分析師表示，稀土行業(yè)整體景氣度下滑，何時(shí)復(fù)蘇仍未可知。如今*ST關(guān)鋁轉(zhuǎn)型稀土，未來能否向上游延伸，將成為公司進(jìn)一步發(fā)展的關(guān)鍵

4月21日晚間，*ST關(guān)鋁發(fā)布公告稱，通過重大資產(chǎn)重組，公司主營業(yè)務(wù)已經(jīng)由電解鋁及鋁加工業(yè)務(wù)變更為稀土冶煉分離及稀土技術(shù)研發(fā)，持續(xù)盈利能力得到了根本改善。

此外，在*ST關(guān)鋁發(fā)布2012年年報(bào)修改版時(shí)，已經(jīng)將公司名稱改為五礦稀土股份有限公司。同日，公司還發(fā)布了《關(guān)于撤銷股票退市風(fēng)險(xiǎn)警示、變更證券簡稱的公告》，表明公司即將“摘星脫帽”。

對此，有稀土行業(yè)分析師對記者表示，目前公司由此前嚴(yán)重虧損的電解鋁及鋁加工業(yè)務(wù)變更為稀土冶煉分離技術(shù)研發(fā)，雖然盈利能力得到改善，但需要注意的是，由于自去年開始，稀土行業(yè)整體景氣度開始下滑，未來何時(shí)恢復(fù)仍未可知。如今公司轉(zhuǎn)型稀土，未來能否向上游延伸，將成為公司進(jìn)一步發(fā)展的關(guān)鍵。

稀土業(yè)務(wù)促盈利能力提升

根據(jù)*ST關(guān)鋁公司年報(bào)顯示，2012年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入40.18億元，同比下降47.38%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤2.82億元，同比下降68.73%，基本每股收益為0.29元。

“2012年公司稀土業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入14.6億元，同比下降38.22%，實(shí)現(xiàn)凈利潤5.55億元，同比下降約38%，主要因公司稀土氧化物銷量同比下降48.08%(3142噸)所致;同期業(yè)務(wù)毛利率同比上升7.33個(gè)百分點(diǎn)至51.46%，主要因公司銷售毛利率交稿的稀土產(chǎn)品比重有所上漲，這已經(jīng)表現(xiàn)出公司稀土業(yè)務(wù)具有較強(qiáng)的盈利能力。”有行業(yè)內(nèi)分析師表示。

另據(jù)該分析師表示：“公司大股東五礦集團(tuán)是國資委重點(diǎn)的A類有色央企，五礦集團(tuán)整體稀土業(yè)務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈完善，目前已具備較高的盈利水平，且未來有望受益南方中重稀土整合，使盈利能力進(jìn)一步得到提升。公司作為集團(tuán)旗下稀土業(yè)務(wù)的唯一上市平臺，未來有望借助五礦集團(tuán)強(qiáng)大的央企背景，發(fā)展成為集稀土礦山、冶煉、深加工于一體的全產(chǎn)業(yè)鏈稀土龍頭企業(yè)。”

據(jù)公開資料顯示，*ST關(guān)鋁原來主營電解鋁等鋁產(chǎn)品，金融危機(jī)后，公司業(yè)績慘不忍睹。2008年至2010年*ST關(guān)鋁凈利潤分別為-4.98億元、-7.12億元和-2.19億元，公司股票因此于2011年3月24日起暫停上市。2011年公司成功扭虧為盈，凈利潤為633萬元，但是在電解鋁行業(yè)不景氣的大背景下，公司主營業(yè)務(wù)保障盈利仍然艱難。2012年前三季度，*ST關(guān)鋁再度虧損2.69億元。眼看主業(yè)扭虧無望，*ST關(guān)鋁轉(zhuǎn)而謀求重組保殼。

在實(shí)際控制人五礦集團(tuán)的努力下，*ST關(guān)鋁以全部資產(chǎn)及除中國五礦股份有限公司對公司3000萬元委托貸款之外的全部負(fù)債作為置出資產(chǎn)，向山西昇運(yùn)出售，交易價(jià)格為925.54萬元。此外，公司還通過非公開發(fā)行股份方式，收購了五礦贛州稀土100%的股權(quán)和稀土研究院100%的股權(quán)，購買資產(chǎn)的交易價(jià)格為26.6億元。

重組令股價(jià)大漲 黃木秀“出逃”

4月21日晚間，*ST關(guān)鋁還公布了其2013年一季報(bào)，根據(jù)報(bào)告，期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.2億元，同比下滑81.7%，實(shí)現(xiàn)凈利潤2709萬元，相較于追溯調(diào)整后的上年同期數(shù)據(jù)4785萬元，同比下滑43%。

如果單以公司重大資產(chǎn)重組前的數(shù)據(jù)來看，*ST關(guān)鋁原有鋁資產(chǎn)2012年第一季度虧損為7116萬元。以此粗略計(jì)算，公司置入的稀土資產(chǎn)2012年一季度業(yè)績理論上將近1.2億元。這也意味著，今年一季度，公司稀土業(yè)務(wù)的業(yè)績實(shí)際下滑幅度更大。公司亦承認(rèn)，2013年稀土市場持續(xù)低迷，稀土產(chǎn)品銷售價(jià)格及毛利率同比下降較大。

不過，盡管*ST關(guān)鋁首季業(yè)績同比下滑，但依然實(shí)現(xiàn)了盈利。而此前廣晟有色發(fā)布的業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)一季度將虧損，虧損額約為2897萬元，上年同期公司盈利為291萬元。

如今，成功重組的消息令*ST關(guān)鋁股價(jià)大幅攀升。2月8日，公司恢復(fù)上市首日，股價(jià)大漲115%，收于19.7元，而暫停上市前最后一個(gè)交易日公司收盤價(jià)為9.15元。如此漲幅讓眾多股東兌現(xiàn)利好走人，其中包括之前“豪賭”公司重組的黃木秀父子。

對ST股一直頗為熱衷的黃木秀早在2010年二季度起就不斷建倉*ST關(guān)鋁， 到公司暫停上市前已成為公司第二大流通股東，持股高達(dá)2837.74萬股，而其子黃俊虎亦跟隨其后，以427.6萬股成為公司第九大流通股東。但是，在今年一季報(bào)中，隨著公司恢復(fù)上市，黃俊虎在一季度末已消失在了公司前十大流通榜單中，黃木秀持股數(shù)顯示下降為690.77萬股。