段永平在“江湖”上有兩個稱號，其一是“中國巴菲特”，其二是擁有步步高金志江、OPPO陳明永、vivo沈煒、拼多多黃崢?biāo)奈婚T 徒的“商業(yè)教父”。
“中國巴菲特”之名，自然是與價值投資和豐碩的成果有關(guān)?！蹲C券時報》等媒體曾經(jīng)報道，段永平在投資圈久負(fù)盛名，價值投資理念和巴菲特一脈相承（畢竟是曾和巴菲特共進午餐的大佬），過去多年一直重倉蘋果（NASDAQ:AAPL）和茅臺（600519.SH），還曾經(jīng)因抄底網(wǎng)易、大賺上百倍而聲名大噪。
小霸王和步步高兩個知名品牌，也是段永平早年一手打造，后來OPPO、vivo兩大國產(chǎn)手機品牌皆從步步高的土壤發(fā)跡成長，“商業(yè)教父”之名也被冠以段永平的頭上，這兩年成為被媒體津津樂道的話題。
拼多多創(chuàng)始人黃崢?biāo)闶嵌斡榔阶钐貏e的一位門 徒，據(jù)說是網(wǎng)易丁磊為二者牽線。2006年段永平拍下巴菲特午餐，當(dāng)時陪他一起與股神同桌的就是黃崢。后來黃崢創(chuàng)立拼多多，段永平也是其天使投資人。
近些年段永平一直比較低調(diào)，不過最近在拼多多（NASDAQ:PDD）股價一路從210美元上方跌落至50美元之際，段永平發(fā)聲了。除了準(zhǔn)備“再次風(fēng)投一下（拼多多）”外，他還表示“還是看不懂商業(yè)模式”。段永平這是要再撈拼多多一把？為什么是以賣出看跌期權(quán)的方式加持拼多多股價？段黃二人關(guān)系到底如何？跌成這樣的拼多多能觸底反彈嗎？
段永平算是“抄底”拼多多嗎？值得注意的是，此次段永平看漲拼多多的方式，并非直接買入公司股票，而是“賣出看跌期權(quán)”。我們先來看看段永平的原文，他特別強調(diào)“賣點put，不要效仿”。
什么是“賣點put”？這里是指put option看跌期權(quán)，它和call option看漲期權(quán)是一對概念，而“賣出看跌期權(quán)”的操作，只能說是一種隱晦的看漲股價，畢竟連段永平自己也說，如果真的很看好一個公司，最直接的操作應(yīng)該是抄底買入它的股票。從段永平的交易截圖來看，他是以4.9美元的價格賣了7000張拼多多看跌期權(quán)，對應(yīng)的到期日期和行權(quán)價分別為2022年1月21日和50美元。
說得更簡單直白一些，與其說段永平在看漲拼多多，不如說他在和看空者“打賭”拼多多不會再跌到50美元甚至更低，如果跌破了50美元，那段就要以50美元的價格從看跌期權(quán)買入者的手里買入拼多多的股票。
押注多空是炒股高階玩家的操作，想要跟著段永平“抄作業(yè)”的投資者仍需多加小心。
另外段永平此次還透露“看不懂拼多多的商業(yè)模式”、“我也不喜歡拼多多那個煩人的廣告”，讓不少吃瓜群眾摸不著頭腦。
除了拼多多，段永平也以同樣“賣點Put”的方式，支持了新東方（NYSE:EDU）。盡管并非直接買入，拼多多和新東方還是在消息釋出后，在中概股里漲幅居前。
“但拼多多對農(nóng)產(chǎn)品的支持還是非常有意義的”，自稱仍看不懂拼多多商業(yè)模式的段永平這樣補充道。押寶農(nóng)業(yè)，能成為拯救拼多多股價的良藥嗎？
從今年年初212.6美元至此前最低的51.91美元，拼多多股價的年內(nèi)最大回撤超過75%。除了中概股整體下跌的宏觀外部原因外，拼多多自身增長乏力的問題逐漸顯現(xiàn)。
幾乎可以肯定的是，對于電商行業(yè)，用戶增長的天花板已經(jīng)來了。洗腦廣告疊加“幫砍一刀”社交媒體裂變傳播作用下，拼多多活躍用戶迅速增長，2021年初活躍用戶數(shù)正式超過阿里，最近Q3季報數(shù)據(jù)顯示，拼多多年度累計活躍買家數(shù)錄得8.67億，仍高于阿里的8.63億。
8.67億活躍買家是什么概念？2020年中國15歲以下人口和65歲以上人口分別為2.6億和1.9億，14億總?cè)丝诔ド鲜鰞蓚€群體，還剩下9.5億，這個“天花板”越來越近了。繼續(xù)下沉還是走出國門？顯然，阿里在全球的布局更勝一籌。
拼多多三季度的業(yè)績也不及市場預(yù)期，據(jù)《中國證券報》報道，拼多多當(dāng)季營收215.06億元，雖然同比增長51％但增速放緩，低于市場預(yù)期的265億元，利潤方面則較去年同期扭虧為盈。三季報亮相后，拼多多當(dāng)日股價收盤下跌15.86％。
告別高增長，拼多多轉(zhuǎn)向去講述農(nóng)業(yè)故事。今年三季度，拼多多成立“百億農(nóng)研專項”，將把從二季度開始、包括未來幾個季度在內(nèi)的利潤優(yōu)先投入這一個項目，再次強化自身農(nóng)業(yè)標(biāo)簽。此前黃崢辭任拼多多董事長時也表示，自己未來發(fā)展的方向?qū)恰敖Y(jié)合個人興趣，致力于食品科學(xué)、生命科學(xué)領(lǐng)域”的研究。
至少目前來看，加碼農(nóng)業(yè)尚未給拼多多財報數(shù)據(jù)帶來看得見、摸得著的改變。農(nóng)業(yè)是否能夠真的成就拼多多的第二曲線？還是只是它講給資本的新故事？這仍是有待揭開的謎底。
本文來自微信公眾號 “BT財經(jīng)”（ID：btcjv1），作者：Han，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。
