自今年年初，瑞康醫(yī)藥集團股份有限公司(下稱“瑞康醫(yī)藥”，002589.SZ)業(yè)績爆雷的“雷聲”響起后，公司的一舉一動備受市場關(guān)注。

近日，瑞康醫(yī)藥發(fā)布的三季報數(shù)據(jù)顯示，公司前三季度扣非歸母凈利潤下滑近70%。公司公布的定增計劃，也引起一些投資人對其“利益輸送”的質(zhì)疑。

就市場關(guān)心的問題，《投資者網(wǎng)》聯(lián)系瑞康醫(yī)藥相關(guān)人士，得到相應(yīng)的回復(fù)。

前三季度扣非歸母凈利下滑近70%

瑞康醫(yī)藥是一家醫(yī)藥服務(wù)方案提供商，業(yè)務(wù)領(lǐng)域包括藥械流通、醫(yī)學(xué)診斷、數(shù)字醫(yī)療等業(yè)務(wù)，公司于2011年上市。

此前，瑞康醫(yī)藥發(fā)布三季報，今年前三季度，營業(yè)收入為200.05億元，同比下降25.76%;扣非歸母凈利潤為1.8億元，同比下降69.22%。再看第三季度公司的營收73.18億元，同比下降18.57%;凈利潤9841.88萬元，同比下降49.68%。究其業(yè)績下滑原因，瑞康醫(yī)藥歸咎于受新冠疫情的影響，從而導(dǎo)致銷售額下降。

“未來公司將繼續(xù)精耕細作藥械配送的傳統(tǒng)主營業(yè)務(wù)，抓住兩票制、帶量采購、老齡化程度提高等市場機遇，積極構(gòu)建全國性、綜合性藥品器械直銷網(wǎng)絡(luò)，鞏固市場占有率。并在確保傳統(tǒng)業(yè)務(wù)增量發(fā)展的同時，積極布局創(chuàng)新業(yè)務(wù)。”瑞康醫(yī)藥相關(guān)人士對《投資者網(wǎng)》表示。

查看公司歷年的財報數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，2018年至2020年前三季度，其扣非歸母凈利潤分別為2.95億元、虧損11.36億元和1.8億元，同比下降69.07%、494.71%和69.22%。公司這些年業(yè)績表現(xiàn)持續(xù)不佳的主要原因又是哪些?

瑞康醫(yī)藥相關(guān)人士稱：“2019年多數(shù)子公司實現(xiàn)盈利，但業(yè)績沒有全部達到預(yù)期。公司基于謹慎性原則，根據(jù)證監(jiān)會《會計監(jiān)管風(fēng)險提示第8號——商譽減值》及相關(guān)會計政策規(guī)定，于2019年度對82個資產(chǎn)組計提商譽減值準(zhǔn)備金額18.37億元，歸母凈利潤為-11.36億元。公司未來將依托創(chuàng)新供應(yīng)鏈金融平臺，與上游藥品器械生產(chǎn)企業(yè)建立起更加緊密的合作關(guān)系，加快公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型步伐。同時，利用公司直銷網(wǎng)絡(luò)完善、終端直接覆蓋能力強等優(yōu)勢積極開拓IVD業(yè)務(wù)發(fā)展，擴大業(yè)務(wù)規(guī)模優(yōu)勢。”

翻看公司歷年的應(yīng)收賬款發(fā)現(xiàn)，公司上市首年(2011年)的應(yīng)收賬款為13.39億元，而到了2020年前三季度的應(yīng)收賬款為153.09億元。在2016年之前公司的應(yīng)收賬款為100億元以內(nèi)，從2017年開始應(yīng)收賬款激增為123.41億元。

造成公司這些年應(yīng)收賬款激增的主要原因有哪些?倘若出現(xiàn)壞賬的話，有怎樣的戰(zhàn)略措施應(yīng)對壞賬風(fēng)險?

就此，上述相關(guān)人士稱，公司應(yīng)收賬款增長主要系公司近年來不斷擴大業(yè)務(wù)規(guī)模所致，在應(yīng)收賬款逐年增長的同時，公司營業(yè)收入也實現(xiàn)了大幅增長。2020年前三季度，公司的應(yīng)收賬款同比減少近10%。公司通過強化應(yīng)收賬款的管理、優(yōu)化支付方式和工具、積極推進醫(yī)藥流通供應(yīng)鏈金融、加強庫存管理等方式，有效盤活了應(yīng)收賬款，公司的運營能力和償債能力得到大幅提升，資金效率也穩(wěn)步改善。

13億元定增惹投資者猜疑

瑞康醫(yī)藥于近日收到中國證監(jiān)會出具的《中國證監(jiān)會行政許可申請受理單》，證監(jiān)會依法對公司提交的關(guān)于非公開發(fā)行A股股票的行政許可申請材料進行了審查并予以受理。公司定增持續(xù)推進，募集資金將有效改善公司抗風(fēng)險能力和行業(yè)競爭力，提升公司綜合實力。

定增公告顯示，本次定增瑞康醫(yī)藥擬向北京龍慧康東方醫(yī)藥有限公司以4.95元每股的價格非公開發(fā)行不超過2.63萬股，募資總額不超過13億元。募集資金將用于補充公司營運資金，以此降低公司資產(chǎn)負債率，優(yōu)化公司抗風(fēng)險能力和融資能力。此外，流動資金的補充還將幫助公司進一步提升市場占有率及行業(yè)競爭力，從而提升公司的綜合實力。

公告顯示，瑞康醫(yī)藥實控人韓旭與張仁華的兒子韓春林為北京龍慧康的實際控制人，持有該公司69%的股份。韓春林承諾，將于今年8月底前，完成北京龍慧康剩余31%股份的轉(zhuǎn)讓，屆時其將持有100%北京龍慧康股份。

也正是如此，針對這個13億元定增，不少投資者認為，公司以低于市場價的價格讓關(guān)聯(lián)方“獨吞”大額定增，存在利益輸送之嫌。

對此說法，瑞康醫(yī)藥對《投資者網(wǎng)》稱“公司本次定增的發(fā)行價格嚴格遵守證監(jiān)會相關(guān)規(guī)定，且龍慧康認購定增的鎖定期也嚴格遵守證監(jiān)會的規(guī)定，自本次發(fā)行結(jié)束之日起36個月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。參與定增系大股東對上市公司業(yè)務(wù)長期看好，不存在利益輸送。”

攜手阿斯利康能否扭轉(zhuǎn)乾坤

在公布三季報的同時，瑞康醫(yī)藥還預(yù)計2020年全年將實現(xiàn)扭虧為盈，預(yù)計實現(xiàn)凈利潤3.8億元至5.7億元，同比增長140.96%至161.44%。為此，公司表示2019年凈虧損9.28億元的主要原因是計提了大額商譽減值，根據(jù)瑞康醫(yī)藥經(jīng)營狀況，2020年預(yù)計實現(xiàn)盈利。但根據(jù)瑞康醫(yī)藥2020年半年報數(shù)據(jù)顯示，若瑞康醫(yī)藥子公司經(jīng)營業(yè)績不達預(yù)期，瑞康醫(yī)藥仍存在商譽減值風(fēng)險。

此外，瑞康醫(yī)藥還公告宣布擬參投由阿斯利康商務(wù)咨詢(無錫)有限公司與中金資本運營有限公司共同設(shè)立的無錫阿斯利康中金創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)(有限合伙)，合伙企業(yè)將專注于國內(nèi)醫(yī)療大健康產(chǎn)業(yè)相關(guān)領(lǐng)域的投資。

公司未來將以阿斯利康中金創(chuàng)業(yè)投資為資本平臺，逐步投資國內(nèi)醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)藥品器械研發(fā)及生產(chǎn)、數(shù)字化醫(yī)療、新零售平臺、診療一體化等相關(guān)企業(yè)，拓展并延伸公司藥械產(chǎn)業(yè)相關(guān)業(yè)務(wù)。

瑞康醫(yī)藥表示，本次參與投資該產(chǎn)業(yè)基金是公司從配送型向服務(wù)型轉(zhuǎn)變的重要舉措，是公司順應(yīng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢，主動拓寬思路、開辟公司業(yè)務(wù)發(fā)展的新路徑。未來，瑞康醫(yī)藥將借助這一專業(yè)化投資平臺，與阿斯利康、中金資本共同探索“大健康”產(chǎn)業(yè)各細分領(lǐng)域，推動公司診療一體化產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

那么，攜手阿斯利康能否助力瑞康醫(yī)藥一把?今年所剩的時間已經(jīng)不多，公司預(yù)計盈利數(shù)億元的局面如何實現(xiàn)?《投資者網(wǎng)》將持續(xù)關(guān)注。