自蘋果期貨上市就備受投資者的關(guān)注，加上近期蘋果現(xiàn)貨的生產(chǎn)基地遭遇了霜凍，幾個主要生產(chǎn)蘋果的地區(qū)受影響均比較大，市場普遍預(yù)期今年蘋果產(chǎn)量將出現(xiàn)大幅減少，不管是市場投資者、投機者還是套期保值的果農(nóng)在期貨上做多動機都比較大，傳遞到期貨市場就是連續(xù)大幅上漲，成交持倉比超過10倍，面對這樣火爆的蘋果期貨市場，市場的參與者不禁要問到底是需求決定的還是有人在乘機炒高期貨價格?

全國蘋果主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量均大幅下降

蘋果期貨價格的大幅走高也并不是沒有邏輯，近期由于天氣原因全國蘋果邊花受凍，產(chǎn)量預(yù)計減產(chǎn)20%，一些優(yōu)質(zhì)品種減產(chǎn)幅度或者更多。據(jù)中國蘋果網(wǎng)數(shù)據(jù)公布，全國生產(chǎn)蘋果較多且影響較大的三個省份減產(chǎn)均比較厲害，其中包括陜西、甘肅和山西。

陜西總產(chǎn)量預(yù)估占到全國產(chǎn)量的25%，預(yù)估減產(chǎn)幅度在47%左右，對全國蘋果產(chǎn)量影響幅度在12%左右;甘肅省蘋果產(chǎn)量受災(zāi)情影響比較嚴重，總產(chǎn)量受災(zāi)情影響預(yù)計減產(chǎn)幅度在65%左右，但甘肅全省產(chǎn)量在全國占比相對較低(8.5%左右)，所以甘肅省大幅減產(chǎn)對于全國蘋果產(chǎn)量影響5.5%左右;山西省總產(chǎn)量占到全國的10%左右，災(zāi)情對于山西省蘋果產(chǎn)量影響在34%左右，對于全國產(chǎn)量減產(chǎn)的影響在3.5%左右，綜合上述三省減產(chǎn)量對于全國減產(chǎn)量影響在21%左右。

受災(zāi)嚴重的三個省份加上一些受災(zāi)較輕的省份如：山東、遼寧等，影響全國的減產(chǎn)量應(yīng)該在32%左右，而短期蘋果期貨價格漲幅超過50%，漲速和漲幅明顯過快。

(數(shù)據(jù)來源：中國蘋果網(wǎng))

期貨市場漲幅過快引發(fā)交易所關(guān)注

由于蘋果減產(chǎn)消息基本確定，加上一些投資者利用資金優(yōu)勢大幅推漲蘋果期貨價格，短短不到兩個月時間蘋果期貨價格漲幅超過50%。這么大幅快速的上漲引發(fā)了監(jiān)管層的關(guān)注。5月16日下午，鄭州商品交易所(下稱“鄭商所”)提示風(fēng)險稱，近期影響蘋果市場的不確定性因素較多，價格波動較大，請各會員單位切實加強投資者教育和風(fēng)險防范工作，提醒投資者謹慎運作，理性投資。同時，鄭商所將蘋果期貨所有合約的今倉交易手續(xù)費上調(diào)至3元/手。

那么蘋果期貨價格短期漲幅這么大，是不是由于倒春寒影響的?筆者認為，推動蘋果這輪上漲的主要原因有兩點，一是倒春寒影響蘋果產(chǎn)量，二是投機者增加推動期貨價格。

其一，推動蘋果期貨價格大漲的主因是市場預(yù)期倒春寒對于蘋果現(xiàn)貨產(chǎn)量的影響，需求影響著供給，供給也反過來影響著需求，這需求沒變的背景下，供給出現(xiàn)減少，價格必然會出現(xiàn)上漲。雖然推動蘋果期貨價格大幅上漲的主因是市場預(yù)期產(chǎn)量下降，但短期漲幅太快，必然會出現(xiàn)泡沫。

其二，由于蘋果期貨推出時間不長，蘋果期貨市場的投資者不了解交割規(guī)則，很多投資者對于蘋果期貨的理解有較多偏差，以為價格相對較低的山西紙加膜蘋果也可用于交割，于是大量沽空蘋果期貨套利，導(dǎo)致蘋果期貨的價格低于現(xiàn)貨的價格。而這次一些大型投資者利用氣候原因?qū)е绿O果現(xiàn)貨減產(chǎn)，進而大舉推高期貨價格，致使期貨價格短期大幅超過現(xiàn)貨價格。

國內(nèi)推出蘋果期貨是一件好事，在以前沒有推出時，與蘋果產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)的主體難以主動應(yīng)對市場供需變化，只能被動承受價格波動風(fēng)險，經(jīng)常造成果農(nóng)和企業(yè)盲目囤積蘋果，蘋果期貨的出現(xiàn)可為果農(nóng)及交易商提供避險功能，通過套期保值實現(xiàn)風(fēng)險的轉(zhuǎn)移，保障其利益不會進一步受損，以此提升蘋果產(chǎn)業(yè)鏈的抗風(fēng)險能力，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)平穩(wěn)發(fā)展，而一些想要在蘋果期貨市場投機短期賺取差價的一批人，應(yīng)該且行且珍惜。

作者：鄭鵬超

編輯：徐冰瑩、唐文英