A股入摩前夕，MSCI掌門人訪華“劃重點(diǎn)”。

5月29日，MSCI董事長兼首席執(zhí)行官亨利·費(fèi)爾南德茲(Henry Fernandez)接受媒體采訪時表示，在A股納入MSCI過程中，中國金融監(jiān)管部門與MSCI的合作積極順利。A股成功納入MSCI后，未來提升納入新興市場指數(shù)比例幅度或?qū)⒏?。MSCI將專注于A股順利納入，并積極收集投資者、監(jiān)管層、交易所等各方對于納入的反饋。時機(jī)成熟時，A股納入比例幅度或?qū)⒊霈F(xiàn)顯著提升，往后的步伐將走得更快、更大。

MSCI董事長兼首席執(zhí)行官亨利·費(fèi)爾南德茲(Henry Fernandez)

“A股納入MSCI可以幫海外投資者了解A股市場并獲取一些經(jīng)驗(yàn)，同時增加他們對A股市場的信心。更多的國際資本將會進(jìn)入中國市場。”亨利·費(fèi)爾南德茲說。

何為A股入摩?

MSCI是美國著名指數(shù)編制公司，是一家股權(quán)、固定資產(chǎn)、對沖基金、股票市場指數(shù)的供應(yīng)商。目前絕大多數(shù)全球性基金都將這些指數(shù)作為跟蹤標(biāo)準(zhǔn)。MSCI去年6月宣布，從2018年6月開始將中國A股納入MSCI新興市場指數(shù)和全球基準(zhǔn)指數(shù)。

根據(jù)MSCI公告，MSCI將分兩步，第一步定于5月31日A股收盤后實(shí)施，納入比例為2.5%，納入完成后中國A股市值占MSCI中國指數(shù)、MSCI新興市場指數(shù)權(quán)重將分別達(dá)到1.26%、0.39%;第二步將于9月實(shí)施，納入比例將提高至5%。

如何評價與證監(jiān)會之間的合作?

“我對跟證監(jiān)會、交易所等不同監(jiān)管機(jī)構(gòu)在過去做出的努力和工作評價非常高。”亨利·費(fèi)爾南德茲表示，過去5年，我們的合作獲得了幾項(xiàng)重要突破，特別是過去一年中在以下三方面的努力。第一，國際投資者對于A股納入MSCI的反饋非常積極正面;第二，滬港通、深港通每日額度擴(kuò)大確保了足夠容量讓資金自由進(jìn)入;第三，中國人民銀行和香港金融管理局在保證離岸人民幣充足度方面做出積極努力。

此次納入完成后有何安排?

“目前我們的關(guān)注點(diǎn)主要在這次納入能否完美進(jìn)行。”亨利·費(fèi)爾南德茲說，5月31日A股收盤結(jié)束后，A股就將被正式納入到MSCI新興市場指數(shù)當(dāng)中。

9月第二階段納入完成后，MSCI的工作會集中在以下幾個層面。亨利·費(fèi)爾南德茲透露，一是了解和衡量投資者對中國市場的信心，即機(jī)構(gòu)能不能把資本持續(xù)投入中國，要賣出的時候能否自由退出，這是對中國資本市場的基本信心;二是市場操作適應(yīng)性，A股有其自身的獨(dú)特性，尤其是在交易層面，例如滬深港通有額度的限制，只能投資大約1500只股票，深滬港通也限制投資者參與IPO;三是市場關(guān)注的停牌問題需要進(jìn)一步完善和改進(jìn)。

關(guān)于A股未來的進(jìn)程，亨利·費(fèi)爾南德茲表示，他們并不希望做頻繁、小幅度的納入調(diào)整，而是希望每次調(diào)整都會涉及更大百分比的A股納入，往后的步伐會走得更快、更大。

中小盤股的納入是否有時間表?

亨利•費(fèi)爾南德茲表示，中盤股確實(shí)是在MSCI下一步的考慮之中，當(dāng)然這個肯定是要經(jīng)過9月兩個納入的過程完美結(jié)束之后。未來有兩種選項(xiàng)——一是提高大盤股的權(quán)重，二是把中盤股也加入到納入的比例中來。

A股吸引力會不會變得更強(qiáng)?

亨利·費(fèi)爾南德茲表示，國際投資者目前對A股市場的了解還有待提高，他們可能更加熟悉在海外上市的中國公司(比如阿里巴巴等)，需要獲取在中國A股市場運(yùn)作的一些實(shí)際經(jīng)驗(yàn)，才能深入地了解這個市場。

“所以這次納入可以幫他們了解A股市場并獲取一些經(jīng)驗(yàn)，同時增加他們對A股市場的信心。這個過程是非常重要的。”亨利·費(fèi)爾南德茲說，如果這個體驗(yàn)過程圓滿的話，投資者能獲取更好的經(jīng)驗(yàn)，提升他們本身對A股市場的信任以及信心，“我們預(yù)測更多的國際資本將會進(jìn)入中國市場”。

國際投資者如何看A股市場?

亨利·費(fèi)爾南德茲表示，MSCI代表的是投資者整體。但世界非常大，投資者來自不同的區(qū)域，有不同的背景、想法以及考慮，所以不同投資者會有不同的見解?？赡苡幸恍┩顿Y者對A股市場本身的信心及信任還不是非常完美，他們更關(guān)心中國市場是否是一個自由進(jìn)出的市場，當(dāng)國際投資者不看好時資金是否能夠自由退出而沒有任何阻撓。

亨利·費(fèi)爾南德茲認(rèn)為，A股市場本身的摩擦及障礙也是國際投資者關(guān)注的一個重要內(nèi)容。如交易方面、貨幣、避險、準(zhǔn)入渠道等。在避險方面，國際投資者關(guān)注是否能使用衍生工具進(jìn)行避險。而準(zhǔn)入渠道方面，目前雖然主要有滬深港通、QFII等，但取決于渠道本身開放的程度，目前沒有任何一個渠道是完美的，這些都與市場成熟度有關(guān)系。

此外，亨利·費(fèi)爾南德茲表示，“買什么和怎么買”也是國際投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。有些投資者想通過買賣股票參與市場，有些投資者想?yún)⑴c市場的方法是通過市場的金融產(chǎn)品，如ETF、被動基金、甚至通過主動基金一籃子地去買。還有些投資者希望通過衍生工具去進(jìn)入市場如期貨、結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品等，“這就需要考慮到市場發(fā)展的成熟性，投資者希望渠道更加多元化，更想知道中國市場的發(fā)展和改革會不會包含這些層面”。