我國工業(yè)機器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展中長期推動力仍然是我國制造業(yè)產(chǎn)業(yè)升級、自動化、智能化、網(wǎng)絡化三化。目前看，我國制造業(yè)三化仍處于初級階段，我國工業(yè)機器人中長期看仍具有較大的增長空間。可以看到，疫情影響下2022年二季度機器人產(chǎn)銷量均有下滑，但6月以來行業(yè)已有向好邊際變化。競爭格局來看，疫情影響、外資品牌缺貨嚴重，推動工業(yè)機器人國產(chǎn)化進程。二季度機器人國產(chǎn)化率提升至36.8%，同比增長6.4%，其中頭部企業(yè)尤為受益。中國是全球機器人最大市場，東吳證券分析師周爾雙認為行業(yè)從三方面看仍有廣闊發(fā)展空間。第一是人口老齡化加劇勞動力短缺，機器人密度仍有上升空間;第二是應用場景逐步拓寬，迎新能源歷史性機遇;第三是政策助推高端制造轉(zhuǎn)型升級。整體而言，外資壟斷高端市場，國產(chǎn)機器人迎黃金替代期。短期來看，疫情、缺貨給國產(chǎn)廠商在交貨期方面帶來較大優(yōu)勢，同時新能源領域需求旺盛，部分客戶會選擇國產(chǎn)產(chǎn)品進行替代，國產(chǎn)廠商有望憑借強大的學習能力迅速迭代產(chǎn)品，逐步縮短與外資的技術差距;長期來看，新能源產(chǎn)業(yè)鏈的迅速發(fā)展有望改變機器人原有格局。機器人產(chǎn)業(yè)鏈增長可持續(xù)、國產(chǎn)替代力度和邏輯較強。有行業(yè)人士建議投資者重點關注國產(chǎn)工業(yè)機器人全產(chǎn)業(yè)鏈主機廠埃斯頓、匯川技術和核心零部件上市公司綠的諧波。
潛力股精選
埃斯頓(002747)
公司作為我國工業(yè)機器人龍頭企業(yè)，機器人產(chǎn)品矩陣豐富，涉及電子、新能源、汽車等下游行業(yè)。目前公司主營業(yè)務包括自動化核心部件及運動控制系統(tǒng)和工業(yè)機器人及智能制造系統(tǒng)兩大板塊，收入增長表現(xiàn)良好。國金證券指出，公司打通“核心部件+本體+集成應用”全產(chǎn)業(yè)鏈競爭優(yōu)勢，實現(xiàn)機器人關鍵機械零部件自主加工率90%以上，同時掌握數(shù)控、伺服系統(tǒng)、運動控制、機器視覺等技術，產(chǎn)品互相協(xié)同從而筑建技術和供應鏈壁壘。2021年公司定增募集資金額7.95億元，用于聚焦五大研制項目，增強公司機器人柔性化和智能化的性能水平。
匯川技術(300124)
公司堅持保供戰(zhàn)略，市占率不斷提升。2021年即使受疫情、缺芯、大宗商品價格大幅上漲等因素影響，公司基于保供戰(zhàn)略，積極抓住全球缺芯下產(chǎn)業(yè)鏈缺貨帶來的機會，營收、歸母仍大幅提升，遠超行業(yè)平均水平。2022年一季度公司毛利率環(huán)比提升3.6%，盈利能力有所修復。民生證券指出，在機器換人和工廠自動化、智能化的大背景下，公司變頻器、伺服系統(tǒng)、PLC等產(chǎn)品仍有較大成長空間。此外，公司并購貝斯特之后，客戶資源進一步擴大、電梯一體化解決方案供應能力也在提升，行業(yè)方面電梯加裝等需求不斷提升，公司電梯業(yè)務有望維持穩(wěn)定增長。
綠的諧波(688017)
公司諧波減速器性能位居行業(yè)前列、下游需求旺盛。諧波減速器應用前景廣闊，新產(chǎn)品打開成長空間。同時公司穩(wěn)步推進擴產(chǎn)，2021年實現(xiàn)產(chǎn)量26.74萬臺、同比增長138.34%。展望2022年，預計年底將完成50萬臺擴產(chǎn)目標。結合近期調(diào)研情況，預計國產(chǎn)工業(yè)機器人將進一步保持高速增長，利好公司訂單。太平洋證券指出，2021年公司再推出新系列E系列，非常適用于半導體設備行業(yè)、醫(yī)用機器人以及裝配機器人等對震動方面有較高要求的行業(yè)。公司近幾年通過Y、E等新系列產(chǎn)品開發(fā)、機電一體化產(chǎn)品的設計等，不斷推動諧波減速器在更多行業(yè)的應用，打開未來成長空間。
億嘉和(603666)
公司主要面向電力、消防、軌道交通等行業(yè)，提供多樣化的智能產(chǎn)品、智能服務和解決方案，目前主要產(chǎn)品有操作類機器人、巡檢類機器人、消防類機器人等。其中巡檢類機器人和帶電機器人處于行業(yè)龍頭地位。華鑫證券指出，由于電力機器人技術壁壘高、研發(fā)周期較長，在巡檢機器人領域，2019年公司巡檢機器人招標市占率為7.3%，處于全國第一梯隊;在帶電機器人領域，公司也處于行業(yè)前列，公司將深度受益于智能電網(wǎng)發(fā)展。公司積極擴展多地域市場，有利于公司分散經(jīng)營風險，培育新的業(yè)績增長區(qū)域?？春霉驹陔娏C器人領域的領先地位以及共享充電樁機器人的潛在市場空間。
