今年的《政府工作報(bào)告》給出了對(duì)于促進(jìn)消費(fèi)擴(kuò)大內(nèi)需的較為明晰的政策指引，主要體現(xiàn)在財(cái)政支持方面。退稅減稅2.5萬億元，其中的1萬億元為2021年個(gè)稅減免政策的延續(xù)?？芍涫杖氲脑黾盈B加疫情對(duì)旅游影響的消退，財(cái)通證券分析師劉洋預(yù)計(jì)今年旅游業(yè)的恢復(fù)強(qiáng)度較去年將顯著增強(qiáng)，而顯著的乘數(shù)效應(yīng)將對(duì)內(nèi)需的擴(kuò)大形成有效的支撐。乘數(shù)效應(yīng)使得旅游業(yè)在刺激內(nèi)需方面具有獨(dú)特的作用。雙循環(huán)的新發(fā)展格局下，旅游業(yè)具有的乘數(shù)效應(yīng)使得其對(duì)促進(jìn)內(nèi)需有著重要作用。
可以看到，2021年8月文旅部《關(guān)于積極應(yīng)對(duì)新冠肺炎疫進(jìn)一步加強(qiáng)跨省旅游管理工作的通知》中提出各省一旦出現(xiàn)中高風(fēng)險(xiǎn)地區(qū)，該省的跨省團(tuán)隊(duì)游全面暫停，直到該省中高風(fēng)險(xiǎn)地區(qū)清零后才能重啟。太平洋證券分析師王湛指出，2021年下半年以來，國(guó)內(nèi)多省多地疫情散發(fā)，跨省團(tuán)隊(duì)游熔斷時(shí)有發(fā)生，影響國(guó)內(nèi)旅游的持續(xù)恢復(fù)。在當(dāng)前疫情防控精準(zhǔn)化的大背景下，近期旅游研究院及多家行業(yè)媒體集體發(fā)聲，跨省熔斷有望被更為精準(zhǔn)的防控措施取代，有望推動(dòng)國(guó)內(nèi)旅游，尤其是長(zhǎng)線游的恢復(fù)。持續(xù)看好國(guó)內(nèi)免稅行業(yè)的發(fā)展空間，繼續(xù)推薦中國(guó)中免。此外，重點(diǎn)推薦細(xì)分子行業(yè)龍頭科銳國(guó)際、首旅酒店、宋城演藝等。
潛力股精選
中國(guó)中免(601888)
公司12月以來已展現(xiàn)出穩(wěn)步復(fù)蘇趨勢(shì)，后續(xù)隨著海南客流的進(jìn)一步恢復(fù)，預(yù)計(jì)2022年一季度盈利能力環(huán)比有望改善。2022年元旦假期三天海口海關(guān)監(jiān)測(cè)離島免稅購(gòu)物金額同比增長(zhǎng)9.7%，購(gòu)物件數(shù)同比增長(zhǎng)9.74%，人均消費(fèi)同比增長(zhǎng)12%，離島免稅仍然呈現(xiàn)高景氣度。東北證券指出，免稅行業(yè)在消費(fèi)回流以及國(guó)人奢侈品滲透率、客單價(jià)提升過程中將保持較高的景氣度和成長(zhǎng)性，公司作為龍頭具備渠道、規(guī)模和運(yùn)營(yíng)管理先發(fā)優(yōu)勢(shì)，未來將持續(xù)領(lǐng)跑。公司在海南渠道持續(xù)擴(kuò)容、機(jī)場(chǎng)免稅租金下行、線上業(yè)務(wù)積極發(fā)力、市內(nèi)店政策預(yù)期之下，未來三年有望實(shí)現(xiàn)30%的符合增長(zhǎng)。
首旅酒店(600258)
公 司 發(fā) 布 2021 年 業(yè) 績(jī) 快報(bào)，預(yù)計(jì)全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入61.5億元，同比增長(zhǎng)16.49%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)5568萬元，上年同期虧損5億元，扭虧為盈。2021全年共開店1418家，較去年同期增長(zhǎng)約56.0%，完成2021年計(jì)劃開店1400-1600家的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，且為歷史新高。財(cái)通證券指出，公司30億元定增落地，其中21億元用于酒店擴(kuò)張及裝修升級(jí)項(xiàng)目，進(jìn)一步深化全國(guó)布局、提升服務(wù)品質(zhì)。2021年9月，公司發(fā)布如LIFE俱樂部，并推出會(huì)員專享的首免全球購(gòu)平臺(tái)，為會(huì)員提供住宿以外的新價(jià)值，也增加了新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)。
錦江酒店(600754)
公司雖然在2021年疫情反復(fù)下展店有所擾動(dòng)，擴(kuò)張節(jié)奏略微變化，整體仍向三年翻倍計(jì)劃邁進(jìn)。截至2021年三季度，公司境內(nèi)Pipeline數(shù)量5074家保持高位，展店空間充足。東北證券指出，中國(guó)酒店連鎖化率進(jìn)入中段后期，我們認(rèn)為酒店集團(tuán)后續(xù)將進(jìn)入以產(chǎn)品力為核心競(jìng)爭(zhēng)的階段。公司三年規(guī)劃行至中段，GIC創(chuàng)新中心+GPP直采降本+全生命周期金融賦能+酒店數(shù)字化形成后疫情階段酒店產(chǎn)品力提升的核心變量;疊加內(nèi)部治理機(jī)制理順，信息化、數(shù)字化升級(jí)，以及后續(xù)在集團(tuán)高星級(jí)酒店經(jīng)驗(yàn)+麗笙賦能下，產(chǎn)品力護(hù)城河對(duì)單體及弱品牌的翻牌能力將不斷強(qiáng)化，開店成長(zhǎng)+業(yè)績(jī)彈性潛力可期。
宋城演藝(300144)
公司預(yù)計(jì) 2021 年業(yè)績(jī)同比扭虧，雖然自11月起各景區(qū)主秀場(chǎng)次大幅減少，拖累復(fù)蘇進(jìn)程。但公司仍具備長(zhǎng)期成長(zhǎng)潛力，期待景區(qū)全面開園后的彈性。從存量項(xiàng)目看，疫情影響減弱后存量項(xiàng)目將持續(xù)修復(fù)業(yè)績(jī)，桂林、張家界等二輪擴(kuò)張項(xiàng)目有望迎來業(yè)績(jī)爆發(fā)期。從增量項(xiàng)目看，佛山、西塘、珠海演藝谷的建設(shè)持續(xù)推進(jìn)中。東北證券指出，多地疫情反復(fù)一定程度上限制旅游人群流動(dòng)、對(duì)行業(yè)復(fù)蘇速度產(chǎn)生負(fù)向影響。但隨著疫苗接種和疫情穩(wěn)定控制，公司各景區(qū)恢復(fù)態(tài)勢(shì)將加快?；ǚ考瘓F(tuán)業(yè)務(wù)發(fā)展良好、新項(xiàng)目陸續(xù)落地、存量項(xiàng)目全面擴(kuò)容升級(jí)將成為公司業(yè)績(jī)反彈主要驅(qū)動(dòng)力。
關(guān)鍵詞： 行業(yè)發(fā)展 免稅行業(yè) 宋城演藝 業(yè)績(jī)同比扭虧
