過去一年，借著元宇宙東風，國內(nèi)游戲賽道迎來了投融資巔峰；但另一方面，新品游戲滑坡、二級市場震蕩并行，且在最強監(jiān)管之下，整個游戲行業(yè)仍在水深火熱之中。2022年，游戲還能何去何從？
游戲賽道陷入冰火兩重天。
一方面，2021年游戲賽道的投融資達到了高峰。
據(jù)伽馬數(shù)據(jù)，在中國游戲賽道全年共發(fā)生投資209起，總金額達到了258.8億元人民幣。另據(jù)游戲媒體“游戲陀螺”統(tǒng)計，過去一年，全球范圍內(nèi)游戲賽道共發(fā)生342起投融資并購，均超過了往年。
尤其，Roblox和《原神》等帶火了“元宇宙”概念，VC與PE紛紛入場，高瓴、真格基金、紅杉、五源資本、挑戰(zhàn)者等資本迅速展開布局。有消息稱，紅杉去年KPI是投50家元宇宙游戲公司；五源資本內(nèi)部有三個團隊同時看元宇宙領(lǐng)域。
游戲大廠們也掀起了一場差距懸殊的“燒錢”之戰(zhàn)。
據(jù)“游戲陀螺”統(tǒng)計，在一年之中，騰訊在游戲領(lǐng)域投資了102起，數(shù)量上超過了B站、網(wǎng)易和字節(jié)跳動投資的總和，總金額高達206.2億元；年內(nèi)，字節(jié)跳動完成了沐瞳科技與Pico（小鳥看看）兩筆傳聞分別高達50億美元與90億元的巨額收購案。
但另一方面，投資的熱度卻并未傳遞到新品手游市場。在2021年上線的手游中，無論是流水占比，還是進入top100流水榜單的新品手游數(shù)量都在下降。
在過去一年中，米哈游《原神》的成功，一度給了資本與中小企業(yè)們“彎道超車”贏過大廠的信心。但如今看來，無論是市場的反饋還是日益嚴苛的行業(yè)環(huán)境，都讓這個信心被逐漸擊破。
而在熱門的新游中，大廠仍占主要話語權(quán)。騰訊全資子公司拳頭推出的《英雄聯(lián)盟手游》、網(wǎng)易借助影視IP打造的《哈利波特：魔法覺醒》，都迅速收割了市場；完美世界在年末對標《原神》，頂著爭議上線的《幻塔》，也進入暢銷榜前三。
但無論從玩法、銷售額、影響力還是口碑等多方面綜合考量，這些大廠新游也都未能達到此前《原神》的高度，也未突破自家代表作的上限。
二級市場用腳投票。即便一級市場投融資大熱，從2020年12月至2021年8月，國內(nèi)市值TOP10的游戲企業(yè)市值之和還是下降超過了7000億元。
在2022年，無論是大廠還是中小游戲企業(yè)，都亟需找出更優(yōu)解。
2021年游戲賽道的投融資有多火？
一個案例是，憑借游戲《最強蝸牛》一戰(zhàn)成名的青瓷游戲在去年12月登陸港交所。在上市之前的8個月中，青瓷游戲加速完成了兩輪融資，投資方的陣列中，一口氣站上了騰訊、阿里、B站、博裕資本等一眾“大佬”。
青瓷游戲Pre-IPO時，估值飆升至30億元，上市后市值則達到了77億港元。
無代碼多人互動娛樂創(chuàng)作平臺“Yahaha”在半年不到的時間內(nèi)獲得真格基金、五源資本、BAI資本、小米、B站、高瓴等投資方的億級投資；海外游戲運營服務(wù)商“哥倫光環(huán)”獲得青雨投資、挑戰(zhàn)者資本的投資；AI游戲解決方案提供商rct AI則連續(xù)兩次共獲得十多家投資機構(gòu)的投資……
高瓴、真格基金、紅杉、五源資本、挑戰(zhàn)者等資本紛紛下場。
在2021年上半年的一次峰會上，紅杉資本中國基金合伙人周逵還曾表示，數(shù)字媒體或數(shù)字娛樂行業(yè)是紅杉最關(guān)注的領(lǐng)域之一。
并據(jù)游戲媒體“游戲陀螺”的統(tǒng)計，2021年全球范圍內(nèi)，游戲賽道共發(fā)生342其投融資、并購、增持事件。其中海外122起，國內(nèi)220起，就國內(nèi)而言，比2021年（108起）翻了一倍有余。
據(jù)伽馬數(shù)據(jù)發(fā)布《2021中國游戲市場投融資調(diào)查報告》，在2021年，中國游戲領(lǐng)域共發(fā)生投資209起，總金額達到了258.8億元人民幣。從投資事件數(shù)量上看，2021年全年已經(jīng)超過了2019年、2020年兩年之和。
從被投企業(yè)的業(yè)務(wù)類型上看，一直以來“游戲研發(fā)”都是資本關(guān)注的重點，6年之中占比均在6成之上。并且在2021年，這個比例還在擴大，達到了80.38%。
從企業(yè)成立時間上看，成立不到3年的初創(chuàng)企業(yè)一直是資本關(guān)注的重點。不過，在近兩年中，這個比例有所縮減，成立時間超過3年的企業(yè)正在被更多資本關(guān)注。優(yōu)秀初創(chuàng)的游戲越發(fā)稀少，投資者的態(tài)度也更加慎重。
而在過去一年，騰訊的投資活躍程度遠超往年，從投資數(shù)量、金額上看均為行業(yè)第一。
據(jù)IT桔子數(shù)據(jù)，騰訊在2021年投資了59家游戲公司。在過去11年間，騰訊在游戲上的投資呈遞增狀態(tài)，共計作出188起游戲投資。
這份數(shù)據(jù)中，并未包括未公開事件。據(jù)“游俠網(wǎng)”、“游戲陀螺”統(tǒng)計，騰訊2021年在游戲領(lǐng)域的投資、并購、增持事件均在100起之上。伽馬數(shù)據(jù)披露為92起，2020年和2021年兩年間騰訊在游戲投資上的投入超過了400億元。
從投資風格上看，2020年之前的騰訊對游戲投資“大開大合”，主要是對較成熟的游戲團隊進行收購或入股。但在2020年之后，隨著行業(yè)競爭的加劇，騰訊的投資風格便轉(zhuǎn)變?yōu)榱?“廣撒網(wǎng)、小金額、全覆蓋”，大多以“戰(zhàn)略投資”的方式進入中小游戲公司，用少量的股權(quán)（5%-20%左右）來獲得產(chǎn)品合作權(quán)。
在投資游戲上變得激進的還有B站。據(jù)烯牛數(shù)據(jù)，2021年B站共參與了15起國內(nèi)游戲領(lǐng)域的相關(guān)投資。其中，包括參與了心動網(wǎng)絡(luò)、中手游、心光流美的單輪億級融資。
數(shù)據(jù)來源：烯牛數(shù)據(jù)全天候科技制圖
而在2016年—2020年中，B站對游戲企業(yè)的投資僅有12起，2021年一年就已經(jīng)超過了過去5年之和。并且，在2021年之前B站的投資大多為種子輪、天使輪投資，已披露金額均不高。
分析其動作頻繁的原因，一方面，B站后期代理的新產(chǎn)品已經(jīng)難以接檔早期的經(jīng)典游戲，產(chǎn)品壓力大；另一方面，“二次元”是B站最大的優(yōu)勢，但當前已有較多一、二線游戲廠商押注二次元品類，B站的生存空間正在被壓縮。
缺乏游戲基礎(chǔ)，但急于尋找增長曲線的字節(jié)跳動，在游戲賽道的投資數(shù)量也激進了許多，2021年其在國內(nèi)參與了6起投資，數(shù)量與頻率均創(chuàng)新高。
數(shù)據(jù)來源：烯牛數(shù)據(jù) 全天候科技制圖
并且，字節(jié)的投資金額較大，在2021年3月，字節(jié)收購沐潼科技，傳聞交易金額高達40億美元。在12月底，字節(jié)有全資持股了VR硬件廠商Pico（小鳥看看），按照山東產(chǎn)權(quán)交易中心的轉(zhuǎn)讓價格計算，小鳥看看的估值約90.59億元，印證了字節(jié)跳動收購交易金額90億元的傳聞。
不難看出，字節(jié)跳動的投資思路在于迅速補足自研的短板，快速獲得在某一品類游戲中的部分話語權(quán)，與騰訊、網(wǎng)易等傳統(tǒng)游戲大廠展開用戶之爭。只不過從當前來看，字節(jié)跳動的游戲投資布局不確定性仍較大。
除此之外，據(jù)游戲媒體“游戲陀螺”統(tǒng)計，網(wǎng)易2021年共有17起投資，投資量同比翻了5倍。IGG（9起）、中手游（7起）、愷英網(wǎng)絡(luò)（5起）、三七互娛（4起）、靈犀互娛（3起）等均有相關(guān)游戲投資。
游戲賽道投資的火熱，一方面在于疫情之后，“宅經(jīng)濟”給予資本的巨大想象空間。另一方面則是“元宇宙”在游戲領(lǐng)域被認可，并被無限擴大邊界至“萬物皆可元宇宙”。
2021年3月，“元宇宙第一股”Roblox在紐交所上市，市值一度達到770億美元，超越了任天堂、動視暴雪等傳統(tǒng)游戲大廠，這對一級市場的投資人而言無疑是一劑強心針。
從形式上看，Roblox是一個集游戲創(chuàng)作和大型社區(qū)的互動平臺，它最大的不同在于，其不從事制作游戲的業(yè)務(wù)，而是提供工具和平臺供開發(fā)者自由創(chuàng)作沉浸式的3D游戲，具備“元宇宙游戲”的雛形。
在這樣的風潮之下，一位游戲投資人曾這樣形容：“所有人都在投元宇宙，所有的項目都屬于元宇宙，元宇宙的邊界無限放大，或者說游戲的邊界無限放大?！钡搅?021年下半年，許多早期投資機構(gòu)都已經(jīng)將“元宇宙”納入了投資范疇。
在二級市場上，自2021年10月份以來，“元宇宙概念股”板塊累計漲幅高達60%。騰訊、網(wǎng)易等游戲大廠，也紛紛布局了“元宇宙”相關(guān)的游戲業(yè)務(wù)。
但“元宇宙”游戲在當前并未出現(xiàn)更多成果。Roblox至今未實現(xiàn)盈利；有“元宇宙”游戲概念股也遭受了市場質(zhì)疑。
在1月6日，深圳證監(jiān)局指出中青寶在三會運作、內(nèi)幕信息管理、以及關(guān)聯(lián)方管理方面存在不規(guī)范情形，對其采取責令改正的監(jiān)管措施。到1月7日收盤，中青寶的股價已從此前高位的42.6元跌至32.49元。
而Roblox的市值在2021年11月末后，也持續(xù)下滑，至1月7日美股收盤，其市值已降至488.42億美元。
從移動游戲市場來看，刺激游戲大廠瘋狂投資的更重要原因，或許是《原神》的異軍突起。
在手游時代，騰訊與網(wǎng)易站穩(wěn)了行業(yè)的第一名和第二名。以2020年的營收規(guī)模來看，騰訊的游戲收入占到了當年的中國游戲行業(yè)總收入的50%以上，網(wǎng)易為20%。而數(shù)萬家游戲企業(yè)僅占到所剩的30%市場份額，市場增長空間已經(jīng)不大。
在游戲品類上，中小游戲公司也早已無法在MOBA和FPS垂類與騰訊競爭，傳統(tǒng)的仙俠MMORPG等，也已經(jīng)有網(wǎng)易、完美世界等占好了坑位。
在米哈游2020年9月推出《原神》之前，米哈游在行業(yè)中并不突出，主要游戲IP為《崩壞》系列的RPG游戲，以及《未定事件簿》戀愛養(yǎng)成游戲。在“沉默”數(shù)年后，米哈游將端游、主機游戲、3A游戲中并不罕見的“開放世界”類型帶入了手游當中，并成功推出《原神》，開創(chuàng)了一個新的手游類型。
《原神》上線后即“爆火”，據(jù)美國市場調(diào)查公司Sensor Tower公布的數(shù)據(jù)，自2021年1月底到12月14日為止，《原神》以18億美金的銷售額占據(jù)全球手游銷售榜的第三名，僅次于已經(jīng)運營多年的《絕地求生M》與《王者榮耀》。
發(fā)售至2021年末，《原神》已在全球雙平臺共創(chuàng)造超過24億美元的營收。而米哈游也憑借《原神》的爆火，一舉成為騰訊、網(wǎng)易之下，行業(yè)“第三名”最有利的競爭者。
《原神》的成功，一度給了資本與中小游戲團隊“彎道超車”贏過大廠的信心。大廠也同樣覺醒并且追趕。
但在瘋狂投資一年后，市場上并未出現(xiàn)一款《原神》的有力競爭者。
并且，從2021年的新品手游市場來看，新品手游的流水也給行業(yè)潑了一盆冷水。
據(jù)伽馬數(shù)據(jù)，2021年上線的新品手游在top100流水的占比中，比2019年、2020年更少。與新游流水占比下降保持一致的是，新游入榜數(shù)量也在持續(xù)減少，2021年僅有18款新游入榜，而2020年為25款。
這也意味著手游市場市場集中度越來越高。老手游占據(jù)絕對份額，而新手游并沒有走出新的模式，成績均不盡人意。
從大環(huán)境上看，游戲市場也不容樂觀。
2021年，中國游戲市場實際銷售收入為2965.13億元，同比增長6.4%，增幅同比縮減近15%（上一年為20.71%）。此外，游戲用戶規(guī)模為6.66億人，同比增長0.22%，人口紅利也日趨飽和。
不僅如此，2021年也落地了一系列行業(yè)監(jiān)管政策。
在2021年8月末，國家新聞出版署下發(fā)了《關(guān)于進一步嚴格管理切實防止未成年人沉迷網(wǎng)絡(luò)游戲的通知》，要求所有網(wǎng)絡(luò)游戲企業(yè)僅可在周五、周六、周日和法定節(jié)假日每日 20 時至 21 時向未成年人提供 1 小時服務(wù)；嚴格落實網(wǎng)絡(luò)游戲用戶賬號實名注冊和登錄要求，不得以任何形式向未實名注冊和登錄的用戶提供游戲服務(wù)。
此外，自2021年8月以來游戲版號暫緩發(fā)放，根據(jù)GameLook統(tǒng)計，全年發(fā)布的新游戲版號數(shù)為755個，同比2020年減少46.26%。
據(jù)游戲媒體報道，從2021年7月底開始，游戲版號的地下交易價格便一直上漲，最高可達上千萬。
這些因素均加劇了中小游戲企業(yè)的生存難度，根據(jù)天眼查信息，在版號停發(fā)以來，國內(nèi)已有1.4萬家游戲相關(guān)公司注銷，而2020年疫情之下，全年注銷數(shù)是1.8萬。
中小企業(yè)的出路在何方？艾媒咨詢CEO兼首席分析師張毅表示：“2018年游戲版號發(fā)放暫停時，就有公司意識到‘出海’的重要性，國內(nèi)游戲‘出海’的節(jié)奏在加快，有的公司業(yè)務(wù)重心甚至就是海外?！?/p>
不僅版號限制的原因，在國內(nèi)，手游“精品化”的趨勢加劇了游戲行業(yè)在內(nèi)容、美術(shù)、技術(shù)上的“質(zhì)量內(nèi)卷”，而大多游戲企業(yè)均難以承擔“內(nèi)卷”帶來的成本。且發(fā)行渠道依然被騰訊、網(wǎng)易、B站等占據(jù)，“出?！背蔀橹行S商為數(shù)不多的選擇。
相比之下，大廠們雖然具備技術(shù)、人才、資源、渠道等各方面的優(yōu)勢，但在創(chuàng)新上卻并沒有更多突破。從Sensor Tower 發(fā)布的全球手游銷售數(shù)據(jù)來看，排名top10的游戲，除了《原神》，其他均為上線時間已久的老牌手游，諸如《王者榮耀》、《絕地求生M》、《Roblox》《寶可夢》等。
每一款成熟的手游早已積累出一批忠實用戶，擁有穩(wěn)定的流水和持續(xù)的銷量，這或許也使得游戲大廠容易陷入“慣性”思維。
騰訊在2021年推出的最火手游當屬《英雄聯(lián)盟手游》，但其玩法延續(xù)了LOL端游的形式，與它形成正面競爭的也同樣是騰訊旗下的《王者榮耀》，并不能算得上是創(chuàng)新。
而騰訊近年來的“焦慮”，也大多來自于自身系統(tǒng)之外——無論是《萬國覺醒》、《明日方舟》還是《原神》等火爆一時的游戲，其游戲研發(fā)公司均不屬于騰訊陣營體系。騰訊之所以轉(zhuǎn)變投資風格為“廣撒網(wǎng)”，實際上也是在應(yīng)對外部的創(chuàng)新競爭。
在2021年，騰訊尤其加大了對二次元、3A主機游戲、精品游戲的投入。據(jù)伽馬數(shù)據(jù)不完全統(tǒng)計，在2020年至2021年期間，騰訊投資超過了20家與“二次元”相關(guān)的游戲研發(fā)企業(yè)。
有行業(yè)人士對此評論為：“騰訊只能擴大投資覆蓋面，希冀于如果下一個《原神》出現(xiàn)，至少不要和騰訊毫無關(guān)系?！?/p>
B站解決自身游戲產(chǎn)品“青黃不接”的方式在于密集發(fā)布新游戲。在2021年的游戲新品發(fā)布會上，B站一次性發(fā)布了16款新游戲，其中自研游戲6款。
據(jù)點點數(shù)據(jù)顯示，其中《坎公騎冠劍》在安卓和iOS系統(tǒng)預(yù)估總下載1200萬，獲得了不錯的市場反饋。但其余的反饋均十分平庸，曾被看好的《雙生視界》僅有114萬的下載量。
來源：鋅刻度
無論是騰訊、網(wǎng)易一干老牌游戲大廠，還是對游戲市場野心勃勃的字節(jié)、B站投資新秀，依然只能寄希望于自研或投資出下一個“爆款”游戲。
當《原神》帶來的浪花逐漸被市場撫平，僅靠“元宇宙”的“虛火”加熱游戲行業(yè)，還遠遠不夠。
本文來自微信公眾號“全天候科技”（ID：iawtmt），作者：胡描，編輯：羅麗娟，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。
