2021年11月初，特斯拉(TSLA)股價突破1200美元，觸及歷史最高水平，然后大幅下滑了27%，直到12月21日市值才再次站上1萬億美元關(guān)口。截至周一（12月27日）收盤，特斯拉今年上漲了50%，雖然這個漲幅也不錯，但相比2020年超740%的漲幅遜色不少。
特斯拉似乎不再像之前那樣受追捧，至少就目前而言是這樣?！栋蛡愔芸氛J(rèn)為，造成這種局面的原因之一可能是馬斯克自己。外界對馬斯克的評價一直兩極分化，2021年這種兩極分化的程度更加嚴(yán)重。
今年馬斯克不是在推特上炒作狗狗幣，就是炮轟拜登政府，而且每逢受批評必然回懟。11月6日，馬斯克就自己是否應(yīng)該出售10%的特斯拉股份在推特發(fā)起投票。然后，他從11月8日起開始不斷拋售股票，至今已售出總價值超150億美元的股票，超過他承諾的10%的股份的四分之三。
《巴倫周刊》認(rèn)為，雖然飽受爭議，但馬斯克還是有史以來最偉大的CEO之一，幾乎憑一己之力讓電動汽車成為現(xiàn)實，還推動了太空產(chǎn)業(yè)的變革。雖然前一陣經(jīng)歷了暴跌，但今年特斯拉的漲幅仍遠(yuǎn)高于標(biāo)普500指數(shù)的29%。
不過，這些都是圍繞特斯拉的噪音。核心問題是，特斯拉多年來一直獨占電動汽車市場，并充分利用了這一優(yōu)勢，現(xiàn)在競爭變得更激烈，老牌車企和初創(chuàng)公司之間的爭奪還說不上最終誰會贏。過去馬斯克需要證明的是消費者愿意買電動汽車、特斯拉可以擴大規(guī)模，現(xiàn)在，馬斯克必須證明特斯拉能保住領(lǐng)頭羊的地位?！栋蛡愔芸吩u論稱，投資者可能已經(jīng)“被寵壞了”。
最近不少媒體評論稱，特斯拉市值創(chuàng)新高、SpaceX在太空競賽中遙遙領(lǐng)先和腦機連接取得的進(jìn)展讓2021年成為“馬斯克之年”。彭博社認(rèn)為，馬斯克能否在2022年保持這樣的勢頭，可能得在以下三個方面做得更好。
首先，少做空洞承諾。在創(chuàng)新方面，馬斯克經(jīng)常是“先假裝能成功，直到真正成功”，先炒作概念，然后產(chǎn)品可能拖好多年才做出來。如果是一家初創(chuàng)公司，這種方式可能問題不大，但當(dāng)馬斯克領(lǐng)導(dǎo)的是一家市值超1萬億美元的上市公司時，還是少做空洞承諾的好。
可以肯定的是，馬斯克總掛在嘴邊的“未來主義”對于腦機連接和為緩解交通擁堵而提出的地下隧道等概念是好的，但在電動汽車行業(yè)競爭加劇之際，過早披露產(chǎn)品可能會變成一個劣勢，尤其是在競爭對手可能比特斯拉更早發(fā)布產(chǎn)品的情況下。
其次，不要再和美國政府打口水仗了。有人說馬斯克是“噴子”，懟完參議員伯尼·桑德斯(Bernie Sanders)（“我老忘了你還活著”）又挖苦參議員伊麗莎白·沃倫(Elizabeth Warren)（說她謊稱自己有印第安人血統(tǒng)，實際上是有特權(quán)的白人女性）。這些可能看上去很搞笑，但對股東來說不是件好事。
在特斯拉已經(jīng)受到美國汽車行業(yè)監(jiān)管機構(gòu)和證券監(jiān)管機構(gòu)審查的情況下，這種對立態(tài)度毫無幫助。此外，SpaceX非常依賴于政府合同，和美國政府打口水仗屬于鋌而走險。
最后，別忘了終極計劃Master Plan。2006年，馬斯克為特斯拉制定了著名Master Plan，主要概述了該公司如何從制造電動跑車到為大眾推出一款負(fù)擔(dān)得起的電動汽車。正如他在2016年的一篇博客文章中再次強調(diào)的，對這個計劃同樣重要的是能源的生產(chǎn)：即太陽能和集成電池存儲。
不過，旗艦太陽能產(chǎn)品一直沒做起來，特斯拉在紐約布法羅的太陽能工廠也沒什么起色，“垂直存儲系統(tǒng)”(vertical storage)的規(guī)模仍然很小。除非能把特斯拉的能源業(yè)務(wù)做起來，否則Master Plan將無法全面實現(xiàn)。
除了上文提到的炒作等“噪音”，特斯拉近期股價暴跌的另一個原因就是競爭加劇。
Nikola (NKLA)、Lucid Motors (LICD)和Rivian Automotive (RIVN)等初創(chuàng)公司已經(jīng)開始交付，而且Rivian有一個大客戶——亞馬遜(AMZN)，后者也是Rivian的投資方。摩根士丹利(Morgan Stanley)認(rèn)為，到2026年，亞馬遜可能會購買30萬輛Rivian電動皮卡。
這些初創(chuàng)公司的股票在上市后都經(jīng)歷了大漲，一些投資者希望能從中發(fā)現(xiàn)“下一個特斯拉”。但最近除了特斯拉股價下跌，這些新入場者也大幅回落。事實證明，尋找“下一個特斯拉”并不容易。
美國證券交易委員會(SEC)正在對今年7月上市的Lucid Motors與特殊目的收購公司(SPAC)之間的合并展開調(diào)查，該公司股價已較11月16日的峰值大幅下滑。被視為特斯拉強勁對手的Rivian12月16日公布的首批銷售數(shù)據(jù)未達(dá)預(yù)期，該公司稱受到芯片和零部件短缺的困擾，股價一度較數(shù)據(jù)公布前高點下跌了44%。
此外，拜登的《重建美好未來法案》可能遇阻，參議員喬·曼欽(Joe Manchin)近日表示不支持這項法案，而法案中包括了對電動汽車行業(yè)進(jìn)行生產(chǎn)補貼并刺激消費者購買的條款。
有分析認(rèn)為，更大的一個原因是大眾、豐田、福特和通用汽車等老牌汽車制造商不斷增加對電動汽車的投資，這些公司正在競相把自己的電動汽車推向市場，包括最受歡迎的汽車的全電動版本。即使消費者偏好和更嚴(yán)格的環(huán)保規(guī)定將推動電動汽車的銷售，純電動汽車公司也不一定會勝出。
Wedbush Securities分析師丹·艾夫斯(Dan Ives)說：“在爭奪電動汽車市場份額的過程中會有人落敗，Rivian的交付量不及預(yù)期在競爭加劇之際對于整個純電動汽車行業(yè)來說是雪上加霜，這個領(lǐng)域的投資者對于純電動汽車公司的執(zhí)行差錯沒有多少耐心?！?/p>
艾夫斯指出，特斯拉已經(jīng)實現(xiàn)盈利，規(guī)模也足夠大，因此即使面對來自老牌汽車制造商的競爭也能保持增長。但這些初創(chuàng)公司在兌現(xiàn)早期承諾時遇到的困難意味著，在Lucid和Rivian等公司被投資者完全接受之前，還需要進(jìn)一步證明自己。
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本文來自微信公眾號“巴倫周刊”（ID:barronschina），作者：郭力群，編輯：康娟，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。
