貴人鳥公告顯示，法院已裁定公司進(jìn)入重整程序，但尚存在因重整失敗而被宣告破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。如果該公司被宣告破產(chǎn)，其股票將面臨被終止上市的風(fēng)險(xiǎn)

昔日鞋業(yè)名企*ST貴人(下稱貴人鳥，603555.SH)近日消息面不斷。

2020年12月10日，該公司收到福建省泉州市中級(jí)人民法院送達(dá)的《民事裁定書》，法院裁定受理申請(qǐng)人泉州市奇皇星五金制品有限公司對(duì)貴人鳥股份有限公司提出的重整申請(qǐng)。2020年12月11日，貴人鳥發(fā)布《關(guān)于法院裁定受理公司重整暨股票繼續(xù)被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示的公告》公告了相關(guān)事宜。

貴人鳥表示，法院已裁定公司進(jìn)入重整程序，但尚存在因重整失敗而被宣告破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。如果公司被宣告破產(chǎn)，其股票將面臨被終止上市的風(fēng)險(xiǎn)。

同時(shí)，貴人鳥創(chuàng)始人林天福再次收到限制消費(fèi)令的通知。因與國(guó)元證券股份有限公司的證券糾紛案未及時(shí)履行，合肥市中級(jí)人民法院將林天福列為被執(zhí)行人。而此次已是林天福第五次收到限制消費(fèi)令。據(jù)企查查信息顯示，截至目前，貴人鳥名下已有4條被執(zhí)行信息，2條限制消費(fèi)令。

值得注意的是，已處在退市邊緣的貴人鳥仍有資金進(jìn)場(chǎng)?！锻顿Y時(shí)報(bào)》研究員注意到，該公司股價(jià)從11月11日一路走高，截至12月14日收盤達(dá)2.42元/股，一個(gè)月內(nèi)股價(jià)漲幅為26.7%，總市值為15.21億元。

業(yè)績(jī)“大變臉”

從鞋都晉江走出的貴人鳥成立于2004年7月，主營(yíng)業(yè)務(wù)為運(yùn)動(dòng)鞋服的設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，旗下品牌包括“貴人鳥”“AND1”和“PRINCE”，其中AND1及PRINCE系公司引入的全新國(guó)際知名品牌。

成立初期，該公司一路憑借明星和綜藝節(jié)目加持打響了“貴人鳥”的品牌。2008年又因北京奧運(yùn)會(huì)的召開(kāi)趕上了體育紅利，門店數(shù)量由2009年的1847家迅速擴(kuò)張到2013年的5560家。

然而和眾多晉江鞋企不同的是，經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，貴人鳥卻逐漸陷業(yè)績(jī)虧損和債務(wù)危機(jī)漩渦，甚至面臨被退市的風(fēng)險(xiǎn)。

《投資時(shí)報(bào)》研究員梳理該公司前幾年的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，2010年—2013年，該公司業(yè)績(jī)處于一路攀升態(tài)勢(shì)。其中，營(yíng)業(yè)收入從2010年的15.35億元升至2013年的24.06億元，而其2013實(shí)現(xiàn)的歸母凈利潤(rùn)則較2010年2.22億元翻了將近一倍，達(dá)4.23億元。

2014年貴人鳥成功在上交所上市。上市一年后，該公司股價(jià)曾一路走高至65.47元/股，公司市值達(dá)到408億元，創(chuàng)始人林天福也憑190億元身家成為泉州首富。

可惜好景不長(zhǎng)，自2016年起，該公司業(yè)績(jī)突然“大變臉”，歸母凈利潤(rùn)同比增速轉(zhuǎn)負(fù)，出現(xiàn)了增收不增利的情況。發(fā)展到2018年，該公司營(yíng)收同比增速同樣轉(zhuǎn)負(fù)，業(yè)績(jī)陷入長(zhǎng)期虧損態(tài)勢(shì)，且虧損額逐步拉大，雖然2019年虧損擴(kuò)大幅度有所收窄，但2018年和2019年兩年該公司仍共計(jì)虧損17.82億元。

而今年以來(lái)該公司業(yè)績(jī)?nèi)匝永m(xù)了之前的虧損趨勢(shì)，前三季度實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入僅有8.47億元，較上一年同期下滑27.57%;歸母凈利潤(rùn)也同比直降55.98%至-2.59億元。

雖然貴人鳥今年前三季度的毛利率較上年同期微增0.89個(gè)百分點(diǎn)，為40.24%，但增幅均不及同行業(yè)其他品牌，如彪馬增加3.26個(gè)百分點(diǎn)、耐克增加3.48個(gè)百分點(diǎn)等。

對(duì)于業(yè)績(jī)的持續(xù)虧損，貴人鳥在財(cái)報(bào)中解釋稱，主要系受到疫情影響，公司實(shí)體店和加盟店的銷售收入下降幅度較大所致。需要注意的是，如果今年仍不能扭虧為盈，該公司將面臨被退市的風(fēng)險(xiǎn)。

貴人鳥2016年—2019年歸母凈利潤(rùn)及同比增減情況

數(shù)據(jù)來(lái)源：公司財(cái)報(bào)

深陷債務(wù)危機(jī)

此外，貴人鳥還存在負(fù)債較高的問(wèn)題。

據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)披露，在業(yè)績(jī)虧損逐年擴(kuò)大的同時(shí)，該公司的資產(chǎn)負(fù)債率也呈現(xiàn)逐年攀升趨勢(shì)。2015年該公司資產(chǎn)負(fù)債率為50.6%，時(shí)至2019年其資產(chǎn)負(fù)債率已飆升至89.96%。同時(shí)期同行業(yè)企業(yè)如李寧(2331.HK)、安踏(2020.HK)等公司的資產(chǎn)負(fù)債率遠(yuǎn)低于此，分別僅有43.22%和48.90%。截至今年三季度末，貴人鳥的資產(chǎn)負(fù)債率已高至95.54%，距離100%僅差不到5個(gè)百分點(diǎn)。

從流動(dòng)資金來(lái)看，數(shù)據(jù)披露，該公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~自2019年起由正轉(zhuǎn)負(fù)，低至-5.36億元。進(jìn)入2020年，該公司現(xiàn)金流緊張的情況雖有所緩解，但并未轉(zhuǎn)正，今年前三季度仍低至-0.40億元。

需要注意的是，在債臺(tái)高筑、現(xiàn)金流告急的背景下，貴人鳥近日出現(xiàn)多起債務(wù)違約事件。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，年初至今，該公司作為被告或被申請(qǐng)人的訴訟、仲裁事件約有8起，涉案金額合計(jì)約11億元。另外，該公司在各家銀行的貸款本金合計(jì)14.10億元也已全部逾期。

受此影響，截至今年10月13日，貴人鳥的控股股東貴人鳥集團(tuán)(香港)有限公司持有該公司的4.16億股股票已全部被凍結(jié)及輪候凍結(jié)，占該公司總股本的比重高達(dá)66.20%。