǎn)對接，具備持續(xù)量產(chǎn)的技術和市場基礎。光大證券指出，公司持續(xù)推進光刻晶圓、窄帶濾光片、DOE、Diffuser等多項產(chǎn)品開發(fā)及市場推廣，部分3D核心元器件已進入大客戶供應鏈，配套車載迎賓燈的光刻晶圓產(chǎn)品已貢獻可觀業(yè)績。未來公司將加大相關技術在汽車電子、機器人等領域的推廣應用，堅定看好光學領域創(chuàng)新，人工智能、物聯(lián)網(wǎng)等智能終端產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展將助力公司半導體光學業(yè)務的持續(xù)穩(wěn)定增長。
斯達半導(603290)
單季業(yè)績再創(chuàng)新高
公司IGBT領域客戶進展領先，且產(chǎn)品新能源汽車、光伏等領域持續(xù)發(fā)力，營收占比不斷提高。隨著疫情逐步得到控制，汽車產(chǎn)業(yè)鏈開始復工復產(chǎn)，公司業(yè)務有序推進。2022年一季度公司實現(xiàn)歸母凈利潤同比增長101.5%，持續(xù)創(chuàng)出歷史新高。實現(xiàn)毛利率40.81%，同比提升6.61%;凈利率為28.0%，同比提升4.83%，環(huán)比提升2.16%。東吳證券指出，隨著公司在國內(nèi)客戶份額提升以及新客戶的開拓，加之2021年公司新能源汽車主驅(qū)IGBT模塊批量供應海外市場，預計2022年海外市場份額將持續(xù)提高，公司汽車IGBT模塊業(yè)務有望保持高速增長。此外，2021年公司配套超60萬臺新能源汽車，其中A級以上車型超15萬輛，2022年配套汽車數(shù)量及A級汽車占比有望進一步提升。
時代電氣(688187)
市場份額有望提升
公司一季度實現(xiàn)收入25.45億元，同比增長22.29%;歸母凈利潤3.41億元，同比增長31.01%，業(yè)績超市場預期。2022年，隨著公司車用IGBT產(chǎn)能爬坡，預計市場份額將大幅提高。風光發(fā)電領域公司也已布局，公司1700VIGBT產(chǎn)品非常成熟，產(chǎn)能提升后也將快速推進。首創(chuàng)證券指出，公司公告擬投資4.62億元進行SiC芯片產(chǎn)線擴充，產(chǎn)能由4吋1萬片擴充至6吋2.5萬片。SiC芯片量產(chǎn)線主要面向新能源汽車和軌交領域，競爭優(yōu)勢持續(xù)鞏固。公司目前SiC應用主要集中在3300V，2021年公司發(fā)布了針對汽車現(xiàn)有核心平臺的碳化硅產(chǎn)品，預計2022年會在車廠小批量應用。碳化硅產(chǎn)線擴容，車規(guī)功率半導體競爭優(yōu)勢持續(xù)鞏固。(本報記者 林珂)
