20年來，基金投資者壯大成長，逐漸形成科學的投資理念，價值投資、長期投資深入人心。

投資者觀念不斷走向成熟

盈米基金研究院院長楊媛春表示，20年來，投資者的基金投資理財觀念發(fā)生了很大變化：一、投資選擇逐步多元化：從最開始的儲蓄為主，到接觸基金，到配置不同類型的基金品種。二、基金投資知識越來越豐富：從需要知道基金是什么，到了解基金經(jīng)理，初步清楚基金的不同類型。三、有了科學的投資理念雛形：股票基金的高收益和高波動同時存在，要投資適合自己風險等級的基金品種，等等，個人投資者對基金投資有了基本認知。

匯成基金認為，開放式基金最重要的貢獻就是推動“價值投資、長期投資”理念被投資人所接受并深入人心。絕大多數(shù)投資者，尤其是個人投資者，是在投資開放式基金的過程中接觸理解了價值投資理念，真正意義上接受并認可了開放式基金的凈值波動，改變了之前根深蒂固的固定回報訴求。與此同時，個人投資者越來越信賴專業(yè)投資者，愿意把錢委托給專業(yè)機構(gòu)進行投資，推動了中國資本市場機構(gòu)化發(fā)展進程，機構(gòu)化趨勢本身也推動了我國資本市場的成熟發(fā)展。“未來基金管理人最需要克服的是，由于基金業(yè)績排名帶來的短期型沖動型投資行為，不斷加強和深化行業(yè)、公司的深入價值研究，降低風格和策略的漂移和偏離，以規(guī)范的投資紀律樹立投資者長期投資、長期持有基金的信心。”

上海證券基金評價中心高級基金分析師趙威表示，開放式基金20年的發(fā)展歷程，也出現(xiàn)了一些問題，投資者要特別提高警惕，例如，飯圈文化對基金行業(yè)的侵擾，對明星經(jīng)理的無腦崇拜抑或貶損，等等?；鹦袠I(yè)應鼓勵投資者將投資當作一場長途旅程，道阻且長，行則將至，守正出奇，行穩(wěn)致遠。

樹立正確的投資觀

理性看待回撤

過去20年中，2006年至2007年、2015年出來了兩輪大的牛熊轉(zhuǎn)換，開放式基金凈值也出現(xiàn)劇烈波動，即使是明星基金經(jīng)理管理的績優(yōu)基金，在股市巨震中也曾出現(xiàn)50%左右的回撤。每一輪激烈調(diào)整，對于投資者來說都是一次深刻的投資者教育。

“歷次牛熊更替，不同的階段性行情下都有一些基于時代特征的投資。例如，2006-2008年的股權(quán)分置改革、2014-2015年的‘互聯(lián)網(wǎng)+’行情，以及后來的供給側(cè)改革、外資流入等，都帶來了持續(xù)性的投資機會。”基煜研究認為，透過這些時代主題穿透到底層來看，最終為投資者帶來收益的是持續(xù)增長的企業(yè)內(nèi)在價值。

基煜研究表示，在實際投資中，應該首選那些將注意力放在挖掘企業(yè)長期內(nèi)在價值的基金經(jīng)理上?；蛟S，他們沒法做到短期業(yè)績排名靠前，甚至會在某些特定風格行情下排名落后，但是拉長時間看，這些基金經(jīng)理堅持踐行基于企業(yè)價值的投資理念，收益來源是有源之水，這是投資者首先需要“守正”的一面。此外，投資者也要“出奇”——在階段性投資中，符合特定階段特色的投資機會同樣可以適度考慮。

“在理念上，投資者需要正確、理性面對市場震蕩帶來的業(yè)績回撤和波動。要想獲得較高的中長期收益，就需要相應承擔短期市場振動帶來的業(yè)績回測和波動。”匯成基金表示，在投資知識和投資方法上，投資者需要加強學習投資理財知識，做好資產(chǎn)配置、期限規(guī)劃和資金流動性安排，將不同比例的資金投資于不同風險-收益特征的基金品種，養(yǎng)成定期投資、價值投資的良好習慣，降低實際投資收益的波動率。

趙威也直言，權(quán)益投資的本質(zhì)就是高回報伴隨著高風險，投資者要處理好對高回報的憧憬與高風險(回撤)的厭惡之間的關(guān)系。“首先，要確立科學的市場認知。只有先認清現(xiàn)實才能有的放矢。其次，要構(gòu)建適合自己的資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)。純權(quán)益投資回撤太高，可以配置一些固定收益類資產(chǎn)去控制回撤水平。最后就是在做好上述兩點的基礎(chǔ)上享受復利。”(中國基金報記者 方麗)