2月28日，蔚來汽車（NYSE:NIO）發(fā)布公告稱，已通過香港交易所聆訊，獲得在港交所主板二次上市的原則上批準(zhǔn)。
需要指出的是，此次上市采用介紹上市的方式，不涉及新股發(fā)行及資金募集。
蔚來汽車對財(cái)經(jīng)汽車（ID:caijingqiche）回應(yīng)道，2021年三季度末現(xiàn)金儲備約470億元人民幣，并在同年四季度完成了20億美元（約合人民幣127億元）的融資。目前現(xiàn)金儲備充足，短期內(nèi)沒有迫切的融資需求。
那么何為介紹上市？科爾尼管理咨詢大中華區(qū)董事桂靈峰向財(cái)經(jīng)汽車（ID:caijingqiche）解釋，可以理解為同一股份、兩地登記——不發(fā)行新股，意味著不稀釋原有股東持股含金量；而多一個(gè)交易所，意味著多一些不同背景的投資人，有助于分散地區(qū)風(fēng)險(xiǎn)、增加交易活躍度。
具體而言，桂靈峰補(bǔ)充道，因?yàn)榻榻B上市的形式掛牌快，抑或蔚來可能和原有股東有某種協(xié)議或默契，約定以美股市場交易為主，但在當(dāng)前市場環(huán)境下不得不進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分散布局，而采用的折中方案。
美股上市后的第四年，蔚來汽車港股計(jì)劃于2022年3月10日開始掛牌交易，股票代碼為“9866”。
自從小鵬汽車（NYSE: XPEV，HKG: 09868）和理想汽車（NASDAQ: LI，HKG: 02015）先后在2021年下半年赴香港上市，實(shí)現(xiàn)在中國香港和美國兩地同時(shí)上市，關(guān)于蔚來汽車何時(shí)回港上市的討論，就沒有停歇。
“蔚來的競品公司都已經(jīng)或正在推動(dòng)兩地上市，所以兩地上市甚至快速上市，被當(dāng)作一種政治正確的內(nèi)卷衡量維度，被國內(nèi)外投資人所看重。”桂靈峰認(rèn)為。
小鵬、理想、蔚來從2021年下半年開始兩地上市，與中概股回港上市的整體大背景密不可分。在監(jiān)管趨嚴(yán)的趨勢下，包括三家造車新勢力在內(nèi)的不少中概股紛紛回港上市。
財(cái)經(jīng)汽車（ID:caijingqiche）了解到，選擇美股和港股兩地上市，為投資者提供更多的交易地點(diǎn)選擇和更靈活的交易時(shí)間，每日交易時(shí)長從6.5個(gè)小時(shí)擴(kuò)展到了12個(gè)小時(shí)。同時(shí)，兩地上市將有助于引入更多的投資者。
中概股普跌的大背景下，蔚來的股價(jià)在過去一年里接近腰斬。2021年初，蔚來股價(jià)超50美元，1月11日一度高達(dá)66.99美元，隨后震蕩下挫，截至2022年2月25日收盤，股價(jià)為20.94美元。
興業(yè)證券高級分析師余小麗對財(cái)經(jīng)汽車（ID:caijingqiche）表示，采用“雙重主要上市”，也可以看出這些公司對國內(nèi)資金的重視，因?yàn)殡p重上市身份未來可以進(jìn)入港股通，國內(nèi)資金就可以通過港股通形式投資這些新造車勢力，有利于新造車勢力未來進(jìn)一步進(jìn)行融資。
不同于小鵬汽車、理想汽車回港上市的方式，蔚來汽車采用“介紹上市”，不涉及新股發(fā)行及資金募集，這意味著回港上市暫時(shí)不是為了錢。
桂靈峰認(rèn)為，不發(fā)行新股，意味著不稀釋原有股東持股含金量；而多一個(gè)交易所，意味著多一些不同背景的投資人，有助于分散地區(qū)風(fēng)險(xiǎn)、增加交易活躍度。
招股書披露的蔚來最新股權(quán)架構(gòu)顯示，蔚來創(chuàng)始人、董事長、CEO李斌持股10.6%，擁有投票權(quán)39%；騰訊持股9.8%，擁有17.4%投票權(quán)；機(jī)構(gòu)投資人Baillie Gifford & Co持股比例為6.5%，投票權(quán)為3.5%。
蔚來汽車也明確指出，公司目前現(xiàn)金儲備充足，短期內(nèi)沒有迫切的融資需求。財(cái)報(bào)顯示，截至2021年9月30日，蔚來現(xiàn)金儲備共計(jì)約470億元人民幣（73億美元）。同年11月，蔚來完成約127億元人民幣（20億美元）美股ATM增發(fā)（At-The-Market Offering），現(xiàn)金流充沛，為后續(xù)的新車型研發(fā)等提供了有力的資金保障。
“加上目前港股市場活躍度這么低，集體估值都臨界低點(diǎn)，蔚來也沒必要非這時(shí)候高舉高打進(jìn)去融資，還不如低調(diào)蟄伏，先占個(gè)位子，等港股市場活力恢復(fù)以后，或者美股市場遭遇阻力之后再說?！惫痨`峰表示。
和回港上市路徑相似，招股書披露，蔚來也將以介紹方式向新加坡交易所提交上市申請，具體上市日期正在審核中。
2021年，蔚來汽車全年交付新車91429輛，同比增長109.1%。目前有三款車型在售，均為SUV，按推出時(shí)間分別是售價(jià)46.8萬元起的ES8、售價(jià)35.8萬元起的ES6，和售價(jià)36.8萬元起的EC6。
隨著銷量走高，蔚來的經(jīng)營狀況正處于歷史較好水平。
招股書顯示，2018年、2019年和2020年，蔚來汽車分別錄得收入人民幣49.512億元、78.249億元及162.579億元。截至2021年9月30日的2021年前三季度，錄得收入262.357億元。
盡管成立至今還在虧損，但虧損正在收窄。2018年、2019年、2020年以及2021年前三季度，蔚來分別產(chǎn)生凈虧損人民幣96.390億元、112.957億元、53.041億元和18.735億元。
財(cái)經(jīng)汽車（ID:caijingqiche）了解到，截至2021年末，蔚來汽車員工數(shù)量超15000人，其中研發(fā)人員4809人，總員工人數(shù)相比2020年增長95.9%。
研發(fā)方面，蔚來三季度研發(fā)支出11.9億元，環(huán)比增長35.0%。2021年前三季度，累計(jì)投入研發(fā)費(fèi)用超27億，全年預(yù)計(jì)投入50億元研發(fā)。
2022年，蔚來計(jì)劃交付三款新車型，在售車型數(shù)量將從三款增加到六款：首款中大型轎車ET7將于3月28日開啟交付；中型轎跑ET5于2021年12月18日正式發(fā)布，預(yù)計(jì)2022年9月開啟交付；中大型SUV ES7將于2022年4月中旬發(fā)布，預(yù)計(jì)年內(nèi)交付。
當(dāng)前蔚來的單車平均售價(jià)超過40萬元，起售價(jià)32.8萬的ET5作為該品牌售價(jià)最低的車型，受到頗多關(guān)注。
不少業(yè)內(nèi)人士對財(cái)經(jīng)汽車（ID:caijingqiche）評價(jià)，ET5已經(jīng)呈現(xiàn)出爆款跡象，有望憑借較低的售價(jià)以及豐富的配置成為蔚來的主銷車型。平安證券測算，ET5的月銷規(guī)模有望達(dá)到8000輛左右——接近當(dāng)前在售三款車型的總和。
隨著產(chǎn)品矩陣的豐富，以及價(jià)格較低的走量車型的支撐，蔚來在2022年的銷量有望繼續(xù)同比翻番。李斌此前在接受財(cái)經(jīng)汽車（ID:caijingqiche）采訪時(shí)表示，2021年蔚來的銷量比2020年翻番，2022年的銷量增速更猛。
不過桂靈峰提醒道，當(dāng)前蔚來最重要的任務(wù)是及時(shí)交付，汽車的購買方式越來越像手機(jī)，如果ET5在2022年三季度之后不能量產(chǎn)交付，訂單流失率會(huì)非常高。
此前有消息曝出，蔚來汽車正跨界進(jìn)軍手機(jī)業(yè)。2月22日，36氪援引多位知情人士報(bào)道，蔚來已經(jīng)進(jìn)軍手機(jī)行業(yè)，原美圖手機(jī)總裁尹水軍已經(jīng)加盟，牽頭負(fù)責(zé)蔚來的手機(jī)業(yè)務(wù)。
對此，蔚來汽車回應(yīng)稱，目前沒有可供披露的信息，有進(jìn)一步消息將和大家溝通。
關(guān)鍵詞： 兩地上市 現(xiàn)金儲備 原有股東
