面對當前的市場環(huán)境，不僅僅是普通投資者很難把握，而且對專業(yè)機構(gòu)投資者來說，也未必可以有效應(yīng)對當下的市場環(huán)境，可見近一年A股市場的投資難度很大，更考驗投資者的資產(chǎn)配置能力以及風險管理的水平。
近一兩年，在新能源賽道股迅速走紅的背后，寧德時代起到了引領(lǐng)市場、引領(lǐng)賽道股拉升的作用，被市場稱為“寧王”。過去幾年，“寧王”也沒有辜負市場的期望，從2018年以來，寧德時代股價從不足百元大幅上漲至最高的692元，累計漲幅達到數(shù)倍之多，寧德時代也成為了創(chuàng)業(yè)板第一高市值上市公司。
在寧德時代股價大漲的背后，其實是伴隨著營收與凈利潤的快速增長。從2016年以來，寧德時代的營業(yè)收入從148.79億元大幅攀升至2020年的503.19億元，2021年三季報更是實現(xiàn)了733.62億元的營收水平。凈利潤方面，也呈現(xiàn)出穩(wěn)步增長的態(tài)勢。其中，從2016年以來，寧德時代凈利潤從28.52億元快速攀升至 2020 年的 55.83 億元，到了2021年三季報更是達到了77.51億元的水平。
得益于新能源產(chǎn)業(yè)的崛起，寧德時代從2021年開始，出現(xiàn)了爆發(fā)式增長的表現(xiàn)。其中，從2021年已披露的財報數(shù)據(jù)分析，無論是營收還是凈利潤，基本上保持在100%以上的增幅。截至目前，寧德時代TTM市盈率約為121倍，市場也是按照PEG為1的水平進行估值定價，但這種估值定價模型，卻更依賴于企業(yè)的持續(xù)快速增長能力。換言之，如果寧德時代的營收與凈利潤增速出現(xiàn)了放緩的跡象，那么股票價格也很難享受上百倍以上的估值定價。
今年以來，寧德時代股價跌了近12%。如果從692元高位調(diào)整以來，寧德時代累計跌幅達到了25%左右。從虎年開局之后的市場表現(xiàn)分析，寧德時代股價已經(jīng)創(chuàng)出了近四個月的新低，市場對寧德時代的增長預(yù)期還是存在一定的疑慮。
除了業(yè)績增速的不確定因素外，還與一些不利的市場傳聞有關(guān)。不過，從目前的市場環(huán)境分析，不利傳聞容易引發(fā)股價劇烈波動，對空方來說，也會想盡辦法放大利空的影響，并加劇了市場的不確定預(yù)期。
說起市場傳聞，基金一姐葛蘭同樣遇到了不少的煩惱，持有重倉股頻頻暴雷，產(chǎn)品凈值大跌登上熱搜。有傳聞稱，有大型險資專用賬戶贖回基金一姐葛蘭的基金份額。對明星基金來說，最擔心的因素，一方面來自于市場的誤判，并影響到基金的凈值表現(xiàn);另一方面最擔心的是基金的巨額贖回壓力，而這一個市場傳聞對明星基金的沖擊影響也是不可小覷的。隨后，中歐基金做出回應(yīng)，并表示網(wǎng)傳的“大額贖回”屬不實消息。
不過，從最近一年部分明星基金的凈值表現(xiàn)分析，確實存在明顯的分化跡象。其中，包括葛蘭、張坤等旗下的基金產(chǎn)品，在最近一年的凈值表現(xiàn)并不算樂觀，有部分基金產(chǎn)品的凈值縮水幅度超過了20%，甚至明顯跑輸同期市場指數(shù)的表現(xiàn)。
面對當前的市場環(huán)境，不僅僅是普通投資者很難把握，而且對專業(yè)機構(gòu)投資者來說，也未必可以有效應(yīng)對當下的市場環(huán)境，可見近一年A股市場的投資難度很大，更考驗投資者的資產(chǎn)配置能力以及風險管理的水平。
隨著美聯(lián)儲加息預(yù)期的持續(xù)升溫，將會對全球市場的風險偏好構(gòu)成一定的變化影響。受此影響，對高估值的風險資產(chǎn)，很可能會遭到市場的拋棄，未來可能會有更多的資金轉(zhuǎn)向低估值、高股息率的避險資產(chǎn)之中。不可否認的是，與前兩年的市場行情相比，2021年與2022年的市場投資難度可能會有所提升，在這個時候，對投資者的資產(chǎn)配置能力與風險管理能力，將會帶來不少的挑戰(zhàn)。(郭施亮)
