機構(gòu)“抱團股”近年來始終吸引著資本市場最多的眼球，很多投資者熟知的上漲幾十倍的個股無不是機構(gòu)集中抱團的結(jié)果?！都t周刊》40期的封面文章《A股市值結(jié)構(gòu)性裂變 資金加速流向核心資產(chǎn)》一文中，也對機構(gòu)抱團的核心資產(chǎn)公司進行了充分的統(tǒng)計解析。而說起“抱團”股，被機構(gòu)們最集中看好，且股東中涉及機構(gòu)產(chǎn)品數(shù)量最多的公司非白酒龍頭貴州茅臺莫屬，2020年年末，共有2310只機構(gòu)產(chǎn)品扎堆持有貴州茅臺。

今日上午十點，貴州茅臺2020年度股東大會網(wǎng)絡報名開啟，據(jù)記者了解，為了順利參與此次股東大會，很多股東都是在10點第一時間參與了報名活動。一位申請參加股東會的股東表示，報名后，她第一時間致電董秘辦，公司董秘辦說，本周之內(nèi)通過審核的會有回復，并表示半小時內(nèi)600個名額就全部報滿。

2310個持股機構(gòu)股東有2146個來自公募基金

目前，通過滬深港通進入A股市場的外資會每日更新持倉數(shù)據(jù)，而國內(nèi)機構(gòu)資金中，公募基金只是在半年報、年報時才會披露完整的持股名單，一、三季度只會公布其前十大重倉股名單;其他機構(gòu)如私募基金、社?；稹⑷痰?，并沒有必須披露自己持倉的規(guī)定，所持標的的股數(shù)只有進入該公司前十大股東或流通股東名單時，才會被上市公司披露。

為了統(tǒng)計數(shù)據(jù)更加接近完整，我們以2020年末的機構(gòu)持倉進行分析，可以發(fā)現(xiàn)自2019年三季度開始，貴州茅臺已連續(xù)6個報告期位居機構(gòu)青睞度最高公司，2020年末符合披露條件的機構(gòu)股東多達2310個。

我們對2310個持有貴州茅臺的機構(gòu)進行屬性分析，可以看到其中有2146個機構(gòu)股東來自公募基金，其余按數(shù)量排序分別為券商集合理財產(chǎn)品(155個)、一般法人(5個)、私募基金(2個)、保險(1個)、陸股通(1個)，這一結(jié)果顯然與公募基金的數(shù)據(jù)披露更完整有直接關系。

附表：貴州茅臺上市以來歷年的機構(gòu)持倉情況

圖1：歷年機構(gòu)產(chǎn)品持茅臺股份比重和參與持有的機構(gòu)數(shù)量變動情況

圖2：公募基金持有茅臺的比例變動

公募基金持茅臺股權占比連續(xù)5年提升

2020年末的持股市值突破千億元

參與重倉貴州茅臺的公募基金很多，且隨著近年來茅臺股價的快速上漲，持股市值也在2020年末首次突破千億元，達1782.96億元。統(tǒng)計公募基金持有貴州茅臺股份占公司流通股本的比例，可以發(fā)現(xiàn)其持股比例自2016年開始呈現(xiàn)出5連升的趨勢，至2020年末，公募基金持有貴州茅臺股份占其流通股本的比重達到了6.96%。

不過，若結(jié)合歷史數(shù)據(jù)分析，可以發(fā)現(xiàn)公募的持股比重雖然近年持續(xù)提升，但依然可看到在2004年~2008年時，公募基金曾對貴州茅臺高度控盤，尤其是2004年，63只基金曾一度持有了貴州茅臺64.69%的流通股份。2009年，隨著限售股解禁，茅臺控股股東中國貴州茅臺酒廠(集團)有限責任公司持流通股本比例大幅提升，持股占比達到了61.71%。

其后，因2012年底發(fā)生的白酒塑化劑事件和2013年的反腐事件影響，公募基金開始快速撤離茅臺，持有貴州茅臺的股份合計占比在2013年跌破了10%，2015年最低時的合計持股占比已下滑到2.65%。

圖3：公募基金持有貴州茅臺的金額變動

香港中央結(jié)算有限公司持倉茅臺逾6年

持倉市值擴張2773倍

翻看公司的前十大股東名單，除了控股股東中國貴州茅臺酒廠(集團)有限責任公司，持股最多的機構(gòu)為通過陸股通進駐公司的香港中央結(jié)算有限公司，2020年末的持股數(shù)量達10435.4萬股，占比8.31%。自2014年四季度入駐茅臺以來，香港中央結(jié)算有限公司已連續(xù)超過6年占據(jù)貴州茅臺第二大股東席位，持股數(shù)量從最初的3537.63萬股大幅提升至如今的9594.31萬股。

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2015年至今，貴州茅臺股價上漲了1069.71%，若以2014年末香港中央結(jié)算有限公司持有茅臺的金額為67.08億元為原始金額測算，疊加之后的加倉，其2020年末的持股金額已經(jīng)高達2085億元，雖然今年首季略有減倉且茅臺股價出現(xiàn)回調(diào),持股市值降為1927.5億元，但這一金額仍較最初的持倉規(guī)模增長了2773倍。

在2020年末，茅臺的前十大股東中，公募基金中只有上證50交易性指數(shù)基金入選，私募基金有金匯榮盛三號和瑞豐匯邦三號，而保險公司則有中國人壽，其它機構(gòu)如券商、社保等機構(gòu)沒有上榜的。而到了今年一季度，隨著張坤的進一步加倉，易方達藍籌精選混合基金也首次進入了貴州茅臺的前十大股東，以432萬股的持倉排在公司的第九大股東位置。

近年來，易方達藍籌精選混合基金持股茅臺的比重可謂逐年上升，以每年年度的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，茅臺2018年機構(gòu)股東名單中首次出現(xiàn)了易方達藍籌精選混合基金的身影，當時持股僅37萬股，到了2019年末，已經(jīng)增至69.26萬股，2020年末進一步提升至326.55萬股，最新數(shù)據(jù)是432萬股。

華夏成長、易方達平穩(wěn)增長2002年就已進駐

持股時間高達19年

其實，除了一些近幾年才開始重倉并讓投資人重視的機構(gòu)，也有對茅臺多年一直深情且相對低調(diào)的機構(gòu)，比如2002年末分別位居公司第三大和第六大股東的華夏成長證券投資基金、易方達平穩(wěn)增長證券投資基金，持股分別為200萬股、154.74萬股，在經(jīng)歷茅臺19年的成長后，2020年末時，持貴州茅臺的股份數(shù)量還剩下12.06萬股和3.63萬股。

圖4：貴州茅臺2002年度前十大股東

另外值得關注的，2020年末，有48只公募基金產(chǎn)品僅分別持有一手茅臺，169只公募基金產(chǎn)品持有貴州茅臺不足500股，相較很多散戶大戶的持股可謂是小巫見大巫。我們以2020年末的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，持有茅臺股份最少的某股票型證券投資基金，只有8股茅臺。

結(jié)合往年的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，此基金是在2018年首次出現(xiàn)在貴州茅臺的機構(gòu)持倉名單中，當年年末的持倉為7700股，2019年末持股進一步增至了8808股，2020年時，該基金則對所持茅臺基本進行了清倉式減持?？紤]到貴州茅臺自2015年以來始終是以純現(xiàn)金的方式分紅，不知道其目前擁有的8股茅臺是如何獲得的?對此，《紅周刊》記者也試圖聯(lián)系公司，但截至發(fā)稿始終未能撥通公司電話。

(文中提及個股僅為舉例分析，不做買賣建議。)