一場(chǎng)沒(méi)有贏家的預(yù)期大戰(zhàn)已經(jīng)上演，美聯(lián)儲(chǔ)和市場(chǎng)出現(xiàn)劇烈沖突最后誰(shuí)贏結(jié)果都不忍直視，今天我們就預(yù)演美聯(lián)儲(chǔ)和市場(chǎng)大戰(zhàn)的幾種情景，并告訴你我們?cè)谶@熊市中有哪些股票可以做空和抄底。
繼美聯(lián)儲(chǔ)后，歐洲央行也給鴿派轉(zhuǎn)向的希望潑冷水，加劇投資者對(duì)央行行動(dòng)引發(fā)衰退的擔(dān)憂。
今日數(shù)據(jù)上也是利空頻發(fā)
【資料圖】
美國(guó)11月零售銷售環(huán)比為-0.6%超預(yù)期下降，創(chuàng)今年內(nèi)最大環(huán)比降幅，部分體現(xiàn)高通脹打擊需求.
11月工業(yè)產(chǎn)出環(huán)比并未增長(zhǎng)，反而五個(gè)月來(lái)首次下滑。
上周美國(guó)首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)不增反降，創(chuàng)9月以來(lái)新低，顯示勞動(dòng)力市場(chǎng)在美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息后仍強(qiáng)勁。我們分析得出，市場(chǎng)之前已經(jīng)在拉鋸，一邊是優(yōu)于預(yù)期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，一邊是對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)可能過(guò)度緊縮釀成衰退的擔(dān)憂。
在上期視頻，我們提醒過(guò)大家，CPI 公布后，市場(chǎng)仍舊看空，因?yàn)闄C(jī)構(gòu)大資金不斷做空。所以我們做空的信心十足！
今天零售銷售數(shù)據(jù)的不好，我們利用美股大數(shù)據(jù)的量化交易策略，找到了一個(gè)股價(jià)在高位的零售股 HD。
今年突破7%抵押貸款利率讓美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)陷入了肉眼可見(jiàn)的回撤，房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)公司Redfin報(bào)告顯示，第三季度美國(guó)投資者購(gòu)房量同比下降30.2%，創(chuàng)下疫情發(fā)生以來(lái)的最大降幅，超過(guò)整體房屋購(gòu)買量27.4%的降幅。
而HD是一家作為居家建筑商品零售商，必定會(huì)受到消費(fèi)放緩沖擊，上季度財(cái)報(bào)不錯(cuò)，但機(jī)構(gòu)押注HD下一次公布財(cái)報(bào)前下跌或財(cái)報(bào)會(huì)大跌，所以他們提前布局買入HD的上百萬(wàn)看跌期權(quán)，或者，該機(jī)構(gòu)獲得什么將要公布的壞消息。而我們每天盯盤，監(jiān)控期權(quán)異動(dòng)大單，很少見(jiàn)到傳統(tǒng)零售會(huì)出現(xiàn)大單期權(quán),這說(shuō)明機(jī)構(gòu)信心很大。
機(jī)構(gòu)買了 HD 在 2023-02-17到期的Put，是買方主動(dòng)成交，所以是看跌趨勢(shì), 而且是價(jià)外期權(quán)，總價(jià)值446萬(wàn)美元，行權(quán)價(jià)290.0，成交量10305 競(jìng)價(jià)4.33, 未平倉(cāng)合約數(shù)311.0 隱含波動(dòng)率33.72 ，意味著不是很多人有預(yù)感 HD 會(huì)大跌。但今天，把HD的期權(quán)按照權(quán)利金大小排序，你會(huì)發(fā)現(xiàn)，都是清一色看跌。
另外一只同樣出現(xiàn)百萬(wàn)看跌期權(quán)的是工業(yè)建造商 CAT，它是專門生產(chǎn)推土機(jī)等施工產(chǎn)品，也是出現(xiàn)海量看跌期權(quán)Put，我們美股投資網(wǎng)團(tuán)隊(duì)看到該消息后，立即去調(diào)研，研究結(jié)果讓我非常震撼，我想，無(wú)論我今天多忙，也必須和大家分享。我們發(fā)現(xiàn)房地產(chǎn)相關(guān)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)也已經(jīng)降溫，美國(guó)某幾個(gè)新區(qū)，都出現(xiàn)全部停工的狀態(tài)，11月美國(guó)建筑商信心指數(shù)連續(xù)第11個(gè)月下降，是除疫情初期異常值外，自2012年6月以來(lái)的最低水平。
而這時(shí)候交易員，買入CAT 在 2023-03-17到期的Put 買方主動(dòng)是看跌, 價(jià)外期權(quán)，總價(jià)值412萬(wàn)美元，行權(quán)價(jià)200.0，成交量8692 競(jìng)價(jià)4.75, 未平倉(cāng)合約數(shù)34.0。
另外，我們也在提示大家入3倍做空納斯達(dá)克100指數(shù) SQQQ，入場(chǎng)點(diǎn)位47美元。隨后SQQQ大漲10%，突破目標(biāo)價(jià) 49美元！
我們通過(guò)美股大數(shù)據(jù)StockWe掃描到馬斯克出售大約36億美元的TSLA股票，售價(jià)大約每股162美元，而特斯拉 CFO 和 CAO 都賣出價(jià)值百萬(wàn)美元股票。
但TSLA卻出現(xiàn)了反彈！原因是木頭姐ARK基金周三買入了74,862股特斯拉股票，這是該公司時(shí)隔大約一個(gè)月首次買入這家電動(dòng)汽車公司股份。這些股份以收盤價(jià)計(jì)算價(jià)值1170萬(wàn)美元。旗艦基金ARK Innovation買入了61,537股特斯拉股票。
此外我們?cè)賮?lái)說(shuō)AMC
時(shí)隔13年，萬(wàn)眾矚目的《阿凡達(dá)：水之道》預(yù)計(jì)于12月16日0點(diǎn)在國(guó)內(nèi)上映。據(jù)貓眼數(shù)據(jù)，截至12月15日下午3點(diǎn)，該電影點(diǎn)映及預(yù)售票房已破1.79億元，預(yù)售總場(chǎng)次達(dá)62.6萬(wàn)，首日排片占比高達(dá)84.7%，抖音話題播放量8.6億。
相關(guān)的概念股 AMC 今天出現(xiàn)異動(dòng)，可以關(guān)注其后市表現(xiàn)。
說(shuō)完個(gè)股后，我們?cè)儆懻撁缆?lián)儲(chǔ)和華爾街之間出現(xiàn)的嚴(yán)重分岐：在昨天會(huì)議之前，市場(chǎng)的定價(jià)已經(jīng)內(nèi)化了2024年前降息近7次的預(yù)期。
實(shí)際上，在記者會(huì)問(wèn)答環(huán)節(jié)，已經(jīng)有記者明確提出了美聯(lián)儲(chǔ)和市場(chǎng)預(yù)期沖突的問(wèn)題。
記者問(wèn)最近市場(chǎng)很亢奮，你上次開(kāi)完會(huì)后，股市上漲了6%。金融市場(chǎng)的提前放松，對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的緊縮路徑會(huì)有什么影響？
我們看鮑威爾怎么回答的：這說(shuō)明我們現(xiàn)在的緊縮還不夠，所以我說(shuō)繼續(xù)加息是合適的；我們現(xiàn)在估計(jì)，最高利率可能超過(guò)5％，但我不能許諾下次會(huì)議我們不會(huì)提升最高利率預(yù)估。
實(shí)際上，現(xiàn)在美聯(lián)儲(chǔ)雖然一邊在加息、在緊縮，市場(chǎng)卻在另一邊就已經(jīng)開(kāi)始預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)利率到達(dá)頂峰之后的降息了——這也是目前維持市場(chǎng)在加息周期中的堅(jiān)挺甚至上漲的預(yù)期支撐。但這帶來(lái)一個(gè)問(wèn)題：市場(chǎng)的提前預(yù)期，在很大程度上抵消了美聯(lián)儲(chǔ)的緊縮努力。
這么一來(lái)的結(jié)果就是，美聯(lián)儲(chǔ)需要實(shí)現(xiàn)比之前預(yù)期更高的利率，才能達(dá)成相同的緊縮效果。
然后市場(chǎng)方面，就接著再往后看，往后預(yù)期：美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)在把利率升得越高，以后不就往下降得越狠么？2023年不降？沒(méi)關(guān)系，我預(yù)期你2024年降。2024年“不夠用〞？那2025年總得降了吧，你早晚也得降吧！
如果美聯(lián)儲(chǔ)因?yàn)橥浝鲜翘?，就是不能降息呢？沒(méi)關(guān)系，市場(chǎng)還有一個(gè)安慰自己的預(yù)期：如果這樣，美聯(lián)儲(chǔ)就要把現(xiàn)在2%的通脹目標(biāo)提高呀…
于是就這樣，美聯(lián)儲(chǔ)和市場(chǎng)就“杠上〞了—美聯(lián)儲(chǔ)通過(guò)加息想實(shí)現(xiàn)緊縮的金融條件和經(jīng)濟(jì)條件，以便壓低通脹；但是市場(chǎng)就是不聽(tīng)，總是暢想利率“達(dá)峰〞之后的美好生活，在很大程度上對(duì)沖掉了美聯(lián)儲(chǔ)的努力。
此外在昨天會(huì)議后的記者招待會(huì)上，鮑威爾重申：“美聯(lián)儲(chǔ)關(guān)注點(diǎn)主要在怎么讓通脹回到2%的目標(biāo)，而不是降息！
需要將高利率保持一段時(shí)間，歷史證明不能過(guò)早放松。我要強(qiáng)調(diào)的是，只有我們確定，通脹已經(jīng)進(jìn)入確定的下行通道后，才會(huì)考慮降息。美聯(lián)儲(chǔ)沒(méi)有預(yù)期23年出現(xiàn)降息。〞之后，市場(chǎng)的定價(jià)并沒(méi)有做出相應(yīng)的調(diào)整。
但是市場(chǎng)開(kāi)始出現(xiàn)大量曲解性解釋鮑威爾關(guān)于2%通脹目標(biāo)的表態(tài)：鮑威爾現(xiàn)場(chǎng)的話是非常決絕的”現(xiàn)在在任何情況下都不會(huì)考慮提高通脹目標(biāo)?！@種事是一個(gè)長(zhǎng)期工程〞，結(jié)果被市場(chǎng)大量曲解成：美聯(lián)儲(chǔ)打開(kāi)了提高通脹目標(biāo)的大門。
這種曲解，只是目前美聯(lián)儲(chǔ)和市場(chǎng)之間巨大沖突的一個(gè)表象。在這場(chǎng)預(yù)期沖突大戰(zhàn)中，不論最后哪一方被證明是錯(cuò)的，結(jié)果都不堪設(shè)想。
不過(guò)我認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)老大鮑威爾放鷹。實(shí)際上美聯(lián)儲(chǔ)要的是一個(gè)持續(xù)高位運(yùn)行的強(qiáng)美元來(lái)壓通脹，并且保證美債有人接盤，當(dāng)然了也不能太強(qiáng)，否則自己就空中飛人了。這就是預(yù)期管理方式，實(shí)際上就是市場(chǎng)與美聯(lián)儲(chǔ)的博弈，雙方博弈出一個(gè)合適的美元強(qiáng)度與利率水平。
情景一：大戰(zhàn)不斷升級(jí)。
美聯(lián)儲(chǔ)看市場(chǎng)根本不聽(tīng)自己的預(yù)期指引：我現(xiàn)在引導(dǎo)的是希望市場(chǎng)關(guān)注和定價(jià)利率最終最高會(huì)到多高，并在這個(gè)高度保持多久；市場(chǎng)現(xiàn)在定價(jià)的是：管你最后多高，你最后一定要從這個(gè)高峰降下來(lái)，我現(xiàn)在定價(jià)你最后從高峰降息多少……由于市場(chǎng)搶跑美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)期引導(dǎo)整整一個(gè)”時(shí)代〞，并對(duì)沖掉了很大一部分美聯(lián)儲(chǔ)的緊縮努力，美聯(lián)儲(chǔ)最終不得不不斷加息，市場(chǎng)就越預(yù)期越往后，預(yù)期你加多少，最后就得降多少。
這場(chǎng)預(yù)期拉鋸戰(zhàn)，最終將導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)的利率的峰值大大超出當(dāng)前的5%……
情景二：市場(chǎng)認(rèn)輸。
隨著美聯(lián)儲(chǔ)的決心在預(yù)期大戰(zhàn)中不動(dòng)搖—堅(jiān)持加息以完成2%的通脹目標(biāo)，市場(chǎng)終于意識(shí)到〝胳膊擰不過(guò)大腿〞，開(kāi)始認(rèn)輸——認(rèn)輸?shù)慕Y(jié)果就是跟隨美聯(lián)儲(chǔ)的預(yù)期指引，而放棄對(duì)未來(lái)降息生活的美好預(yù)期，轉(zhuǎn)而定價(jià)加息高峰和加息維持多長(zhǎng)時(shí)間，市場(chǎng)市值遭受暴擊（包括但不限于回吐此前定價(jià)近7次降息所帶來(lái)的全部漲幅），繼而引發(fā)一連串的其他問(wèn)題甚至是“炸彈”。
情景三：美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)輸。
美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)輸可能有多種方式，特別是發(fā)現(xiàn)自己目前的工具和使用力度，無(wú)法起到有效降低通脹至目標(biāo)值、通脹已經(jīng)高于目標(biāo)值太長(zhǎng)時(shí)間之后，美聯(lián)儲(chǔ)真的有可能提高通脹目標(biāo)，比如說(shuō)從2%提高到 4%，以減輕緊縮的貨幣政策，對(duì)經(jīng)濟(jì)造成的持續(xù)壓力（美國(guó)經(jīng)濟(jì)如果因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)的緊縮政策，連續(xù)數(shù)年都0增長(zhǎng)甚至是微幅衰退，美聯(lián)儲(chǔ)最終不得不轉(zhuǎn)換政策方式）；
另外，由于通脹長(zhǎng)期保持大幅高于2%，也會(huì)讓美聯(lián)儲(chǔ)長(zhǎng)期平均2%的目標(biāo)承諾”不攻自破〞——平均2%的目標(biāo)意味著，需要在后面的時(shí)間里將通脹壓到遠(yuǎn)低于2%，才能讓平均數(shù)將此前數(shù)年的高通脹〝稀釋〞。
當(dāng)然了，美聯(lián)儲(chǔ)要走到這一步，是一個(gè)“長(zhǎng)期工程”，另外一旦到這一步，通脹反而可能徹底失控，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)的“信譽(yù)〞到這種時(shí)候已經(jīng)徹底用完了——你美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)在可以因?yàn)榭刂仆浭《岣咄浤繕?biāo)，那接下來(lái)還可以繼續(xù)提高，不是么？這種情形一旦實(shí)現(xiàn)，反而會(huì)刺激美聯(lián)儲(chǔ)必須大幅、快速加息，就像70年代未一樣，用休克式療法，重拾信用。
總之，這三種可能性情景，任何一種的結(jié)果，都是災(zāi)難性的。這是一場(chǎng)沒(méi)有贏家的預(yù)期大戰(zhàn)。
關(guān)鍵詞： 看跌期權(quán) 未平倉(cāng)合約
